英搏尔(300681)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
珠海英搏尔电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“姜桂宾”。公司是一家专注于新能源汽车动力域研发、生产。公司的核心产品为各种型号的电机控制器，其他主要产品为车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等。
根据英搏尔2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.46亿元，同比增长15.19%。扣非净利润849.23万元，同比大幅增长42.24%。英搏尔2025年第一季度净利润1,069.02万元，业绩同比增长26.30%。本期经营活动产生的现金流净额为4.03亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事新能源、场地车、中低速，主要产品包括电源总成、电驱总成、电机控制器三项，电源总成占比50.78%，电驱总成占比25.20%，电机控制器占比19.14%。
1、电源总成
2024年电源总成营收12.34亿元，同比去年的6.27亿元大幅增长了96.72%。同期，2024年电源总成毛利率为15.39%，同比去年的16.88%小幅下降了8.83%。
2、电驱总成
2020年-2024年电驱总成营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,993.22万元，大幅增长到2024年的6.12亿元。2024年电驱总成毛利率为3.4%，同比去年的2.88%增长了18.06%。
3、电机控制器
2024年电机控制器营收4.65亿元，同比去年的6.24亿元下降了25.46%。同期，2024年电机控制器毛利率为25.27%，同比去年的25.35%基本持平。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.30%
本期净利润为1,069.02万元，去年同期846.45万元，同比增长26.30%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为915.34万元，去年同期为1,632.13万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-417.99万元，去年同期为0.00元。
但是主营业务利润本期为-506.04万元，去年同期为-1,635.44万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.46亿元 | 4.74亿元 | 15.19% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 4.03亿元 | 15.06% |
| 销售费用 | 996.13万元 | 1,006.79万元 | -1.06% |
| 管理费用 | 2,012.69万元 | 1,975.73万元 | 1.87% |
| 财务费用 | 302.77万元 | 584.77万元 | -48.23% |
| 研发费用 | 5,275.26万元 | 5,030.86万元 | 4.86% |
| 所得税费用 | -662.87万元 | -487.32万元 | -36.03% |
2025年一季度主营业务利润为-506.04万元，去年同期为-1,635.44万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.46亿元，同比增长15.19%；（2）毛利率本期为15.00%，同比有所增长了0.10%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
英搏尔2025年一季度非主营业务利润为912.19万元，去年同期为1,994.58万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -506.04万元 | -47.34% | -1,635.44万元 | 69.06% |
| 投资收益 | -417.99万元 | -39.10% | - | |
| 资产减值损失 | -127.66万元 | -11.94% | -62.15万元 | -105.41% |
| 其他收益 | 915.34万元 | 85.62% | 1,632.13万元 | -43.92% |
| 信用减值损失 | 565.50万元 | 52.90% | 514.66万元 | 9.88% |
| 其他 | 32.81万元 | 3.07% | 182.72万元 | -82.05% |
| 净利润 | 1,069.02万元 | 100.00% | 846.45万元 | 26.30% |
全国排名
截止到2025年6月20日，英搏尔近十二个月的滚动营收为24亿元，在工业自动化行业中，英搏尔的全国排名为7名，全球排名为18名。
工业自动化营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schneider 施耐德 | 3158 | 9.69 | 353 | 10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
| Honeywell 霍尼韦尔 | 2768 | 3.83 | 410 | 0.97 |
| ABB | 2362 | 4.31 | 283 | -4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 | 1258 | -1.38 | 141 | -5.10 |
| 台达电 Delta Electronics | 1027 | 10.20 | 86 | 9.55 |
| Rockwell Automation 罗克韦尔 | 594 | 5.70 | 68 | -11.15 |
| Keyence 基恩士 | 525 | 4.71 | 198 | 3.18 |
| 汇川技术 | 370 | 27.33 | 43 | 6.24 |
| Yokogawa Electric 横河电机 | 279 | 12.99 | 26 | 34.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 英搏尔 | 24 | 35.54 | 0.71 | 14.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
英搏尔属于新能源汽车电驱动系统及核心零部件行业。 新能源汽车零部件行业近三年受政策推动及电动化渗透率提升影响，市场规模年均增速超20%，2024年全球市场规模预计突破3000亿美元。未来趋势聚焦高效能电机、轻量化技术及智能化集成，碳化硅器件应用、800V高压平台普及将推动行业技术升级，2025年国内市场规模或达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
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