粤传媒(002181)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
广东广州日报传媒股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“广州市国有经营性文化资产监督管理办公室”。公司主营业务为整合营销传播业务、印刷业务、媒体经营业务、文创园区运营业务、销售电商业务、文化产业投资业务、教育培训业务。主要产品有报刊、商业印刷、新媒体、商品、物流运输。
根据粤传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.30亿元，同比增长17.11%。扣非净利润3,600.93万元，扭亏为盈。粤传媒2025年第一季度净利润3,686.08万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为整合营销传播服务、印刷业务、物业运营。主要产品包括数字营销及会展活动、报刊广告及发行、商业印刷、租赁及管理服务四项，数字营销及会展活动占比26.64%，报刊广告及发行占比24.97%，商业印刷占比19.47%，租赁及管理服务占比15.13%。
1、数字营销及会展活动
2024年数字营销及会展活动营收1.59亿元，同比去年的1.73亿元小幅下降了8.15%。2022年-2024年数字营销及会展活动毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的40.12%，大幅下降到了2024年的19.7%。
2、报刊广告及发行
2022年-2024年报刊广告及发行营收呈下降趋势，从2022年的1.85亿元，下降到2024年的1.49亿元。2024年报刊广告及发行毛利率为48.89%，同比去年的49.38%基本持平。
3、商业印刷
2024年商业印刷营收1.16亿元，同比去年的1.26亿元小幅下降了7.62%。同期，2024年商业印刷毛利率为7.43%，同比去年的7.85%小幅下降了5.35%。
4、租赁及管理服务
2024年租赁及管理服务营收9,030.32万元，同比去年的4,968.86万元大幅增长了81.74%。同期，2024年租赁及管理服务毛利率为20.95%，同比去年的-0.95%大幅增长了近23倍。
投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加17.11%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，粤传媒营业总收入为1.30亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长17.11%，净利润为3,686.08万元，去年同期为-1,332.02万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为3,634.95万元，去年同期为836.31万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-157.51万元，去年同期为-1,956.92万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.30亿元 | 1.11亿元 | 17.11% |
| 营业成本 | 8,888.44万元 | 8,157.85万元 | 8.96% |
| 销售费用 | 1,572.58万元 | 1,820.10万元 | -13.60% |
| 管理费用 | 1,861.13万元 | 2,213.15万元 | -15.91% |
| 财务费用 | 324.03万元 | 346.51万元 | -6.49% |
| 研发费用 | 58.95万元 | 60.30万元 | -2.24% |
| 所得税费用 | 10.35万元 | 415.15万元 | -97.51% |
2025年一季度主营业务利润为-157.51万元，去年同期为-1,956.92万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.30亿元，同比增长17.11%；（2）毛利率本期为31.40%，同比增长了5.14%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
粤传媒2025年一季度非主营业务利润为3,853.94万元，去年同期为1,040.05万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -157.51万元 | -4.27% | -1,956.92万元 | 91.95% |
| 投资收益 | 3,634.95万元 | 98.61% | 836.31万元 | 334.64% |
| 其他 | 229.14万元 | 6.22% | 235.16万元 | -2.56% |
| 净利润 | 3,686.08万元 | 100.00% | -1,332.02万元 | 376.73% |
全国排名
截止到2025年6月20日，粤传媒近十二个月的滚动营收为5.97亿元，在报刊杂志行业中，粤传媒的全国排名为4名，全球排名为12名。
报刊杂志营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| News Corp 新闻集团 | 725 | 2.53 | 19 | -6.93 |
| Graham 格雷厄姆 | 344 | 14.57 | 52 | 27.20 |
| New York Times 纽约时报 | 186 | 7.62 | 21 | 10.13 |
| Gannett 甘尼特 | 180 | -7.86 | -1.89 | -- |
| Vend Marketplaces | 60 | -17.12 | 94 | -32.07 |
| 浙数文化 | 31 | 0.36 | 5.12 | -0.33 |
| 华媒控股 | 14 | -10.03 | -0.08 | -- |
| 世界华文媒体 | 11 | 8.78 | -0.55 | -- |
| 读者传媒 | 9.67 | -7.53 | 0.62 | -9.88 |
| 经济日报集团 | 8.46 | -2.60 | 0.50 | 20.60 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 粤传媒 | 5.97 | 3.01 | 0.30 | -30.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
粤传媒属于文化传媒行业，核心业务涵盖新闻出版、广告服务及新媒体运营。 近三年文化传媒行业受数字化驱动加速转型，2024年市场规模预计达2.8万亿元，年复合增长率约6.5%。传统媒体广告收入持续收缩，新媒体及短视频领域增长显著，2025年预计短视频市场规模占比超30%。未来行业将进一步向内容精品化、技术融合化（如AI+内容生产）及跨界生态整合方向演进。
2、市场地位及占有率
粤传媒作为华南地区综合性传媒集团，以《广州日报》为核心的传统媒体业务在区域市场具备品牌优势，但新媒体转型相对滞后，2024年传统业务营收占比约55%，整体市场占有率约1.2%，位列行业第二梯队。
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