天威视讯(002238)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
深圳市天威视讯股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“深圳广播电影电视集团”。公司的主营业务为向用户提供有线数字业务（包括基本收视、增值业务）、互联网宽带接入服务、视频购物服务和政企项目服务，公司的主要收入来源于数字电视收视维护费、数字电视增值服务费、互联网接入费、项目工程服务费以及电视、网络购物的零售业务。
根据天威视讯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.62亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,323.48万元，较去年同期亏损增大。天威视讯2025年第一季度净利润-1,221.68万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为有线电视行业，其中有线电视服务为第一大收入来源。
1、有线电视服务
2024年有线电视服务营收12.29亿元，同比去年的13.81亿元小幅下降了10.96%。同期，2024年有线电视服务毛利率为26.49%，同比去年的32.21%下降了17.76%。
2019年，该产品名称由“有线电视行业”变更为“有线电视服务”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2025年一季度，天威视讯营业总收入为2.62亿元，去年同期为2.69亿元，同比基本持平，净利润为-1,221.68万元，去年同期为98.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,250.47万元，去年同期为-910.01万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失282.72万元，去年同期收益21.68万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.62亿元 | 2.69亿元 | -2.58% |
| 营业成本 | 2.06亿元 | 1.89亿元 | 8.87% |
| 销售费用 | 1,794.87万元 | 2,162.49万元 | -17.00% |
| 管理费用 | 5,447.56万元 | 5,716.91万元 | -4.71% |
| 财务费用 | -464.68万元 | -140.40万元 | -230.98% |
| 研发费用 | 877.09万元 | 940.12万元 | -6.70% |
| 所得税费用 | 16.54万元 | 148.09万元 | -88.83% |
2025年一季度主营业务利润为-2,250.47万元，去年同期为-910.01万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为1,794.87万元，同比下降17.00%，不过（1）营业总收入本期为2.62亿元，同比有所下降2.58%；（2）毛利率本期为21.21%，同比下降了8.28%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅下降
天威视讯2025年一季度非主营业务利润为1,045.32万元，去年同期为1,156.94万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,250.47万元 | 184.21% | -910.01万元 | -147.30% |
| 其他收益 | 1,301.74万元 | -106.55% | 1,209.83万元 | 7.60% |
| 信用减值损失 | -282.72万元 | 23.14% | 21.68万元 | -1403.81% |
| 其他 | 26.59万元 | -2.18% | 40.42万元 | -34.22% |
| 净利润 | -1,221.68万元 | 100.00% | 98.84万元 | -1336.04% |
全国排名
截止到2025年6月20日，天威视讯近十二个月的滚动营收为13亿元，在有线电视行业中，天威视讯的全国排名为10名，全球排名为17名。
有线电视营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Comcast 康卡斯特 | 8895 | 2.06 | 1164 | 4.57 |
| Charter Communications | 3960 | 2.15 | 365 | 2.98 |
| Altice USA | 644 | -3.90 | -7.40 | -- |
| Sirius XM 天狼星卫星广播 | 625 | 0.01 | -119.70 | -- |
| Cable One | 114 | -0.55 | 1.04 | -63.25 |
| 华数传媒 | 94 | 3.46 | 5.34 | -16.18 |
| 江苏有线 | 80 | 2.28 | 3.65 | 5.07 |
| Liberty Broadband | 73 | 0.94 | 62 | 5.89 |
| WideOpenWest | 45 | -4.56 | -4.23 | -- |
| 电广传媒 | 39 | -3.48 | 0.96 | -33.78 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 天威视讯 | 13 | -9.87 | -0.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天威视讯属于广电网络及数字媒体综合服务行业。 近年来，广电行业加速数字化转型，向智慧家庭、超高清视频、短剧互动等新兴领域延伸，2024年行业规模超3500亿元。未来趋势聚焦5G+8K技术融合、AI赋能内容生产与分发、政企服务及智慧城市协同建设，预计2025年市场规模将突破4000亿元，年复合增长率约6.5%。
2、市场地位及占有率
天威视讯为深圳区域有线电视网络核心运营商，覆盖超500万用户，在华南地区市占率约15%。全国广电系企业中排名前八，2024年互动平台业务营收占比提升至22%，但全国整体市占率不足3%，需加速跨区域整合。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天威视讯（002238） | 深圳广电运营主体，主营有线电视、数据中心 | 2025年短剧业务用户规模突破80万，AI客服覆盖率提升至90% |
| 歌华有线（600037） | 北京广电龙头，布局智慧广电与文化投资 | 2024年智慧城市项目签约额达2.3亿元，超高清内容储备量行业前三 |
| 电广传媒（000917） | 湖南广电旗下，文旅+传媒双轮驱动 | 2024年文旅项目营收占比超40%，芒果TV会员导流贡献增长25% |
| 江苏有线（600959） | 江苏省网整合平台，发力政企云服务 | 2025年政企客户订单量同比增32%，但家庭用户流失率仍达5.7% |
| 华数传媒（000156） | 浙江广电系企业，专注新媒体与智慧家庭 |
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