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长安汽车(000625)2024年年报深度解读:本期归母净利润主要来源于非经常性损益,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

重庆长安汽车股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是整车(含乘用车、商用车)的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。公司的主要产品为轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车、客车、货车。

根据长安汽车2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收1,597.33亿元,同比小幅增长5.58%。扣非净利润25.87亿元,同比大幅下降31.59%。长安汽车2024年年度净利润61.04亿元,业绩同比大幅下降35.76%。本期经营活动产生的现金流净额为48.49亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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销售商品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车,其中销售商品为第一大收入来源,占比95.28%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车 1,597.33亿元 100.0% 14.94%
分产品 营业收入 占比 毛利率
销售商品 1,521.92亿元 95.28% 14.44%
提供劳务及其他 75.41亿元 4.72% 24.95%

2、销售商品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收1,597.33亿元,与去年同期的1,512.98亿元相比,小幅增长了5.58%,主要是因为销售商品本期营收1,521.92亿元,去年同期为1,453.04亿元,同比小幅增长了4.74%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
销售商品 1,521.92亿元 1,453.04亿元 4.74%
其他业务 75.41亿元 59.94亿元 -
合计 1,597.33亿元 1,512.98亿元 5.58%

3、销售商品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的17.26%,同比小幅下降到了今年的14.94%,主要是因为销售商品本期毛利率14.44%,去年同期为18.01%,同比下降19.82%。

4、销售商品毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然销售商品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年销售商品毛利率呈下降趋势,从2022年的19.69%,下降到2024年的14.44%。

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加

从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2021年的15.18%上升至2024年的19.80%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加5.58%,净利润同比大幅降低35.76%

2024年年度,长安汽车营业总收入为1,597.33亿元,去年同期为1,512.98亿元,同比小幅增长5.58%,净利润为61.04亿元,去年同期为95.02亿元,同比大幅下降35.76%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然资产处置收益本期为25.50亿元,去年同期为4.41亿元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为20.03亿元,去年同期为61.91亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为1.88亿元,去年同期为30.50亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降67.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,597.33亿元 1,512.98亿元 5.58%
营业成本 1,358.69亿元 1,251.90亿元 8.53%
销售费用 75.38亿元 59.78亿元 26.11%
管理费用 44.01亿元 40.98亿元 7.41%
财务费用 -9.34亿元 -8.97亿元 -4.13%
研发费用 65.05亿元 59.80亿元 8.79%
所得税费用 6.53亿元 10.87亿元 -39.91%

2024年年度主营业务利润为20.03亿元,去年同期为61.91亿元,同比大幅下降67.65%。

虽然营业总收入本期为1,597.33亿元,同比小幅增长5.58%,不过毛利率本期为14.94%,同比小幅下降了2.32%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比小幅增长

长安汽车2024年年度非主营业务利润为47.55亿元,去年同期为43.98亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 20.03亿元 32.81% 61.91亿元 -67.65%
其他收益 21.26亿元 34.82% 16.44亿元 29.28%
资产处置收益 25.50亿元 41.78% 4.41亿元 478.34%
其他 1.22亿元 2.00% 23.69亿元 -94.84%
净利润 61.04亿元 100.00% 95.02亿元 -35.76%

PART 3
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本期归母净利润主要来源于非经常性损益

长安汽车2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益47.34亿元,占归母净利润的64.66%。

本期非经常性损益项目概览表:

2024年的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 25.50亿元
政府补助 16.27亿元
其他符合非经常性损益定义的损益项目 10.14亿元
其他 -4.58亿元
合计 47.34亿元

(一)非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)

本期非流动资产处置收益:主要为本年公司确认固定资产及无形资产处置。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元。

(2)本期共收到政府补助2.29亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 2.29亿元
小计 2.29亿元

(3)本期政府补助余额还剩下1.84亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

长安汽车属于乘用车制造行业,主要从事整车研发、制造及销售,产品涵盖轿车、SUV、MPV等。 乘用车行业近三年呈现结构性分化,新能源车渗透率快速提升,2024年新能源乘用车销量占比突破40%。行业智能化、电动化趋势显著,自主品牌依托技术迭代和产业链优势,市场份额从2021年的40%提升至2024年的55%。未来市场空间将聚焦新能源高端化、智能化技术突破及海外市场拓展,预计2025年新能源车销量占比将超50%。

2、市场地位及占有率

长安汽车在自主品牌中稳居第一梯队,2024年国内乘用车市场占有率约9.5%,位列第三。新能源领域表现突出,2025年1月深蓝品牌销量达1.6万辆,智能化车型占比超30%,纯电及混动产品矩阵加速完善。

3、主要竞争对手

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