天威视讯(002238)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
深圳市天威视讯股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“深圳广播电影电视集团”。公司的主营业务为向用户提供有线数字业务（包括基本收视、增值业务）、互联网宽带接入服务、视频购物服务和政企项目服务，公司的主要收入来源于数字电视收视维护费、数字电视增值服务费、互联网接入费、项目工程服务费以及电视、网络购物的零售业务。
根据天威视讯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.62亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,323.48万元，较去年同期亏损增大。天威视讯2025年第一季度净利润-1,221.68万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主营业务为有线电视行业，其中有线电视服务为第一大收入来源。
2024年有线电视服务营收12.29亿元，同比去年的13.81亿元小幅下降了10.96%。同期，2024年有线电视服务毛利率为26.49%，同比去年的32.21%下降了17.76%。
2019年，该产品名称由“有线电视行业”变更为“有线电视服务”。
2025年一季度，天威视讯营业总收入为2.62亿元，去年同期为2.69亿元，同比基本持平，净利润为-1,221.68万元，去年同期为98.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,250.47万元，去年同期为-910.01万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失282.72万元，去年同期收益21.68万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.62亿元 |
2.69亿元 |
-2.58% |
| 营业成本 |
2.06亿元 |
1.89亿元 |
8.87% |
| 销售费用 |
1,794.87万元 |
2,162.49万元 |
-17.00% |
| 管理费用 |
5,447.56万元 |
5,716.91万元 |
-4.71% |
| 财务费用 |
-464.68万元 |
-140.40万元 |
-230.98% |
| 研发费用 |
877.09万元 |
940.12万元 |
-6.70% |
| 所得税费用 |
16.54万元 |
148.09万元 |
-88.83% |
2025年一季度主营业务利润为-2,250.47万元，去年同期为-910.01万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为1,794.87万元，同比下降17.00%，不过（1）营业总收入本期为2.62亿元，同比有所下降2.58%；（2）毛利率本期为21.21%，同比下降了8.28%，导致主营业务利润亏损增大。
天威视讯2025年一季度非主营业务利润为1,045.32万元，去年同期为1,156.94万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,250.47万元 |
184.21% |
-910.01万元 |
-147.30% |
| 其他收益 |
1,301.74万元 |
-106.55% |
1,209.83万元 |
7.60% |
| 信用减值损失 |
-282.72万元 |
23.14% |
21.68万元 |
-1403.81% |
| 其他 |
26.59万元 |
-2.18% |
40.42万元 |
-34.22% |
| 净利润 |
-1,221.68万元 |
100.00% |
98.84万元 |
-1336.04% |
截止到2025年6月20日，天威视讯近十二个月的滚动营收为13亿元，在有线电视行业中，天威视讯的全国排名为10名，全球排名为17名。
有线电视营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Comcast 康卡斯特 |
8895 |
2.06 |
1164 |
4.57 |
| Charter Communications |
3960 |
2.15 |
365 |
2.98 |
| Altice USA |
644 |
-3.90 |
-7.40 |
-- |
| Sirius XM 天狼星卫星广播 |
625 |
0.01 |
-119.70 |
-- |
| Cable One |
114 |
-0.55 |
1.04 |
-63.25 |
| 华数传媒 |
94 |
3.46 |
5.34 |
-16.18 |
| 江苏有线 |
80 |
2.28 |
3.65 |
5.07 |
| Liberty Broadband |
73 |
0.94 |
62 |
5.89 |
| WideOpenWest |
45 |
-4.56 |
-4.23 |
-- |
| 电广传媒 |
39 |
-3.48 |
0.96 |
-33.78 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 天威视讯 |
13 |
-9.87 |
-0.03 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天威视讯属于广电网络及数字媒体综合服务行业。 近年来，广电行业加速数字化转型，向智慧家庭、超高清视频、短剧互动等新兴领域延伸，2024年行业规模超3500亿元。未来趋势聚焦5G+8K技术融合、AI赋能内容生产与分发、政企服务及智慧城市协同建设，预计2025年市场规模将突破4000亿元，年复合增长率约6.5%。
天威视讯为深圳区域有线电视网络核心运营商，覆盖超500万用户，在华南地区市占率约15%。全国广电系企业中排名前八，2024年互动平台业务营收占比提升至22%，但全国整体市占率不足3%，需加速跨区域整合。
