锦江航运(601083)2024年年报深度解读：运输服务毛利率的增长推动公司毛利率的增长，近2年应收账款周转率呈现大幅增长
上海锦江航运(集团)股份有限公司于2023年上市。公司是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务。主要服务为班轮运输服务和期租服务。
根据锦江航运2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收59.70亿元，同比小幅增长13.36%。扣非净利润9.81亿元，同比大幅增长46.60%。锦江航运2024年年度净利润10.36亿元，业绩同比大幅增长37.90%。
运输服务毛利率的增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为运输服务，其中班轮运输为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 运输服务 | 58.61亿元 | 98.18% | 27.20% |
| 其他业务 | 1.09亿元 | 1.82% | 31.39% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 班轮运输 | 58.61亿元 | 98.18% | 27.20% |
| 其他业务 | 1.09亿元 | 1.82% | 31.39% |
2、运输服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收59.70亿元，与去年同期的52.66亿元相比，小幅增长了13.36%，主要是因为运输服务本期营收58.61亿元，去年同期为51.50亿元，同比小幅增长了13.81%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 运输服务 | 58.61亿元 | 51.50亿元 | 13.81% |
| 其他业务 | 1.09亿元 | 1.16亿元 | - |
| 合计 | 59.70亿元 | 52.66亿元 | 13.36% |
3、运输服务毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的21.45%，同比增长到了今年的27.27%，主要是因为运输服务本期毛利率27.2%，去年同期为21.22%，同比增长28.18%。
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2024年，企业应收账款合计6.69亿元，占总资产的6.46%，相较于去年同期的4.88亿元大幅增长37.23%。
本期，企业应收账款周转率为10.32。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从7.77大幅增长到了10.32，平均回款时间从46天减少到了34天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2023年计提坏账403.35万元，2024年计提坏账192.79万元。）
在建工程余额大幅减少
2024年，锦江航运在建工程余额合计22.39万元。主要在建的重要工程是办公室装修费。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 办公室装修费 | 22.39万元 | 277.10万元 | 129.50万元 | 87.03% |
| 集装箱 | - | 1.86亿元 | 1.86亿元 | 29.03% |
| 在建船舶 | - | 3,252.72万元 | 1.89亿元 | 100.00% |
| 在建船舶 | - | 2,528.55万元 | 1.93亿元 | 100.00% |
| 在建船舶 | - | 151.50万元 | 1.83亿元 | 100.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
锦江航运属于国际及国内集装箱航运业。 近三年全球集装箱航运业经历供需波动，2023年运价指数同比降幅超66%，但2024年区域航线拓展与绿色转型驱动结构性复苏。RCEP区域贸易增长推动东南亚航线扩容，IMO减排政策加速清洁燃料船舶替代，2025年行业市场空间预计突破2000亿美元，头部企业聚焦低碳船队与新兴市场布局。
2、市场地位及占有率
锦江航运在中国大陆集装箱班轮公司中运力排名第六，2024年上半年上海-日本、上海-两岸航线市场份额保持首位，全球运力占比约0.8%，区域市场竞争力显著但整体规模偏中小型。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦江航运（601083） | 国际及国内集装箱运输企业，聚焦东北亚、东南亚航线 | 2024年上海-日本航线市场份额第一，新设中国-印巴航线拓展南亚网络 |
| 中远海控（601919） | 全球第三大集装箱航运公司，覆盖跨太平洋、亚欧等主干航线 | 2024年全球集装箱运输市占率约12%，控股76家港口码头 |
| 宁波海运（600798） | 浙江省属航运企业，主营国内沿海及国际散货、集装箱运输 | 2024年沿海煤炭运量超5000万吨，集装箱业务占比提升至18% |
| 中远海发（601866） | 中远集团旗下船舶租赁及航运金融服务平台 | 集装箱租赁规模全球第二，2024年船舶资产规模超120亿美元 |
| 招商轮船（601872） | 综合航运龙头，涵盖油轮、散货、集装箱运输 | 2024年LNG船队规模亚洲第一，集装箱业务营收占比超30% |
生产人员人数增加
2024年公司员工人数为948人,同比2023年924人，上升24人，小幅增长2.59%。
其中，2024年公司新增了生产人员，从2023年的0人增加到2024年的569人，2024年生产人员整体占比较高，占员工总数的60.02%。
在建船舶等完工投产7.54亿元，固定资产大幅增长
2024年锦江航运固定资产合计21.85亿元，占总资产的21.09%，同比去年的15.73亿元大幅增长了38.85%。
本期在建工程转入7.54亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增8.10亿元，主要为在建工程转入的7.54亿元，占比93.17%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 8.10亿元 |
| 在建工程转入 | 7.54亿元 |
在此之中：在建船舶转入1.93亿元。
在建船舶（转入固定资产项目）
锦江航运致力于通过新建船舶项目提升公司的运力水平和服务质量，以满足日益增长的市场需求。该项目旨在引入更加节能环保、运营效率更高的新型船只，从而增强公司在国内外市场的竞争力，并进一步优化其船队结构。
新造船只计划涵盖多种类型，包括但不限于集装箱船、散货船及油轮等，这些船只都将采用先进的设计和技术，确保符合国际海事组织（IMO）对环保和安全的新标准。同时，还将加强数字化管理系统的应用，实现智能化航行与维护。
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