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鸿远电子(603267)2025年一季报深度解读:信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降

北京元六鸿远电子科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“郑红”。公司主营业务为以瓷介电容器,滤波器为主的电子元器件的技术研发,产品生产和销售,包括自产业务和代理业务两大类。公司主要产品是自产电子元器件、代理电子元器件。

根据鸿远电子2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.66亿元,同比小幅增长8.67%。扣非净利润5,699.58万元,同比下降20.69%。鸿远电子2025年第一季度净利润6,020.17万元,业绩同比下降16.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,008.24万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

1、自产电子元器件

2022年-2024年自产电子元器件营收呈大幅下降趋势,从2022年的13.73亿元,大幅下降到2024年的7.42亿元。2022年-2024年自产电子元器件毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的80.91%,大幅下降到了2024年的55.12%。

2021年,该产品名称由“瓷介电容器、直流滤波器”,整合为“自产电子元器件”。

2、代理产品

2022年-2024年代理产品营收呈大幅下降趋势,从2022年的11.04亿元,大幅下降到2024年的7.40亿元。2024年代理产品毛利率为12.62%,同比去年的10.61%增长了18.94%。

2024年,该产品名称由“代理电子元器件”变更为“代理产品”。

PART 2
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降

1、净利润同比下降16.89%

本期净利润为6,020.17万元,去年同期7,243.48万元,同比下降16.89%。

净利润同比下降的原因是(1)信用减值损失本期损失3,117.39万元,去年同期损失1,977.12万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失682.46万元,去年同期损失548.33万元,同比增长。

2、非主营业务利润亏损增大

鸿远电子2025年一季度非主营业务利润为-3,400.41万元,去年同期为-2,209.54万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.05亿元 174.77% 1.05亿元 0.33%
资产减值损失 -682.46万元 -11.34% -548.33万元 -24.46%
信用减值损失 -3,117.39万元 -51.78% -1,977.12万元 -57.67%
其他 399.47万元 6.64% 394.57万元 1.24%
净利润 6,020.17万元 100.00% 7,243.48万元 -16.89%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,鸿远电子近十二个月的滚动营收为15亿元,在被动元器件行业中,鸿远电子的全国排名为9名,全球排名为20名。

被动元器件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
TE Connectivity 泰科电子 1139 2.02 230 12.19
TDK 1092 5.05 83 -1.98
Kyocera 京瓷 998 3.09 12 -45.45
Murata Manufacturing 村田 864 -1.29 116 -9.37
Samsung Electro-Mechanics 三星电机 541 2.09 36 -8.70
国巨 Yageo 297 4.53 47 -5.45
Vishay Intertechnology 威世科技 211 -3.22 -2.24 --
Taiyo Yuden 太阳诱电 169 -0.79 1.15 -65.01
KEMET 基美公司 91 18.51 2.97 -4.26
华新科 Walsin 85 -6.20 7.27 -27.82
... ... ... ... ...
鸿远电子 15 -14.69 1.54 -42.92

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

鸿远电子属于电子元器件行业,专注于多层瓷介电容器(MLCC)的研发、生产和销售,核心产品应用于航天、军工等高可靠领域。 被动元件行业近三年受5G通信、新能源汽车、物联网等需求驱动,市场规模稳步增长。2023年全球MLCC市场规模约140亿美元,国内占比超40%,但受宏观经济波动影响增速放缓。未来随着高端制造国产化推进,高可靠MLCC在军工、卫星等领域的渗透率将持续提升,预计2025年全球市场规模超150亿美元,其中高可靠产品占比达25%以上。

2、市场地位及占有率

鸿远电子在国内军用MLCC市场占据领先地位,高可靠产品市占率超30%,其核心客户覆盖航天科技、航天科工等头部军工集团,在卫星、导弹等领域的供货规模位居行业前三,但民用领域受日韩厂商挤压,整体份额不足5%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
鸿远电子(603267) 主营高可靠MLCC,覆盖航天、航空等军工领域 2024年高可靠产品营收占比超70%,军工客户订单占比超80%
宏达电子(300726) 聚焦军用钽电容器及MLCC,产品用于雷达、电子对抗 2024年高可靠产品营收占比60%,控股子公司宏达恒芯持股51%
火炬电子(603678) 布局军用MLCC和特种陶瓷材料,产品应用于卫星及火箭 2024年军用MLCC营收占比超50%,供货航天科技集团
风华高科(000636) 国内MLCC龙头,主攻工业及消费类市场 2024年工业级MLCC营收占比45%,车规级产品通过AEC-Q200认证
振华科技(000733) 军工电子全产业链布局,涵盖MLCC及集成电路 2024年电子元件业务营收占比58%,控股股东中国振华持股36.13%

总结
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