天奥电子(002935)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
成都天奥电子股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司主要从事时间频率产品、北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售。
根据天奥电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,157.99万元，同比小幅下降14.46%。扣非净利润-1,206.61万元，较去年同期亏损增大。天奥电子2025年第一季度净利润-641.73万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.08亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
1、频率系列产品
2024年频率系列产品营收5.72亿元，同比去年的5.71亿元基本持平。同期，2024年频率系列产品毛利率为26.14%，同比去年的32.44%下降了19.42%。
2、时间同步系列产品
2022年-2024年时间同步系列产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的5.48亿元，大幅下降到2024年的3.62亿元。2022年-2024年时间同步系列产品毛利率呈下降趋势，从2022年的26.44%，下降到了2024年的19.58%。
2021年，该产品名称由“时间同步系列产”变更为“时间同步系列产品”。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低14.46%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，天奥电子营业总收入为9,157.99万元，去年同期为1.07亿元，同比小幅下降14.46%，净利润为-641.73万元，去年同期为-909.79万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失351.80万元，去年同期损失210.04万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为806.62万元，去年同期为514.70万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-1,096.59万元，去年同期为-1,218.24万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,157.99万元 | 1.07亿元 | -14.46% |
| 营业成本 | 7,142.10万元 | 7,934.75万元 | -9.99% |
| 销售费用 | 705.76万元 | 1,118.43万元 | -36.90% |
| 管理费用 | 1,737.33万元 | 2,265.08万元 | -23.30% |
| 财务费用 | -89.94万元 | -113.15万元 | 20.51% |
| 研发费用 | 740.05万元 | 667.13万元 | 10.93% |
| 所得税费用 | 187.20元 | - |
2025年一季度主营业务利润为-1,096.59万元，去年同期为-1,218.24万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,737.33万元 | -23.30% | 营业总收入 | 9,157.99万元 | -14.46% |
| 毛利率 | 22.01% | -3.88% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
天奥电子2025年一季度非主营业务利润为454.81万元，去年同期为304.66万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,096.59万元 | 170.88% | -1,218.24万元 | 9.99% |
| 其他收益 | 806.62万元 | -125.69% | 514.70万元 | 56.72% |
| 信用减值损失 | -351.80万元 | 54.82% | -210.04万元 | -67.50% |
| 其他 | 701.89元 | -0.01% | 3.79万元 | -98.15% |
| 净利润 | -641.73万元 | 100.00% | -909.79万元 | 29.46% |
全球排名
截止到2025年6月20日，天奥电子近十二个月的滚动营收为9.64亿元，在航天及卫星装备行业中，天奥电子的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
航天及卫星装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Trimble 天宝导航 | 265 | 0.22 | 108 | 45.08 |
| 中国卫星 | 52 | -9.94 | 0.28 | -50.72 |
| Comtech Telecommunications 康姆泰克通讯 | 39 | -2.42 | -7.19 | -- |
| 华测导航 | 33 | 19.54 | 5.83 | 25.61 |
| Gilat Satellite Networks | 22 | 12.42 | 1.79 | -- |
| 北斗星通 | 15 | -26.99 | -3.50 | -- |
| 中海达 | 12 | -12.10 | -0.12 | -- |
| 天奥电子 | 9.64 | -2.58 | 0.64 | -18.46 |
| 中天火箭 | 9.25 | -3.06 | 0.20 | -45.72 |
| 振芯科技 | 7.97 | 0.15 | 0.40 | -35.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国防军工领域中的军工电子行业，专注时间频率与北斗卫星应用技术研发。 军工电子行业近三年受国防信息化建设与北斗系统全球组网推动，市场规模持续扩张。2025年商业航天、低轨卫星通信及智能装备发展将进一步驱动高精度时频产品需求，预计行业年复合增长率保持在12%以上，核心细分领域市场空间有望突破千亿。
2、市场地位及占有率
天奥电子是国内军用时间频率产品核心供应商，原子钟及时间同步系统市占率超35%，北斗授时终端在应急预警领域占据20%以上份额，主导多项国家重大工程时频配套。
3、主要竞争对手
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