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中远海控(601919)2024年年报深度解读:集装箱航运业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

中远海运控股股份有限公司于2007年上市。公司主营业务为集装箱航运业务和码头业务。中远海运港口有限公司港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。

根据中远海控2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收2,338.59亿元,同比大幅增长33.29%。扣非净利润490.17亿元,同比大幅增长106.37%。中远海控2024年年度净利润553.95亿元,业绩同比大幅增长95.08%。

PART 1
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集装箱航运业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为集装箱航运业务,其中集装箱航运分部为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集装箱航运业务 2,259.71亿元 96.63% 29.23%
其他业务 78.88亿元 3.37% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
集装箱航运分部 2,259.71亿元 96.63% 29.23%
其他业务 78.88亿元 3.37% -

2、集装箱航运业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年公司营收2,338.59亿元,与去年同期的1,754.53亿元相比,大幅增长了33.29%,主要是因为集装箱航运业务本期营收2,259.71亿元,去年同期为1,681.26亿元,同比大幅增长了34.4%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
集装箱航运业务 2,259.71亿元 1,681.26亿元 34.4%
码头业务 108.10亿元 103.96亿元 3.98%
公司内各业务部间相互抵销 -29.22亿元 -30.74亿元 -4.94%
其他业务 - 522.88万元 -
合计 2,338.59亿元 1,754.53亿元 33.29%

3、集装箱航运业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的16.36%,同比大幅增长到了今年的29.54%,主要是因为集装箱航运业务本期毛利率29.23%,去年同期为15.2%,同比大幅增长92.3%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加33.29%,净利润同比增加95.08%

2024年年度,中远海控营业总收入为2,338.59亿元,去年同期为1,754.53亿元,同比大幅增长33.29%,净利润为553.95亿元,去年同期为283.97亿元,同比大幅增长95.08%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出114.94亿元,去年同期支出46.83亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为608.79亿元,去年同期为250.15亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长143.37%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2,338.59亿元 1,754.53亿元 33.29%
营业成本 1,647.74亿元 1,467.46亿元 12.29%
销售费用 9.71亿元 10.03亿元 -3.20%
管理费用 85.46亿元 61.63亿元 38.65%
财务费用 -37.33亿元 -56.57亿元 34.02%
研发费用 10.21亿元 10.78亿元 -5.28%
所得税费用 114.94亿元 46.83亿元 145.44%

2024年年度主营业务利润为608.79亿元,去年同期为250.15亿元,同比大幅增长143.37%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2,338.59亿元,同比大幅增长33.29%;(2)毛利率本期为29.54%,同比大幅增长了13.18%。

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增

在2024年报告期末,中远海控用于对外股权投资的资产为725.01亿元,对外股权投资所产生的收益为47.32亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益43.78亿元和处置外股权投资的收益-1,403.53万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
上海国际港务(集团)股份有限公司 229.2亿元 20.52亿元
青岛港国际股份有限公司 105.64亿元 10.22亿元
中远海运集团财务有限责任公司 56.75亿元 2.41亿元
中粮福临门股份有限公司 55.83亿元 -6,823.15万元
中远海运物流供应链有限公司 34.95亿元 4,488.2万元
其他 171.94亿元 10.86亿元
合计 654.3亿元 43.78亿元

1、上海国际港务(集团)股份有限公司

上海国际港务股份有限公司业务性质为货运港口。

从下表可以明显的看出,上海国际港务(集团)股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2022年的0%增长至9.47%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海国际港务股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 - 0元 20.52亿元 229.2亿元
2023年 15.55 0元 18.8亿元 212.58亿元
2022年 15.55 197.39亿元 0元 197.39亿元

2、青岛港国际股份有限公司

青岛港国际股份有限公司业务性质为码头及相关业务。

从下表可以明显的看出,青岛港国际股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年的5.7%增长至10.11%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


青岛港国际股份有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 - 9,157.04万元 10.22亿元 105.64亿元
2023年 - 0元 9.53亿元 100.14亿元
2022年 19.79 0元 8.62亿元 94.29亿元
2021年 19.79 0元 7.78亿元 90.31亿元
2020年 19.79 3.92亿元 7.3亿元 85.56亿元
2019年 18.46 4.04亿元 6.51亿元 77.11亿元
2018年 18.41 0元 6.34亿元 72.35亿元
2017年 18.41 57.93亿元 3.62亿元 66.28亿元

3、中远海运集团财务有限责任公司

中远海运集团财务有限责任公司业务性质为财务公司服务。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中远海运集团财务有限责任公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 - - 0元 2.41亿元 56.75亿元
2023年 - - 0元 2.78亿元 55.18亿元
2022年 15.13 7.84 42.55亿元 1,987.21万元 52.41亿元
2021年 - - 0元 3,506.67万元 9.66亿元
2020年 - - 3.53亿元 5,587.11万元 9.62亿元
2019年 - - 0元 7,258.85万元 5.91亿元
2018年 - - 5.2亿元 3,000.91万元 5.49亿元

4、中粮福临门股份有限公司

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


中粮福临门股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 0元 -6,823.15万元 55.83亿元
2023年 55.01亿元 2.33亿元 57.34亿元

5、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的313.46亿元增长至2024年的725.01亿元,增长率为131.3%。且企业的对外股权投资收益持续增长,由2022年的24.46亿元增长至2024年的47.32亿元,增长率为93.45%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2020年 313.46亿元 27.03亿元
2021年 319.86亿元 25.87亿元
2022年 580.67亿元 24.46亿元
2023年 668.83亿元 46.98亿元
2024年 725.01亿元 47.32亿元

PART 4
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追加投入在建船舶

2024年,中远海控在建工程余额合计260.44亿元,较去年的193.41亿元大幅增长了34.66%。主要在建的重要工程是在建船舶和重大在建码头。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
在建船舶 170.78亿元 178.60亿元 133.60亿元
重大在建码头 81.80亿元 32.27亿元 2.24亿元

在建船舶(转入固定资产项目)

建设目标:中远海控在建船舶的主要建设目标是提升公司的航运能力,优化船队结构,以适应全球贸易的发展趋势,满足客户对于运输效率和服务质量的需求。新造船舶通常会采用更先进的技术,以提高燃油效率和减少环境影响,同时增强公司在国际航运市场的竞争力。

建设内容:根据公开信息,中远海控的在建船舶项目包括但不限于大型集装箱船、散货船等类型。这些船舶将配备最新的环保技术和航行安全系统,例如使用低硫燃料、安装脱硫塔装置来符合国际海事组织(IMO)的规定,并且可能会配置智能航行支持系统,以提高操作效率和安全性。

建设时间和周期:具体的建设时间与周期取决于各个项目的启动日期及船舶类型。一般而言,一艘大型船舶从建造到交付可能需要2至3年的时间。中远海控的新造船订单会在公司公告中披露,包括预期的交付时间表。由于涉及多个不同的建设项目,因此每个项目的确切开始时间和完成周期各不相同。

预期收益:通过新增运力,中远海控旨在扩大市场份额并提高运营效率,从而增加营业收入。此外,现代化船舶有助于降低单位运输成本,尤其是在燃油消耗方面。长期来看,随着全球经济复苏以及国际贸易的增长,新造船舶预计能为公司带来稳定的现金流和更高的投资回报率。然而,实际收益还将受到市场需求、油价波动、汇率变化等多种因素的影响。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

在建工程转入152.72亿元,固定资产小幅增长

2024年中远海控固定资产合计1,246.33亿元,占总资产的25.05%,同比去年的1,098.94亿元增长了13.41%。

本期在建工程转入152.72亿元

其中,固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的,本期企业固定资产新增245.86亿元,主要为在建工程转入的152.72亿元,占比62.12%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 245.86亿元
在建工程转入 152.72亿元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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