凯普生物(300639)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
广东凯普生物科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王建瑜”。公司主营业务为诊断产品的研发、生产及销售，并提供相关的检测服务。公司的主要产品是第三方医学实验室检验服务和核酸检测试剂及仪器。
根据凯普生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.34亿元，同比下降26.78%。扣非净利润-2,476.15万元，较去年同期亏损增大。凯普生物2025年第一季度净利润-4,436.48万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为4,691.80万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为分子诊断行业，占比高达69.70%，主要产品包括自产产品和检验服务两项，其中自产产品占比65.51%，检验服务占比29.57%。
1、自产产品
2022年-2024年自产产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的10.63亿元，大幅下降到2024年的5.34亿元。2024年自产产品毛利率为81.38%，同比去年的86.59%小幅下降了6.02%。
2、医学检验服务
2022年-2024年医学检验服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的43.05亿元，大幅下降到2024年的2.41亿元。2022年-2024年医学检验服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的68.49%，大幅下降到了2024年的-20.28%。
2024年，该产品名称由“检验服务收入”变更为“医学检验服务”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低26.78%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，凯普生物营业总收入为1.34亿元，去年同期为1.83亿元，同比下降26.78%，净利润为-4,436.48万元，去年同期为-2,779.46万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,645.03万元，去年同期为-4,553.52万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失487.16万元，去年同期收益993.02万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益41.12万元，去年同期收益570.10万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.34亿元 | 1.83亿元 | -26.78% |
| 营业成本 | 6,897.94万元 | 9,099.08万元 | -24.19% |
| 销售费用 | 3,458.60万元 | 5,377.73万元 | -35.69% |
| 管理费用 | 5,074.86万元 | 5,510.76万元 | -7.91% |
| 财务费用 | -234.83万元 | 266.61万元 | -188.08% |
| 研发费用 | 1,676.45万元 | 2,429.58万元 | -31.00% |
| 所得税费用 | -41.12万元 | -570.10万元 | 92.79% |
2025年一季度主营业务利润为-3,645.03万元，去年同期为-4,553.52万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 3,458.60万元 | -35.69% | 营业总收入 | 1.34亿元 | -26.78% |
| 毛利率 | 48.55% | -1.76% |
行业分析
1、行业发展趋势
凯普生物属于分子诊断行业。 中国分子诊断行业近三年保持高速增长，2016-2020年复合增长率达29%，2024年市场规模预计达330亿元。未来行业将加速向精准医疗转型，肿瘤早筛、遗传病检测及感染性疾病诊断需求持续释放，技术创新推动多组学技术应用，人工智能与大数据融合将进一步提升检测效率和精准度。
2、市场地位及占有率
凯普生物是中国分子诊断领域龙头企业，尤其在HPV检测细分市场占据主导地位。2024年前三季度HPV检测业务收入超6亿元，宫颈癌筛查市占率稳居国内前列，在妇幼健康及出生缺陷防控领域具备显著技术优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯普生物（300639） | 国内HPV检测龙头，业务覆盖分子诊断产品、医学检验服务及大健康管理 | 2024年HPV检测收入超6亿元，宫颈癌筛查市占率排名第一 |
| 达安基因（002030） | 聚焦核酸检测及分子诊断技术，产品涵盖传染病、遗传病等领域 | 2024年核酸检测市占率约15%，呼吸道检测试剂营收占比超30% |
| 万泰生物（603392） | 主营体外诊断试剂与疫苗研发，HPV疫苗市场领先企业 | 二价HPV疫苗2024年国内市场份额达65%，诊断试剂业务营收同比增长25% |
| 安图生物（603658） | 专注于免疫诊断和微生物检测，化学发光技术优势显著 | 2025年化学发光试剂市占率约8%，仪器装机量突破8000台 |
| 圣湘生物（688289） | 以分子诊断为核心，覆盖传染病、肿瘤基因检测等领域 | 2024年呼吸道病原体检测市占率超20%，海外业务营收占比提升至35% |
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