科博达(603786)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
科博达技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“柯桂华”。公司的主营业务是汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。
根据科博达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.74亿元，同比小幅下降3.03%。扣非净利润1.88亿元，同比小幅下降5.67%。科博达2025年第一季度净利润2.19亿元，业绩同比小幅下降5.31%。本期经营活动产生的现金流净额为2.90亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降5.31%
本期净利润为2.19亿元，去年同期2.31亿元，同比小幅下降5.31%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益2,635.21万元，去年同期收益229.60万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为715.61万元，去年同期为2,781.96万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,243.05万元，去年同期为3,270.20万元，同比大幅下降。
2、净现金流由负转正
2025年一季度，科博达净现金流为8,957.38万元，去年同期为-3,721.56万元，由负转正。
全球排名
截止到2025年6月20日，科博达近十二个月的滚动营收为60亿元，在汽车电子行业中，科博达的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv 安波福 | 1417 | 8.07 | 128 | 44.69 |
| 均胜电子 | 559 | 6.95 | 9.60 | -- |
| Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 | 491 | 7.25 | 19 | 18.12 |
| 华阳集团 | 102 | 31.29 | 6.51 | 29.69 |
| 伯特利 | 99 | 41.70 | 12 | 33.81 |
| 沪光股份 | 79 | 47.86 | 6.70 | -- |
| 航天科技 | 69 | 5.92 | 0.12 | -27.28 |
| 英恒科技 | 67 | 28.21 | 2.09 | 1.32 |
| 威迈斯 | 64 | 55.49 | 4.00 | 74.71 |
| 科博达 | 60 | 28.59 | 7.72 | 25.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科博达属于汽车电子行业，专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车渗透率提升（2024年达38%）及智能化需求驱动，市场规模年均增长12%，2025年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦智能驾驶（L3渗透率超15%）和车联网（V2X覆盖率超40%），复合增长率将维持10%以上，域控制器和OTA升级技术成为核心增量。
2、市场地位及占有率
科博达在国内汽车电子领域位列第二梯队，2024年车身控制器市占率约7%，LED照明控制系统全球份额超10%，核心客户包括大众、宝马等头部车企，新能源相关业务营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科博达（603786） | 汽车电子控制系统供应商，产品覆盖照明、能源管理等 | 2025年新能源控制器出货量突破500万套，占营收42% |
| 均胜电子（600699） | 全球汽车安全与电子巨头，布局智能驾驶与车联网 | 2024年智能座舱域控制器市占率22%，居国内首位 |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，电子业务涵盖座舱与底盘系统 | 2025年智能座舱营收占比28%，获蔚来、理想定点 |
| 德赛西威（002920） | 智能驾驶舱与自动驾驶方案提供商 | 2024年L3级域控制器出货量超120万套，市占率18% |
| 经纬恒润（688326） | 自动驾驶域控与算法供应商，聚焦高阶智驾 | 2025年行泊一体方案前装渗透率超10%，合作比亚迪等 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.19亿元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润2.19亿元，主要是因为销售费用、财务费用的大幅下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
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