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中远海发(601866)2024年年报深度解读:集装箱制造收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

中远海运发展股份有限公司于2007年上市。公司主要从事以集装箱制造、集装箱租赁、航运租赁业务为核心,以投资为支撑的产融投一体化业务发展。经营范围涉及集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、仓储、集装箱堆场、集装箱制造、修理、销售、买卖等领域.

根据中远海发2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收276.27亿元,同比大幅增长76.14%。扣非净利润13.94亿元,同比小幅增长13.29%。中远海发2024年年度净利润16.36亿元,业绩同比增长16.11%。

PART 1
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集装箱制造收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事集装箱制造、航运租赁、投资管理。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集装箱制造 236.61亿元 85.64% 5.42%
航运租赁 22.97亿元 8.31% 64.39%
投资管理 2,489.54万元 0.09% 85.94%
其他业务 16.45亿元 5.96% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
集装箱制造 236.61亿元 85.64% 5.42%
航运租赁 22.97亿元 8.31% 64.39%
投资管理 2,489.54万元 0.09% 85.94%
其他业务 16.45亿元 5.96% -

2、集装箱制造收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年公司营收276.27亿元,与去年同期的156.85亿元相比,大幅增长了76.14%,主要是因为集装箱制造本期营收236.61亿元,去年同期为105.67亿元,同比大幅增长了123.9%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
集装箱制造 236.61亿元 105.67亿元 123.9%
集装箱租赁 52.17亿元 49.59亿元 5.21%
航运租赁 22.97亿元 24.73亿元 -7.11%
投资管理 2,489.54万元 6,014.41万元 -58.61%
其他业务 -35.73亿元 -23.75亿元 -
合计 276.27亿元 156.85亿元 76.14%

3、集装箱租赁毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的30.8%,同比大幅下降到了今年的17.44%,主要是因为集装箱租赁本期毛利率38.03%,去年同期为42.68%,同比小幅下降10.9%。

4、集装箱制造毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2024年集装箱制造毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的24.13%,大幅下降到2024年的5.42%,2024年集装箱租赁毛利率为38.03%,同比小幅下降10.9%。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比大幅增加76.14%,净利润同比增加16.11%

2024年年度,中远海发营业总收入为276.27亿元,去年同期为156.85亿元,同比大幅增长76.14%,净利润为16.36亿元,去年同期为14.09亿元,同比增长16.11%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为-1.70亿元,去年同期为6,751.66万元,由盈转亏;(2)所得税费用本期支出1.25亿元,去年同期收益2,662.04万元,同比大幅下降。

但是(1)资产减值损失本期损失401.59万元,去年同期损失3.44亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为18.82亿元,去年同期为16.70亿元,同比小幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势,从60.91亿元下降到14.09亿元,而2023年年度到2024年年度呈现上升状态,从14.09亿元增长到16.36亿元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 276.27亿元 156.85亿元 76.14%
营业成本 228.09亿元 108.55亿元 110.14%
销售费用 991.48万元 1,107.50万元 -10.48%
管理费用 11.04亿元 11.90亿元 -7.19%
财务费用 34.97亿元 35.20亿元 -0.65%
研发费用 6,105.60万元 8,694.66万元 -29.78%
所得税费用 1.25亿元 -2,662.04万元 569.81%

2024年年度主营业务利润为2,659.28万元,去年同期为-8,274.48万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为17.44%,同比大幅下降了13.36%,不过营业总收入本期为276.27亿元,同比大幅增长76.14%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比增长

中远海发2024年年度非主营业务利润为17.35亿元,去年同期为14.65亿元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,659.28万元 1.63% -8,274.48万元 132.14%
投资收益 18.82亿元 115.04% 16.70亿元 12.69%
其他 -8,880.16万元 -5.43% -1.41亿元 37.08%
净利润 16.36亿元 100.00% 14.09亿元 16.11%

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增

在2024年报告期末,中远海发用于对外股权投资的资产为270.34亿元,占总资产的21.39%,对外股权投资所产生的收益为17.37亿元,占净利润16.36亿元的106.13%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益15.18亿元和处置外股权投资的收益2.18亿元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
渤海银行股份有限公司 110.15亿元 5.01亿元
中国光大银行股份有限公司 58.71亿元 4.52亿元
海发宝诚融资租赁有限公司 40.94亿元 3.13亿元
其他 60.54亿元 2.53亿元
合计 270.34亿元 15.18亿元

处置对外股权投资产生的收益为2.18亿元,主要是海宁保险经纪有限公司2.14亿元和海汇商业保理有限公司502.37万元。

1、渤海银行股份有限公司

渤海银行股份有限公司业务性质为金融信托与管理。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


渤海银行股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年 - 11.12 5.01亿元 110.15亿元
2023年 - 11.12 4.59亿元 104.72亿元
2022年 - 11.12 5.74亿元 99.76亿元
2021年 - 11.12 8.54亿元 96亿元
2020年 - 11.12 8.95亿元 92.31亿元
2019年 - 13.67 11.71亿元 85.87亿元
2018年 13.67 13.67 9.69亿元 76.36亿元
2017年 13.67 13.67 9.23亿元 66.25亿元
2016年 - - 8.85亿元 57.49亿元

2、中国光大银行股份有限公司

中国光大银行股份有限公司业务性质为金融信托与管理。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中国光大银行股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年 - 1.23 4.52亿元 58.71亿元
2023年 - 1.23 4.57亿元 54.38亿元
2022年 - 1.34 5.36亿元 52.95亿元
2021年 - 1.34 5.18亿元 49.55亿元
2020年 - 1.34 4.68亿元 45.66亿元
2019年 - 1.38 4.84亿元 43.93亿元
2018年 1.38 1.38 4.44亿元 40.1亿元
2017年 1.38 1.38 4.67亿元 37.8亿元
2016年 - - 4.52亿元 34.09亿元

3、海发宝诚融资租赁有限公司

海发宝诚融资租赁有限公司业务性质为融资租赁。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


海发宝诚融资租赁有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 40.81 0元 3.13亿元 40.94亿元
2023年 40.81 0元 3.28亿元 40.14亿元
2022年 40.81 0元 3.77亿元 38.68亿元
2021年 49.70 35.75亿元 1.3亿元 36.79亿元

4、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的210.23亿元增长至2024年的270.34亿元,增长率为28.6%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年 210.23亿元
2021年 244.71亿元
2022年 245.02亿元
2023年 258.01亿元
2024年 270.34亿元

PART 4
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非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分增加了归母净利润的收益

中远海发2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.92亿元,占归母净利润的17.34%。

本期非经常性损益项目概览表:

2024年的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分 2.39亿元
政府补助 9,874.40万元
其他 -4,525.96万元
合计 2.92亿元

(一)非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为2.18亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:

处置子公司收益的主要构成


子公司名称 股权处置价款 股权处置比例(%) 股权处置方式 丧失控制权的时点 处置收益
海宁保险经纪有限公司 2.46亿元 100.00 出售 2024年1月15日 2.14亿元

本期以2.46亿元出售海宁保险经纪有限公司100.00%,获得收益2.14亿元,此时已完全出售该子公司股权。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.12亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为9,874.40万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1.12亿元
小计 1.12亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关 1.01亿元
与资产相关 1,120.12万元

(2)本期共收到政府补助1.27亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1.12亿元
其他 1,545.65万元
小计 1.27亿元

(3)本期政府补助余额还剩下8,763.25万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 5
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追加投入在建船舶

2024年,中远海发在建工程余额合计24.37亿元,较去年的2.29亿元大幅增长。主要在建的重要工程是在建船舶。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
在建船舶 23.42亿元 23.53亿元 1.06亿元 13.00—100.00
其他工程 5,398.31万元 1.27亿元 8,464.64万元 25.00—100.00
设备技术改造 3,410.34万元 1.02亿元 1.56亿元 0.18—100.00

在建船舶(大额新增投入项目)

为了提供中远海发在建船舶的详细信息,包括建设目标、建设内容、建设时间和周期、预期收益,通常需要参考公司发布的最新公告、年度报告或项目更新等官方文件。由于我当前无法直接访问互联网以获取最新的数据,以下内容是基于一般性的行业实践和可能的情况构建的框架。请通过上海证券交易所或其他相关权威网站查找具体的官方信息。

建设目标:中远海发的新造船舶旨在扩大其船队规模,优化现有资产结构,并提高运营效率与市场竞争力。新船舶将符合最新的国际海事组织(IMO)环保标准,以确保长期可持续发展。

建设内容:建设项目涵盖一系列新型集装箱船及其他类型的专业船只,这些船舶采用先进的设计理念和技术,如高效能发动机、智能航行系统等,以减少燃料消耗并降低排放量。此外,部分船舶还可能配备有冷藏功能,满足特殊货物运输需求。

建设时间和周期:具体建造时间表会根据合同条款而定,一般而言,从签订造船合同到完成交付可能需要1至3年不等的时间。每艘船的具体建设周期将依据设计复杂度、所需材料供应情况等因素有所差异。

预期收益:预计新造船舶投入使用后能够显著增强公司的运力和服务能力,从而抓住全球贸易增长带来的机遇,提升市场份额及盈利能力。同时,通过对老旧低效船只的替换,还可以进一步降低运营成本,改善整体财务表现。请注意,实际效益还需考虑全球经济状况、航运市场需求变化等外部因素的影响。

PART 6
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重大资产负债及变动情况

1、长期应收款小幅减少

2024年,中远海发的长期应收款合计269.17亿元,占总资产的21.30%,相较于年初的284.91亿元小幅减少5.53%。

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