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渤海轮渡(603167)2024年年报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降,客滚运输毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

渤海轮渡集团股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为客货滚运输、融资租赁业务、邮轮业务、国际客滚运输产业、船舶燃油销售。其主要产品包括客滚运输、货滚运输和邮轮业务。

根据渤海轮渡2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收18.19亿元,同比基本持平。扣非净利润2.17亿元,同比基本持平。渤海轮渡2024年年度净利润3.21亿元,业绩同比小幅增长11.81%。

PART 1
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客滚运输毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为客滚运输,占比高达87.89%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
客滚运输 15.99亿元 87.89% 31.15%
货滚运输 2.19亿元 12.01% 18.70%
其他业务 183.40万元 0.1% -

2、客滚运输毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的27.14%,同比小幅增长到了今年的28.22%,主要是因为客滚运输本期毛利率31.15%,去年同期为29.86%,同比小幅增长4.32%。

3、客滚运输毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年客滚运输毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的4.87%,大幅增长到2024年的31.15%,2024年货滚运输毛利率为18.70%,同比小幅下降14.53%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期下降

1、净利润同比小幅增长11.81%

本期净利润为3.21亿元,去年同期2.87亿元,同比小幅增长11.81%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为929.79万元,去年同期为6,575.46万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-4,008.73万元,去年同期为-1,434.42万元,亏损增大。

但是其他收益本期为1.15亿元,去年同期为2,497.11万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长6.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.19亿元 18.40亿元 -1.12%
营业成本 13.06亿元 13.40亿元 -2.58%
销售费用 3,915.05万元 3,948.83万元 -0.86%
管理费用 1.04亿元 1.02亿元 1.36%
财务费用 768.40万元 2,056.14万元 -62.63%
研发费用 -
所得税费用 1.20亿元 1.21亿元 -0.83%

2024年年度主营业务利润为3.54亿元,去年同期为3.32亿元,同比小幅增长6.87%。

虽然营业总收入本期为18.19亿元,同比有所下降1.12%,不过(1)财务费用本期为768.40万元,同比大幅下降62.63%;(2)毛利率本期为28.22%,同比小幅增长了1.08%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅增长

渤海轮渡2024年年度非主营业务利润为8,618.12万元,去年同期为7,604.96万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.54亿元 110.45% 3.32亿元 6.87%
公允价值变动收益 -4,008.73万元 -12.49% -1,434.42万元 -179.47%
其他收益 1.15亿元 35.77% 2,497.11万元 359.78%
其他 1,232.74万元 3.84% 6,703.01万元 -81.61%
净利润 3.21亿元 100.00% 2.87亿元 11.81%

4、财务费用大幅下降

本期财务费用为768.40万元,同比大幅下降62.63%。财务费用大幅下降的原因是:

(1)汇兑损失本期为109.03万元,去年同期为1,349.91万元,同比大幅下降了91.92%。

(2)利息支出本期为536.81万元,去年同期为799.74万元,同比大幅下降了32.88%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 536.81万元 799.74万元
银行手续费 267.70万元 249.66万元
减:利息收入 -145.14万元 -343.16万元
汇兑损益 109.03万元 1,349.91万元
其他 - -
合计 768.40万元 2,056.14万元

PART 3
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与收益相关的政府补助增加了归母净利润的收益

渤海轮渡2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,771.04万元,占归母净利润的21.04%。

本期归母净利润小幅增长了9.54%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2024 2023
归母净利润 2.74亿元 2.50亿元
归母净利润增速(%) 9.54 54.43
扣非归母净利润 2.17亿元 2.17亿元
扣非归母净利润增速(%) -0.11 -374.66

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1.15亿元
金融投资收益 -4,008.73万元
其他 -1,719.50万元
合计 5,771.04万元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.15亿元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1.06亿元
其他 929.66万元
小计 1.15亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关 1.06亿元
与资产相关 911.66万元

(2)本期共收到政府补助1.23亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1.06亿元
其他 1,721.80万元
小计 1.23亿元

(3)本期政府补助余额还剩下1.86亿元,留存计入以后年度利润。

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年报告期末,渤海轮渡用于金融投资的资产为1.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,099.49万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
磐茂(上海)投资中心(有限合伙) 1.89亿元
合计 1.89亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -4,008.73万元
其他 909.24万元
合计 -3,099.49万元

企业的金融投资资产持续下滑,由2022年的3亿元下滑至2024年的1.89亿元,变化率为-36.87%,且企业的金融投资收益持续大幅下滑,由2022年的5,057.46万元大幅下滑至2024年的-3,099.49万元,变化率为-161.29%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年 3亿元 5,057.46万元
2023年 2.49亿元 -490.67万元
2024年 1.89亿元 -3,099.49万元

扣非净利润趋势

PART 4
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商誉金额较高

在2024年年报告期末,渤海轮渡形成的商誉为2.71亿元,占净资产的7.12%。

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