华数传媒(000156)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
华数传媒控股股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“杭州市财政局”。公司的主营业务是有线电视网络业务、全国范围内的新媒体业务、宽带网络及智慧城市业务等。
根据华数传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.19亿元，同比小幅增长3.62%。扣非净利润1.07亿元，同比大幅增长40.98%。华数传媒2025年第一季度净利润1.30亿元，业绩同比增长17.69%。
2024年公司的主营业务为信息传播业，主要产品包括集团客户集成项目收入、互联网电视业务收入、宽带及数据通信业务收入、数字电视收入四项，集团客户集成项目收入占比29.94%，互联网电视业务收入占比17.75%，宽带及数据通信业务收入占比16.68%，数字电视收入占比12.96%。
2020年-2024年集团客户集成项目收入营收呈大幅增长趋势，从2020年的18.96亿元，大幅增长到2024年的28.13亿元。2022年-2024年集团客户集成项目收入毛利率呈下降趋势，从2022年的15.48%，下降到了2024年的10.85%。
2024年互联网电视业务收入营收16.67亿元，同比去年的17.73亿元小幅下降了5.94%。2021年-2024年互联网电视业务收入毛利率呈下降趋势，从2021年的45.33%，下降到了2024年的35.9%。
2021年，该产品名称由“互联网电视收入”变更为“互联网电视业务收入”。
2024年宽带及数据通信业务收入营收15.67亿元，同比去年的16.10亿元基本持平。2020年-2024年宽带及数据通信业务收入毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的38.92%，小幅下降到了2024年的35.6%。
2020年-2024年数字电视收入营收呈大幅下降趋势，从2020年的18.55亿元，大幅下降到2024年的12.17亿元。2016年-2024年数字电视收入毛利率呈大幅下降趋势，从2016年的33.37%，大幅下降到了2024年的10.13%。
本期净利润为1.30亿元，去年同期1.10亿元，同比增长17.69%。
虽然投资收益本期为717.36万元，去年同期为4,213.04万元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期支出196.66万元，去年同期支出2,124.91万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为8,783.84万元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
21.19亿元 |
20.45亿元 |
3.62% |
| 营业成本 |
14.65亿元 |
14.19亿元 |
3.27% |
| 销售费用 |
2.35亿元 |
2.23亿元 |
5.21% |
| 管理费用 |
1.92亿元 |
2.05亿元 |
-6.45% |
| 财务费用 |
-3,048.88万元 |
-3,275.90万元 |
6.93% |
| 研发费用 |
1.46亿元 |
1.39亿元 |
4.87% |
| 所得税费用 |
196.66万元 |
2,124.91万元 |
-90.75% |
2025年一季度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为8,783.84万元，同比增长21.76%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为21.19亿元，同比小幅增长3.62%；（2）毛利率本期为30.86%，同比有所增长了0.24%。
截止到2025年6月20日，华数传媒近十二个月的滚动营收为94亿元，在有线电视行业中，华数传媒的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
有线电视营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Comcast 康卡斯特 |
8895 |
2.06 |
1164 |
4.57 |
| Charter Communications |
3960 |
2.15 |
365 |
2.98 |
| Altice USA |
644 |
-3.90 |
-7.40 |
-- |
| Sirius XM 天狼星卫星广播 |
625 |
0.01 |
-119.70 |
-- |
| Cable One |
114 |
-0.55 |
1.04 |
-63.25 |
| 华数传媒 |
94 |
3.46 |
5.34 |
-16.18 |
| 江苏有线 |
80 |
2.28 |
3.65 |
5.07 |
| Liberty Broadband |
73 |
0.94 |
62 |
5.89 |
| WideOpenWest |
45 |
-4.56 |
-4.23 |
-- |
| 电广传媒 |
39 |
-3.48 |
0.96 |
-33.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华数传媒属于文化传媒行业，核心业务涵盖有线电视网络运营、新媒体内容分发及智慧城市数字化服务。 文化传媒行业近三年受数字化升级和5G技术驱动，2023年市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率约8.5%。政策推动智慧广电和媒体融合，2024年超高清视频、元宇宙等新兴业态加速渗透，预计2025年行业规模将达2.5万亿元，未来竞争聚焦内容创新、技术融合及用户精准服务。
华数传媒为全国性广电网络领军企业，2024年覆盖用户超3000万户，在浙江省有线电视市占率超75%，智慧城市项目覆盖全国20余省市，但全国广电网络整体市占率约10%，面临新媒体平台挤压。
