根据海马汽车2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收18.23亿元，同比下降29.44%。扣非净利润-4.06亿元，较去年同期亏损增大。海马汽车2024年年度净利润-2.76亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为汽车产品收入，占比高达92.30%。

2024年公司营收18.23亿元，与去年同期的25.84亿元相比，下降了29.44%，主要是因为汽车产品本期营收16.83亿元，去年同期为23.75亿元，同比下降了29.14%。

2024年公司毛利率从去年同期的10.71%，同比小幅增长到了今年的11.88%，主要是因为汽车产品本期毛利率7.46%，去年同期为6.49%，同比小幅增长14.95%。

值得一提的是，虽然汽车产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年汽车产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-2.44%，大幅增长到2024年的7.46%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的92.81%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为58.41%、76.10%、79.50%、90.98%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达39.93%，第二大客户占比27.94%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的14.45%上升至2024年的24.99%。

本期净利润为-2.76亿元，去年同期-1.99亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然投资收益本期为2.18亿元，去年同期为2,054.37万元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失1.65亿元，去年同期损失4,364.75万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为816.37万元，去年同期为7,957.45万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-3.35亿元，去年同期为-2.90亿元，亏损增大。

2024年年度主营业务利润为-3.35亿元，去年同期为-2.90亿元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为11.88%，同比小幅增长了1.17%，不过营业总收入本期为18.23亿元，同比下降29.44%，导致主营业务利润亏损增大。

海马汽车2024年年度非主营业务利润为1.06亿元，去年同期为9,618.68万元，同比小幅增长。

2024年公司营收17.75亿元，同比大幅下降30.28%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为2,203.22万元，去年同期为-2,109.03万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为1,202.80万元，去年同期汇兑收益为3,277.84万元；

本期销售费用为5,311.92万元，同比增长26.43%。

销售费用增长的原因是：

虽然其他费用本期为476.27万元，去年同期为1,235.47万元，同比大幅下降了61.45%；

但是（1）营销费用本期为2,237.00万元，去年同期为1,276.41万元，同比大幅增长了75.26%；（2）广告及推广费本期为834.89万元，去年同期为399.10万元，同比大幅增长了109.2%。

海马汽车2024年的归母净利润亏损了1.40亿元，而非经常性损益盈利了2.66亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以5.26亿元出售郑州海马新能源科技有限公司95.00%，获得收益2.38亿元，剩余股权为5.00%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,767.69万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,922.63万元。

(2)本期共收到政府补助8,167.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,381.48万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年报告期末，海马汽车用于对外股权投资的资产为6,661.37万元，对外股权投资所产生的收益为2.04亿元，占净利润-2.76亿元的-73.9%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2,206.66万元和处置外股权投资的收益2.26亿元。

处置对外股权投资产生的收益为2.26亿元，主要是郑州海马新能源科技有限公司2.38亿元。

智行盒子业务性质为科技推广和应用服务。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2023年的8,868.03万元下滑至2024年的6,661.37万元，增长率为-24.88%。而企业的对外股权投资收益为2.04亿元，相比去年同期大幅上升了2.01亿元，变化率为56.65倍。

在2024年报告期末，海马汽车用于金融投资的资产为4.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,239.15万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年的-2,025.14万元大幅上升至2024年的1,239.15万元，变化率为161.19%。

2024年，海马汽车资产减值损失1.65亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,288.11万元。

2024年企业存货周转率为2.65，在2023年到2024年海马汽车存货周转率从3.11小幅下降到了2.65，存货周转天数从115天增加到了135天。2024年海马汽车存货余额合计4.27亿元，占总资产的11.13%，同比去年的9.12亿元大幅下降53.22%。

2024年，企业应收账款合计5.71亿元，占总资产的10.23%，相较于去年同期的5.96亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为3.04。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从14.87大幅下降到了3.04，平均回款时间从24天增加到了118天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年，海马汽车在建工程余额合计2,822.81万元，较去年的3,526.95万元上涨了19.96%。主要在建的重要工程是生产、研发设备及房屋。

建设目标：

海马汽车计划通过项目提升其在新能源汽车领域的竞争力，具体包括加强自主研发能力，提高产品质量与技术水平，扩大生产能力，以满足市场对新能源车型日益增长的需求。同时，项目还旨在优化生产工艺流程，降低成本，增强企业的可持续发展能力。