海看股份(301262)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
海看网络科技(山东)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“山东广播电视台”。公司主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务，其中IPTV业务为公司主要收入来源。主要产品包括IPTV基础业务、IPTV增值业务、移动媒体平台服务业务。
根据海看股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.35亿元，同比小幅下降3.28%。扣非净利润1.02亿元，同比小幅增长5.14%。海看股份2025年第一季度净利润1.17亿元，业绩同比小幅增长7.45%。本期经营活动产生的现金流净额为3.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长7.45%
本期净利润为1.17亿元，去年同期1.09亿元，同比小幅增长7.45%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为1.08亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出2,432.56万元，去年同期支出1,716.26万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期收益1,651.49万元，去年同期损失302.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降6.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.35亿元 | 2.43亿元 | -3.28% |
| 营业成本 | 1.05亿元 | 1.07亿元 | -1.71% |
| 销售费用 | 281.51万元 | 280.72万元 | 0.28% |
| 管理费用 | 1,416.17万元 | 1,299.32万元 | 8.99% |
| 财务费用 | -527.53万元 | -630.23万元 | 16.30% |
| 研发费用 | 885.33万元 | 997.25万元 | -11.22% |
| 所得税费用 | 2,432.56万元 | 1,716.26万元 | 41.74% |
2025年一季度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅下降6.29%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.35亿元，同比小幅下降3.28%；（2）毛利率本期为55.25%，同比有所下降了0.71%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海看股份2025年一季度非主营业务利润为3,356.84万元，去年同期为1,104.07万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.08亿元 | 92.11% | 1.15亿元 | -6.29% |
| 信用减值损失 | 1,651.49万元 | 14.10% | -302.27万元 | 646.36% |
| 其他 | 1,730.94万元 | 14.78% | 1,410.15万元 | 22.75% |
| 净利润 | 1.17亿元 | 100.00% | 1.09亿元 | 7.45% |
行业分析
1、行业发展趋势
海看股份属于数字媒体行业，核心业务为互联网新媒体平台运营及内容服务。 数字媒体行业近三年保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破6000亿元，受5G、AI技术驱动，智慧广电、数字营销及IP衍生服务成为增长引擎。未来三年预计复合增长率超15%，政策推动超高清视频、虚拟现实等新兴场景加速商业化，下沉市场用户渗透率提升将带动行业规模突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
海看股份在广电新媒体领域居第一梯队，其IPTV业务覆盖超4000万家庭用户，在省级广电新媒体平台中市占率约18%，内容聚合能力和用户活跃度连续三年位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海看股份（301262） | 互联网视听服务与智慧广电运营商 | 2025年IPTV用户渗透率达65%，营收占比超70% |
| 华数传媒（000156） | 有线电视网络与新媒体服务商 | 2024年智慧家庭业务营收同比增长24% |
| 芒果超媒（300413） | 视频内容制作与流媒体平台 | 2024年会员规模突破6500万，付费率居行业第二 |
| 新媒股份（300770） | IPTV与互联网电视运营商 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.17亿元，较上期有所增长。
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