泰嘉股份(002843)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
湖南泰嘉新材料科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“方鸿”。公司主要从事锯切材料、锯切产品、锯切工艺和锯切装备等领域的研究开发、制造与销售，锯切技术服务及锯切整体解决方案的提供。同时围绕先进制造发展主轴线，培育和投资消费电子业务，以及投资私募基金。
根据泰嘉股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.55亿元，同比下降20.00%。扣非净利润1,415.43万元，同比大幅下降53.99%。泰嘉股份2025年第一季度净利润1,493.96万元，业绩同比大幅下降44.15%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为电源行业，占比高达61.34%，主要产品包括电源-消费电子电源和锯切-双金属带锯条两项，其中电源-消费电子电源占比50.08%，锯切-双金属带锯条占比37.13%。
1、电源-消费电子电源
2024年电源-消费电子电源营收8.67亿元，同比去年的10.30亿元下降了15.87%。2022年-2024年电源-消费电子电源毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的5.91%，大幅下降到了2024年的3.95%。
2、锯切-双金属带锯条
2024年锯切-双金属带锯条营收6.43亿元，同比去年的6.50亿元基本持平。2021年-2024年锯切-双金属带锯条毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的40.73%，小幅增长到了2024年的42.54%。
2022年，该产品名称由“双金属带锯条”变更为“锯切-双金属带锯条”。
3、电源-大功率电源
2024年电源-大功率电源营收1.76亿元，同比去年的1.35亿元大幅增长了30.08%。同期，2024年电源-大功率电源毛利率为-25.64%，同比去年的2.09%大幅下降了近13倍。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.15%
本期净利润为1,493.96万元，去年同期2,675.06万元，同比大幅下降44.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益457.29万元，去年同期支出20.66万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,119.16万元，去年同期为2,709.08万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降58.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.55亿元 | 4.44亿元 | -20.00% |
| 营业成本 | 2.95亿元 | 3.67亿元 | -19.71% |
| 销售费用 | 1,038.45万元 | 965.22万元 | 7.59% |
| 管理费用 | 2,210.89万元 | 1,810.06万元 | 22.14% |
| 财务费用 | 44.13万元 | 221.66万元 | -80.09% |
| 研发费用 | 1,375.87万元 | 1,703.13万元 | -19.22% |
| 所得税费用 | -457.29万元 | 20.66万元 | -2313.19% |
2025年一季度主营业务利润为1,119.16万元，去年同期为2,709.08万元，同比大幅下降58.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.55亿元，同比下降20.00%；（2）毛利率本期为16.94%，同比有所下降了0.30%。
全球排名
截止到2025年6月20日，泰嘉股份近十二个月的滚动营收为17亿元，在五金工具行业中，泰嘉股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
五金工具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Stanley Black 史丹利百得 | 1105 | -0.54 | 21 | -44.15 |
| Barnes Group 巴恩斯集团 | 929 | 117.33 | 154 | 177.92 |
| 巨星科技 | 148 | 10.66 | 23 | 21.96 |
| Kennametal 肯纳金属 | 147 | 3.59 | 7.86 | 26.17 |
| 通润装备 | 34 | 20.61 | 2.17 | 14.71 |
| 山东威达 | 22 | -12.45 | 3.00 | -7.27 |
| 泰嘉股份 | 17 | 48.68 | 0.50 | -10.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
泰嘉股份属于金属制品行业中的锯切工具细分领域，专注于双金属带锯条及相关产品研发生产。 近三年，金属制品行业受制造业升级及基建投资驱动，市场规模稳步增长，2023年行业规模超1.8万亿元，复合增长率约5.2%。未来，高端化、绿色化趋势加速，高精度、高耐用锯切工具需求提升，预计2025年细分市场空间突破300亿元，新能源、航空航天领域应用进一步拓宽市场。
2、市场地位及占有率
泰嘉股份为国内双金属带锯条龙头企业，2024年国内市场占有率约30%，稳居行业第一梯队，产品出口50余国，海外营收占比超35%，技术壁垒及品牌认可度支撑其主导地位。
3、主要竞争对手
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