杭齿前进(601177)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降
杭州前进齿轮箱集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“杭州市萧山区财政局(杭州市萧山区人民政府国有资产监督管理办公室)”。公司主营业务为专业生产各类齿轮传动装置。公司生产和销售的主要产品包括船用齿轮箱及船舶推进系统、工程机械变速箱、风电增速箱及工业齿轮箱、汽车变速器、农业机械变速箱和驱动桥、摩擦材料及摩擦片、弹性联轴器。
根据杭齿前进2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.51亿元,同比小幅增长6.61%。扣非净利润5,022.38万元,同比小幅增长3.57%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括风电及工业传动产品和船用齿轮箱产品两项,其中风电及工业传动产品占比51.15%,船用齿轮箱产品占比47.58%。
1、风电及工业传动产品
2021年-2024年风电及工业传动产品营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.20亿元,大幅增长到2024年的11.77亿元。2022年-2024年风电及工业传动产品毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的8.98%,大幅下降到了2024年的1.9%。
2019年,该产品名称由“风电及工业传动”变更为“风电及工业传动产品”。
2、船用齿轮箱产品
2024年船用齿轮箱产品营收10.95亿元,同比去年的11.43亿元小幅下降了4.22%。同期,2024年船用齿轮箱产品毛利率为22.02%,同比去年的23.46%小幅下降了6.14%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降85.55%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 4.51亿元 | 4.23亿元 | 6.61% |
营业成本 | 3.55亿元 | 3.30亿元 | 7.47% |
销售费用 | 1,098.72万元 | 1,412.06万元 | -22.19% |
管理费用 | 3,961.75万元 | 3,569.38万元 | 10.99% |
财务费用 | 708.84万元 | 454.87万元 | 55.84% |
研发费用 | 3,179.67万元 | 2,307.68万元 | 37.79% |
所得税费用 | 35.96万元 | 19.47万元 | 84.70% |
2025年一季度主营业务利润为133.60万元,去年同期为924.72万元,同比大幅下降85.55%。
虽然营业总收入本期为4.51亿元,同比小幅增长6.61%,不过(1)研发费用本期为3,179.67万元,同比大幅增长37.79%;(2)毛利率本期为21.33%,同比有所下降了0.63%,导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比增长
杭齿前进2025年一季度非主营业务利润为5,391.78万元,去年同期为4,478.57万元,同比增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 133.60万元 | 2.43% | 924.72万元 | -85.55% |
投资收益 | 5,120.99万元 | 93.29% | 4,718.68万元 | 8.53% |
其他 | 335.81万元 | 6.12% | -212.68万元 | 257.89% |
净利润 | 5,489.42万元 | 100.00% | 5,383.81万元 | 1.96% |
全球排名
截止到2025年6月20日,杭齿前进近十二个月的滚动营收为23亿元,在齿轮行业中,杭齿前进的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。
齿轮营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
中国高速传动 | 221 | 2.99 | -65.57 | -- |
双环传动 | 88 | 17.66 | 10 | 46.40 |
RENK | 70 | 134.05 | 2.30 | -- |
杭齿前进 | 23 | 2.44 | 2.41 | 20.67 |
宁波东力 | 15 | -3.26 | 0.46 | -48.32 |
hGears | 7.93 | -10.79 | -1.75 | -- |
夏厦精密 | 6.66 | 7.01 | 0.62 | -11.04 |
丰立智能 | 5.05 | -3.88 | 0.17 | -34.87 |
旺成科技 | 3.48 | -1.60 | 0.35 | -1.81 |
丰安股份 | 1.56 | -2.33 | 0.33 | -10.13 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
杭齿前进属于齿轮传动装置制造行业,核心产品包括船舶、工程机械、风电等领域的齿轮箱及精密传动部件。 近三年,齿轮传动行业受新能源装备、高端制造及国产替代政策推动,年均复合增长率约8.5%。2024年风电齿轮箱市场规模突破300亿元,工程机械传动部件需求增长12%。未来行业将向高精度、智能化方向升级,预计2025年整体市场空间达450亿元,新能源及军工领域贡献超60%增量。
2、市场地位及占有率
杭齿前进在船用齿轮箱领域市占率超65%,稳居国内第一;工程机械变速箱市场份额约18%,位列行业前三。2024年风电齿轮箱业务营收同比增长46%,占公司总营收比重提升至34%,成为第二大增长极。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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杭齿前进(601177) | 主营船舶、风电及工程机械齿轮箱 | 船用齿轮箱市占率65% 2024年风电齿轮箱营收占比34% |
青海华鼎(600243) | 涉足风电齿轮箱和机床设备 | 2024年齿轮箱业务营收占比28% |
龙溪股份(600592) | 核心产品为关节轴承及传动部件 | 关节轴承国内市占率55% 2024年传动部件营收增长19% |
双环传动(002472) | 精密齿轮制造商,覆盖新能源车及机器人 | 2024年机器人关节齿轮出货量突破200万件 |
中国高速传动(00658) | 风电齿轮箱全球主要供应商 | 2024年全球风电齿轮箱市占率22% |