菲菱科思(301191)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈龙发”。公司的主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。公司的主要产品为交换机、路由器及无线产品、通讯组件类产品及其他。
根据菲菱科思2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.90亿元，同比下降28.77%。扣非净利润516.48万元，同比大幅下降83.98%。菲菱科思2025年第一季度净利润1,088.18万元，业绩同比大幅下降68.00%。
2024年公司的主营业务为通信终端设备制造行业，主要产品包括交换机类产品和路由器及无线类产品两项，其中交换机类产品占比77.06%，路由器及无线类产品占比19.28%。
2022年-2024年交换机产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的20.96亿元，大幅下降到2024年的12.94亿元。2024年交换机产品毛利率为16.88%，同比去年的16.96%基本持平。
2022年-2024年路由器及无线产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.08亿元，大幅增长到2024年的3.24亿元。2024年路由器及无线产品毛利率为15.17%，同比去年的14.16%小幅增长了7.13%。
1、营业总收入同比降低28.77%，净利润同比大幅降低68.00%
2025年一季度，菲菱科思营业总收入为2.90亿元，去年同期为4.07亿元，同比下降28.77%，净利润为1,088.18万元，去年同期为3,400.75万元，同比大幅下降68.00%。
虽然其他收益本期为945.53万元，去年同期为366.90万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,218.46万元，去年同期为2,102.21万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.90亿元 |
4.07亿元 |
-28.77% |
| 营业成本 |
2.52亿元 |
3.40亿元 |
-25.71% |
| 销售费用 |
496.69万元 |
545.52万元 |
-8.95% |
| 管理费用 |
932.88万元 |
816.52万元 |
14.25% |
| 财务费用 |
26.41万元 |
-258.28万元 |
110.23% |
| 研发费用 |
3,384.16万元 |
3,415.21万元 |
-0.91% |
| 所得税费用 |
-377.70万元 |
162.96万元 |
-331.77% |
2025年一季度主营业务利润为-1,218.46万元，去年同期为2,102.21万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.90亿元，同比下降28.77%；（2）毛利率本期为12.91%，同比下降了3.58%。
菲菱科思2025年一季度非主营业务利润为1,995.74万元，去年同期为1,465.62万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,218.46万元 |
-111.97% |
2,102.21万元 |
-157.96% |
| 投资收益 |
297.01万元 |
27.29% |
153.23万元 |
93.83% |
| 其他收益 |
945.53万元 |
86.89% |
366.90万元 |
157.71% |
| 信用减值损失 |
753.20万元 |
69.22% |
974.65万元 |
-22.72% |
| 其他 |
66.80万元 |
6.14% |
4.11万元 |
1524.08% |
| 净利润 |
1,088.18万元 |
100.00% |
3,400.75万元 |
-68.00% |
截止到2025年6月20日，菲菱科思近十二个月的滚动营收为17亿元，在网络设备行业中，菲菱科思的全国排名为10名，全球排名为20名。
网络设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Cisco Systems 思科 |
3868 |
2.60 |
742 |
-0.86 |
| NEC Corp 日本电气 |
1696 |
4.34 |
87 |
7.43 |
| 中兴通讯 |
1213 |
1.93 |
84 |
7.34 |
| 紫光股份 |
790 |
5.32 |
16 |
-9.87 |
| Arista Networks |
503 |
33.43 |
205 |
50.25 |
| Juniper 瞻博网络 |
365 |
2.33 |
21 |
4.44 |
| Ciena |
289 |
3.39 |
6.04 |
-18.11 |
| 烽火通信 |
285 |
2.75 |
7.03 |
34.63 |
| 智邦科技 Accton Technology |
269 |
22.82 |
29 |
36.62 |
| 星网锐捷 |
168 |
7.34 |
4.05 |
-9.75 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 菲菱科思 |
17 |
-8.73 |
1.17 |
-11.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
菲菱科思属于通信设备制造业，专注于企业级网络设备的研发与生产，核心产品为交换机及路由器。 近三年，网络设备行业受益于云计算、大数据及5G建设的持续渗透，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，复合增长率约8%。国内政策驱动新基建及企业数字化转型，企业级交换机与无线产品成为增长核心，2025年国内企业级网络设备市场规模有望达460亿元，未来三年将维持6%-9%的年增速，智能化与高速率产品需求显著提升。
