上海艾录(301062)2025年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
上海艾录包装股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈安康”。公司主要从事工业用纸包装、塑料包装及智能包装系统的研发、设计、生产、销售以及服务。公司主要产品工业有用纸包装、塑料包装、智能包装系统三类。
根据上海艾录2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.84亿元，同比小幅增长5.47%。扣非净利润35.39万元，同比大幅下降98.64%。上海艾录2025年第一季度净利润-338.02万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为108.03万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
1、工业用纸包装
2022年-2024年工业用纸包装营收呈增长趋势，从2022年的7.48亿元，增长到2024年的9.07亿元。2022年-2024年工业用纸包装毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的23.4%，小幅增长到了2024年的26.32%。
2、复合塑料包装
2021年-2024年复合塑料包装营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.77亿元，大幅下降到2024年的1.59亿元。2024年复合塑料包装毛利率为22.78%，同比去年的20.86%小幅增长了9.2%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加5.47%，净利润由盈转亏
2025年一季度，上海艾录营业总收入为2.84亿元，去年同期为2.69亿元，同比小幅增长5.47%，净利润为-338.02万元，去年同期为2,565.40万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-417.59万元，去年同期为2,467.11万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为145.42万元，去年同期为707.49万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.84亿元 | 2.69亿元 | 5.47% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 1.98亿元 | 17.23% |
| 销售费用 | 607.50万元 | 546.84万元 | 11.09% |
| 管理费用 | 3,226.20万元 | 2,302.61万元 | 40.11% |
| 财务费用 | 470.21万元 | 595.15万元 | -20.99% |
| 研发费用 | 970.31万元 | 1,054.74万元 | -8.01% |
| 所得税费用 | 152.27万元 | 543.05万元 | -71.96% |
2025年一季度主营业务利润为-417.59万元，去年同期为2,467.11万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为2.84亿元，同比小幅增长5.47%，不过（1）管理费用本期为3,226.20万元，同比大幅增长40.11%；（2）毛利率本期为18.12%，同比大幅下降了8.22%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
上海艾录2025年一季度非主营业务利润为231.83万元，去年同期为641.35万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -417.59万元 | 123.54% | 2,467.11万元 | -116.93% |
| 资产减值损失 | -52.83万元 | 15.63% | 6.21万元 | -951.36% |
| 其他收益 | 145.42万元 | -43.02% | 707.49万元 | -79.45% |
| 信用减值损失 | 142.92万元 | -42.28% | -61.52万元 | 332.31% |
| 其他 | 6.65万元 | -1.97% | -9,184.32元 | 824.01% |
| 净利润 | -338.02万元 | 100.00% | 2,565.40万元 | -113.18% |
行业分析
1、行业发展趋势
上海艾录属于工业用纸包装与复合塑料包装行业。 近三年，包装行业受电商物流扩张及环保政策驱动，市场规模年增速约4%-6%。未来趋势聚焦绿色包装（可降解材料占比提升至30%+）、智能制造（自动化产线渗透率超50%）及功能性包装创新，预计2025年国内市场规模突破1.8万亿元，复合塑料包装细分领域增速领先达8%-10%。
2、市场地位及占有率
上海艾录为国内工业用纸包装领域头部企业，重点覆盖化工、食品及建材领域，工业用纸袋市占率约6%-8%，复合塑料包装市占率约3%-5%，技术研发投入占比超5%，客户包括杜邦、巴斯夫等跨国企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海艾录（301062） | 工业纸袋与复合塑料包装制造商，覆盖食品、化工领域 | 2025年工业纸袋产能超10亿条，功能性包装营收占比提升至35% |
| 合兴包装（002228） | 瓦楞纸箱龙头企业，提供一体化包装解决方案 | 纸包装市占率约9%，2024年智能工厂项目覆盖50%产能 |
| 大胜达（603687） | 纸包装全产业链服务商，侧重酒类、家电包装 | 2024年酒类包装营收占比42%，数字化工厂降本15% |
| 裕同科技（002831） | 高端消费电子及奢侈品包装供应商 | 2025年环保包装营收占比超60%，海外业务增速25% |
| 珠海中富（000659） | PET饮料包装容器生产商，聚焦快消品领域 | 2024年PET瓶胚供货规模达18亿支，客户含百事可乐 |
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