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浙江新能(600032)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

浙江省新能源投资集团股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资、开发、建设和运营管理;主要产品有风力发电、水力发电、光伏发电、氢能业务、绿证交易业务。

根据浙江新能2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收11.11亿元,同比小幅下降5.27%。扣非净利润7,833.94万元,同比大幅下降51.65%。浙江新能2025年第一季度净利润9,225.02万元,业绩同比大幅下降61.69%。本期经营活动产生的现金流净额为4.55亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为新能源发电,占比高达98.52%,主要产品包括风力业务、光伏业务、水电业务三项,风力业务占比41.57%,光伏业务占比35.30%,水电业务占比21.64%。

1、风力业务

2022年-2024年风力业务营收呈大幅增长趋势,从2022年的15.48亿元,大幅增长到2024年的20.63亿元。2022年-2024年风力业务毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的50.92%,小幅下降到了2024年的43.89%。

2023年,该产品名称由“风力发电”变更为“风力业务”。

2、光伏业务

2024年光伏业务营收17.51亿元,同比去年的19.18亿元小幅下降了8.7%。2021年-2024年光伏业务毛利率呈下降趋势,从2021年的56.35%,下降到了2024年的42.85%。

2023年,该产品名称由“光伏发电”变更为“光伏业务”。

3、水电业务

2024年水电业务营收10.74亿元,同比去年的8.64亿元增长了24.25%。同期,2024年水电业务毛利率为53.73%,同比去年的46.65%增长了15.18%。

2023年,该产品名称由“水力发电”变更为“水电业务”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低5.27%,净利润同比大幅降低61.69%

2025年一季度,浙江新能营业总收入为11.11亿元,去年同期为11.73亿元,同比小幅下降5.27%,净利润为9,225.02万元,去年同期为2.41亿元,同比大幅下降61.69%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为1.05亿元,去年同期为2.59亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为5,120.24万元,去年同期为7,772.84万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降59.49%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.11亿元 11.73亿元 -5.27%
营业成本 6.98亿元 6.05亿元 15.29%
销售费用 -
管理费用 4,877.82万元 4,944.22万元 -1.34%
财务费用 2.41亿元 2.46亿元 -2.00%
研发费用 38.45万元 -
所得税费用 1,819.84万元 3,727.63万元 -51.18%

2025年一季度主营业务利润为1.05亿元,去年同期为2.59亿元,同比大幅下降59.49%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为11.11亿元,同比小幅下降5.27%;(2)毛利率本期为37.18%,同比下降了11.21%。

3、净现金流同比大幅下降4.09倍

2025年一季度,浙江新能净现金流为-1.34亿元,去年同期为-2,631.14万元,较去年同期大幅下降4.09倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为24.06亿元,同比增长29.56%;

但是(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.68亿元,同比大幅增长2.43倍;(2)偿还债务支付的现金本期为19.89亿元,同比增长22.51%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,浙江新能近十二个月的滚动营收为50亿元,在光伏发电行业中,浙江新能的全球营收规模排名为10名,全国排名为5名。

光伏发电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
NextEra Energy 新纪元能源 1780 13.19 499 24.81
正泰电器 645 18.41 39 4.44
三峡能源 297 24.27 61 2.70
信义光能 219 10.92 10 -41.06
中广核新能源 140 4.81 18 10.31
Adani Green Energy 77 21.56 9.16 31.03
北京能源国际 70 35.39 0.86 -46.58
林洋能源 67 8.38 7.53 -6.82
太阳能 60 -4.87 12 1.24
浙江新能 50 19.47 5.67 7.58

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江新能属于可再生能源发电行业,专注于风电、光伏等清洁能源项目的开发与运营。 近三年,中国可再生能源发电行业保持高速增长,风电和光伏累计装机容量年均复合增长率超15%。2024年政策驱动下,风光基地建设加速,储能配套需求激增,行业市场空间预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦技术降本、多能互补及绿电交易,2030年非化石能源消费占比目标25%以上,行业渗透率持续提升。

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