龙溪股份(600592)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
福建龙溪轴承(集团)股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“漳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱、电脑针织机械的研发、生产与销售。其主要产品有轴承产品、齿轮箱、针织机、粉末冶金、汽车配件、滚动功能部件。
根据龙溪股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.09亿元，同比下降25.29%。扣非净利润3,868.54万元，同比下降19.49%。龙溪股份2025年第一季度净利润3,004.84万元，业绩同比小幅下降12.43%。
2024年公司主要产品包括轴承产品和其他(钢材贸易等)两项，其中轴承产品占比50.87%，其他(钢材贸易等)占比44.40%。
2024年轴承产品营收9.04亿元，同比去年的8.36亿元小幅增长了8.07%。2022年-2024年轴承产品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的45.14%，小幅下降到了2024年的40.51%。
2024年其他(钢材贸易等)营收7.89亿元，同比去年的9.88亿元下降了20.18%。同期，2024年其他(钢材贸易等)毛利率为1.01%，同比去年的2.33%大幅下降了56.65%。
2022年，该产品名称由“其他(生产性物资贸易等)”变更为“其他(钢材贸易等)”。
本期净利润为3,004.84万元，去年同期3,431.36万元，同比小幅下降12.43%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1,890.23万元，去年同期为-2,158.91万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1,445.87万元，去年同期损失1,680.26万元，同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为6,387.02万元，去年同期为7,676.81万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.09亿元 |
5.47亿元 |
-25.29% |
| 营业成本 |
2.85亿元 |
4.09亿元 |
-30.26% |
| 销售费用 |
701.30万元 |
614.40万元 |
14.14% |
| 管理费用 |
1,984.60万元 |
1,926.69万元 |
3.01% |
| 财务费用 |
3.73万元 |
277.43万元 |
-98.66% |
| 研发费用 |
2,827.09万元 |
2,840.43万元 |
-0.47% |
| 所得税费用 |
223.35万元 |
417.17万元 |
-46.46% |
2025年一季度主营业务利润为6,387.02万元，去年同期为7,676.81万元，同比下降16.80%。
虽然毛利率本期为30.16%，同比增长了4.97%，不过营业总收入本期为4.09亿元，同比下降25.29%，导致主营业务利润同比下降。
龙溪股份2025年一季度非主营业务利润为-3,158.84万元，去年同期为-3,828.28万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6,387.02万元 |
212.56% |
7,676.81万元 |
-16.80% |
| 投资收益 |
396.89万元 |
13.21% |
196.46万元 |
102.02% |
| 公允价值变动收益 |
-1,890.23万元 |
-62.91% |
-2,158.91万元 |
12.45% |
| 资产减值损失 |
-1,445.87万元 |
-48.12% |
-1,680.26万元 |
13.95% |
| 其他收益 |
647.12万元 |
21.54% |
652.03万元 |
-0.75% |
| 信用减值损失 |
-850.26万元 |
-28.30% |
-827.65万元 |
-2.73% |
| 其他 |
34.70万元 |
1.16% |
12.83万元 |
170.49% |
| 净利润 |
3,004.84万元 |
100.00% |
3,431.36万元 |
-12.43% |
截止到2025年6月20日，龙溪股份近十二个月的滚动营收为18亿元，在轴承行业中，龙溪股份的全国排名为3名，全球排名为12名。
轴承营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| JTEKT 捷太格特 |
934 |
9.67 |
6.79 |
-12.80 |
| Minebea Mitsumi 美蓓亚 |
755 |
10.64 |
29 |
-4.81 |
| SKF 斯凯孚 |
746 |
6.50 |
49 |
-4.06 |
| NTN |
409 |
8.74 |
-11.79 |
-- |
| NSK 日本精工 |
395 |
-2.71 |
5.28 |
-13.74 |
| Timken 铁姆肯 |
329 |
3.43 |
25 |
-1.50 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 |
119 |
1.54 |
1.66 |
-30.53 |
| RBC Bearings RBC轴承 |
118 |
20.17 |
18 |
55.83 |
| 五洲新春 |
33 |
10.45 |
0.91 |
-9.56 |
| 国机精工 |
27 |
-7.22 |
2.80 |
29.99 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 龙溪股份 |
18 |
7.38 |
1.25 |
-25.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
龙溪股份属于机械基础件行业，核心业务为高端关节轴承的研发与制造。 机械基础件行业近三年加速向高端化、国产替代方向转型，2024年市场规模突破2800亿元，年复合增长率超8%。未来受智能制造、航空航天、新能源装备需求驱动，预计2026年市场空间达3400亿元，关节轴承等精密部件在机器人、低空飞行器等新兴领域应用占比将提升至25%以上。
