海峡股份(002320)2024年年报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降，海安航线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
海南海峡航运股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为船舶运输和轮渡港口服务，公司主要经营海口至海安、海口至北海客滚运输航线、海口（三亚）至西沙旅游客运航线以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务。
根据海峡股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收42.20亿元，同比小幅增长7.33%。扣非净利润2.64亿元，同比大幅下降38.75%。海峡股份2024年年度净利润10.48亿元，业绩同比小幅下降14.43%。本期经营活动产生的现金流净额为15.09亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
公司主要从事水路运输、港口服务、运输增值服务，其中海安航线为第一大收入来源，占比85.62%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 水路运输 |
38.86亿元 |
92.08% |
44.52% |
| 港口服务 |
2.56亿元 |
6.07% |
19.08% |
| 运输增值服务 |
7,797.28万元 |
1.85% |
66.63% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 海安航线 |
36.13亿元 |
85.62% |
48.05% |
| 西沙航线 |
2.63亿元 |
6.23% |
6.92% |
| 港口业务 |
2.56亿元 |
6.07% |
19.08% |
| 其他业务 |
8,143.83万元 |
1.93% |
- |
| 北海航线 |
647.07万元 |
0.15% |
-265.47% |
2024年公司营收42.20亿元，与去年同期的39.32亿元相比，小幅增长了7.33%。
（1）海安航线本期营收36.13亿元，去年同期为33.95亿元，同比小幅增长了6.42%。
（2）西沙航线本期营收2.63亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长了29.44%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024年报营收 |
2023年报营收 |
同比增减 |
| 海安航线 |
36.13亿元 |
33.95亿元 |
6.42% |
| 西沙航线 |
2.63亿元 |
2.03亿元 |
29.44% |
| 港口业务 |
2.56亿元 |
2.49亿元 |
2.81% |
| 其他业务 |
7,797.28万元 |
6,584.36万元 |
- |
| 北海航线 |
647.07万元 |
1,854.18万元 |
-65.1% |
| 其他航线 |
346.55万元 |
- |
- |
| 合计 |
42.20亿元 |
39.32亿元 |
7.33% |
3、海安航线毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的48.72%，同比小幅下降到了今年的43.38%，主要是因为海安航线本期毛利率48.05%，去年同期为52.69%，同比小幅下降8.81%。
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的93.77%。2024年直销营收39.57亿元，相较于去年增长6.13%，同期毛利率为45.80%，同比下降4.34个百分点。
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的37.48%下降至2024年的25.51%。
本期净利润为10.48亿元，去年同期12.25亿元，同比小幅下降14.43%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为13.73亿元，去年同期为15.32亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出3.37亿元，去年同期支出3.05亿元，同比小幅增长。
净利润从2015年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1.16亿元增长到12.25亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从12.25亿元下降到10.48亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
42.20亿元 |
39.32亿元 |
7.33% |
| 营业成本 |
23.89亿元 |
20.16亿元 |
18.51% |
| 销售费用 |
3,728.07万元 |
3,422.46万元 |
8.93% |
| 管理费用 |
3.85亿元 |
3.44亿元 |
12.11% |
| 财务费用 |
498.45万元 |
-713.14万元 |
169.90% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
3.37亿元 |
3.05亿元 |
10.48% |
2024年年度主营业务利润为13.73亿元，去年同期为15.32亿元，同比小幅下降10.35%。
虽然营业总收入本期为42.20亿元，同比小幅增长7.33%，不过毛利率本期为43.38%，同比小幅下降了5.34%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年，海峡股份在建工程余额合计541.62万元，较去年的37.00万元大幅增长。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 平板货船采购改造项目 |
- |
1.02亿元 |
1.02亿元 |
100.00% |
建设目标：提升航运效率与安全性，通过引进或改造先进的平板货船，旨在增强货物运输能力，提高服务品质，满足市场对快速、高效物流的需求，同时降低运营成本和环境影响，为客户提供更加可靠的服务体验。
建设内容：涵盖新购平板货船的选择与购置、现有船只的技术升级及维护、配套装卸设备更新、信息系统优化等多方面工作。具体可能包括但不限于船舶动力系统改进、导航通信设施现代化、安全监控装置增设等内容，确保符合最新的国际海事组织(IMO)标准。
建设时间和周期：通常这类项目从规划到完成需要1-3年时间不等，具体取决于采购规模、技术复杂度等因素。初步设计与审批阶段大约需时6个月；随后进入实际建造/改造过程，这一阶段可能持续12至18个月；最后还需预留一定时间用于调试测试及正式投入使用前的各项准备工作。
预期收益：项目完成后预计能够显著增加运力，缩短航程时间，从而带来营业收入的增长；同时由于采用了更节能的设计和技术，有望大幅度减少燃料消耗，降低成本支出；此外，对于环境保护也有积极作用，有助于企业树立良好的社会形象，吸引更多客户合作。
