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方盛制药(603998)2025年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

湖南方盛制药股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“张庆华”。公司主要从事心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、妇科药、抗感染药等药品的研发、生产与销售的高新技术企业,主要产品有血塞通分散片、血塞通片、藤黄健骨片、跌打活血胶囊、赖氨酸维B12颗粒、头孢克肟片、金英胶囊、蒲地蓝消炎片等。

根据方盛制药2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.18亿元,同比小幅下降4.62%。扣非净利润7,082.80万元,同比大幅增长31.41%。方盛制药2025年第一季度净利润8,872.45万元,业绩同比增长29.97%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为医药制造,占比高达91.86%,主要产品包括心脑血管疾病用药、骨骼肌肉系统用药、其他、呼吸系统用药四项,心脑血管疾病用药占比29.85%,骨骼肌肉系统用药占比21.61%,其他占比13.49%,呼吸系统用药占比12.01%。

1、心脑血管疾病用药

2024年心脑血管疾病用药营收5.30亿元,同比去年的3.85亿元大幅增长了37.95%。同期,2024年心脑血管疾病用药毛利率为80.7%,同比去年的73.97%小幅增长了9.1%。

2022年,该产品名称由“心脑血管”变更为“心脑血管疾病用药”。

2、骨骼肌肉系统用药

2024年骨骼肌肉系统用药营收3.84亿元,同比去年的3.59亿元小幅增长了7.03%。2018年-2024年骨骼肌肉系统用药毛利率呈小幅下降趋势,从2018年的90.53%,小幅下降到了2024年的82.93%。

2022年,该产品名称由“骨伤科”变更为“骨骼肌肉系统用药”。

3、呼吸系统用药

2020年-2024年呼吸系统用药营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.03亿元,大幅增长到2024年的2.13亿元。2021年-2024年呼吸系统用药毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的57.26%,大幅增长到了2024年的76.46%。

2022年,该产品名称由“抗感染”变更为“呼吸系统用药”。

4、儿童用药

2024年儿童用药营收1.83亿元,同比去年的1.88亿元基本持平。2022年-2024年儿童用药毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的64.13%,小幅增长到了2024年的66.31%。

5、妇科疾病用药

2021年-2024年妇科疾病用药营收呈大幅下降趋势,从2021年的1.32亿元,大幅下降到2024年的8,133.89万元。2022年-2024年妇科疾病用药毛利率呈下降趋势,从2022年的80.02%,下降到了2024年的78.56%。

2022年,该产品名称由“妇科”变更为“妇科疾病用药”。

6、抗感染用药

2021年-2024年抗感染用药营收呈大幅下降趋势,从2021年的1.20亿元,大幅下降到2024年的7,769.81万元。2024年抗感染用药毛利率为39.47%,同比去年的35.31%小幅增长了11.78%。

2022年,该产品名称由“抗感染”变更为“抗感染用药”。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅降低4.62%,净利润同比增加29.97%

2025年一季度,方盛制药营业总收入为4.18亿元,去年同期为4.38亿元,同比小幅下降4.62%,净利润为8,872.45万元,去年同期为6,826.49万元,同比增长29.97%。

净利润同比增长的原因是:

虽然其他收益本期为366.59万元,去年同期为1,715.08万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为7,793.67万元,去年同期为6,233.42万元,同比增长;(2)资产处置收益本期为1,527.28万元,去年同期为24.95万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长25.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.18亿元 4.38亿元 -4.62%
营业成本 1.23亿元 1.18亿元 4.92%
销售费用 1.41亿元 1.89亿元 -25.33%
管理费用 3,254.72万元 3,270.04万元 -0.47%
财务费用 330.20万元 331.86万元 -0.50%
研发费用 3,187.96万元 2,596.76万元 22.77%
所得税费用 1,044.38万元 1,072.57万元 -2.63%

2025年一季度主营业务利润为7,793.67万元,去年同期为6,233.42万元,同比增长25.03%。

虽然营业总收入本期为4.18亿元,同比小幅下降4.62%,不过销售费用本期为1.41亿元,同比下降25.33%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润同比增长

方盛制药2025年一季度非主营业务利润为2,123.16万元,去年同期为1,665.64万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7,793.67万元 87.84% 6,233.42万元 25.03%
资产处置收益 1,527.28万元 17.21% 24.95万元 6021.49%
其他 640.35万元 7.22% 1,665.74万元 -61.56%
净利润 8,872.45万元 100.00% 6,826.49万元 29.97%

PART 3
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