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读客文化(301025)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

读客文化股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“华楠”。公司从事图书、报纸、期刊、电子出版物批发、零售,文化艺术交流策划,纸制品,文化办公用品,服装服饰,工艺礼品,针纺织品,塑胶制品,电子数码产品销售,会务服务,展览展示服务,企业管理咨询(除经纪)。

根据读客文化2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8,525.99万元,同比小幅下降9.60%。扣非净利润-65.01万元,由盈转亏。读客文化2025年第一季度净利润66.00万元,业绩同比大幅下降83.76%。本期经营活动产生的现金流净额为3,691.61万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为新闻和出版业,其中纸质图书为第一大收入来源,占比85.83%。

1、纸质图书

2022年-2024年纸质图书营收呈下降趋势,从2022年的4.47亿元,下降到2024年的3.48亿元。2024年纸质图书毛利率为32.33%,同比去年的27.71%增长了16.67%。

2022年,该产品名称由“纸质书”变更为“纸质图书”。

2、数字内容

2024年数字内容营收5,483.36万元,同比去年的5,264.50万元小幅增长了4.16%。同期,2024年数字内容毛利率为47.86%,同比去年的38.46%增长了24.44%。

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低9.60%,净利润同比大幅降低83.76%

2025年一季度,读客文化营业总收入为8,525.99万元,去年同期为9,431.07万元,同比小幅下降9.60%,净利润为66.00万元,去年同期为406.42万元,同比大幅下降83.76%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失362.20万元,去年同期损失1,003.83万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为304.79万元,去年同期为1,157.46万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-8.45万元,去年同期为159.14万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比大幅下降73.67%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,525.99万元 9,431.07万元 -9.60%
营业成本 6,003.06万元 5,596.56万元 7.26%
销售费用 1,207.42万元 1,075.54万元 12.26%
管理费用 998.32万元 1,599.16万元 -37.57%
财务费用 2.66万元 -1.69万元 257.23%
研发费用 0.00元 0.00元 -
所得税费用 -59.71万元 39.73万元 -250.30%

2025年一季度主营业务利润为304.79万元,去年同期为1,157.46万元,同比大幅下降73.67%。

虽然管理费用本期为998.32万元,同比大幅下降37.57%,不过(1)营业总收入本期为8,525.99万元,同比小幅下降9.60%;(2)毛利率本期为29.59%,同比下降了11.07%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润亏损有所减小

读客文化2025年一季度非主营业务利润为-298.50万元,去年同期为-711.31万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 304.79万元 461.81% 1,157.46万元 -73.67%
投资收益 165.60万元 250.91% -
资产减值损失 -362.20万元 -548.81% -1,003.83万元 63.92%
其他收益 10.90万元 16.51% 19.84万元 -45.07%
信用减值损失 -108.19万元 -163.93% -51.79万元 -108.91%
其他 -4.60万元 -6.97% 324.47万元 -101.42%
净利润 66.00万元 100.00% 406.42万元 -83.76%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

读客文化属于图书出版与数字阅读行业,聚焦大众图书领域的策划、发行及IP全版权运营。 近三年图书出版行业加速数字化转型,电子书及有声书市场年均增速超15%,2024年整体市场规模预计突破1400亿元。政策推动全民阅读及文化消费升级,未来行业将向IP全链条开发、精准用户运营及跨界融合方向深化,2025年数字阅读渗透率或达35%,头部企业通过内容创新与渠道整合进一步扩大市场份额。

2、市场地位及占有率

读客文化在民营图书策划领域稳居第一梯队,大众畅销书市场占有率约4.5%,2024年社科文艺类新书码洋占比达6.8%,其“超级符号”营销模式驱动《半小时漫画》等系列长期霸榜,但教辅及童书细分领域竞争力弱于头部对手。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
读客文化(301025) 大众图书策划与IP运营 2025年社科类新书码洋占比6.8%,《藏地密码》系列累计销量破千万册
新经典(603096) 经典文学与海外版权引进 2025年外国文学市场占有率12.3%,东野圭吾系列年营收超3.5亿元
中信出版(300788) 经管社科类图书出版 2025年经管类图书市占率19.6%,机场渠道覆盖率85%
果麦文化(301052) 年轻化内容与新媒体运营 2025年新媒体渠道营收占比47%,易中天《中华史》系列年销量突破200万套
世纪天鸿(300654) K12教育内容出版与发行 2025年教育类图书营收占比91%,山东区域教材教辅覆盖率超60%

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