粤传媒(002181)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
广东广州日报传媒股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“广州市国有经营性文化资产监督管理办公室”。公司主营业务为整合营销传播业务、印刷业务、媒体经营业务、文创园区运营业务、销售电商业务、文化产业投资业务、教育培训业务。主要产品有报刊、商业印刷、新媒体、商品、物流运输。
根据粤传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.30亿元，同比增长17.11%。扣非净利润3,600.93万元，扭亏为盈。粤传媒2025年第一季度净利润3,686.08万元，业绩扭亏为盈。
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为整合营销传播服务、印刷业务、物业运营。主要产品包括数字营销及会展活动、报刊广告及发行、商业印刷、租赁及管理服务四项，数字营销及会展活动占比26.64%，报刊广告及发行占比24.97%，商业印刷占比19.47%，租赁及管理服务占比15.13%。
2024年数字营销及会展活动营收1.59亿元，同比去年的1.73亿元小幅下降了8.15%。2022年-2024年数字营销及会展活动毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的40.12%，大幅下降到了2024年的19.7%。
2022年-2024年报刊广告及发行营收呈下降趋势，从2022年的1.85亿元，下降到2024年的1.49亿元。2024年报刊广告及发行毛利率为48.89%，同比去年的49.38%基本持平。
2024年商业印刷营收1.16亿元，同比去年的1.26亿元小幅下降了7.62%。同期，2024年商业印刷毛利率为7.43%，同比去年的7.85%小幅下降了5.35%。
2024年租赁及管理服务营收9,030.32万元，同比去年的4,968.86万元大幅增长了81.74%。同期，2024年租赁及管理服务毛利率为20.95%，同比去年的-0.95%大幅增长了近23倍。
1、营业总收入同比增加17.11%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，粤传媒营业总收入为1.30亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长17.11%，净利润为3,686.08万元，去年同期为-1,332.02万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为3,634.95万元，去年同期为836.31万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-157.51万元，去年同期为-1,956.92万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.30亿元 |
1.11亿元 |
17.11% |
| 营业成本 |
8,888.44万元 |
8,157.85万元 |
8.96% |
| 销售费用 |
1,572.58万元 |
1,820.10万元 |
-13.60% |
| 管理费用 |
1,861.13万元 |
2,213.15万元 |
-15.91% |
| 财务费用 |
324.03万元 |
346.51万元 |
-6.49% |
| 研发费用 |
58.95万元 |
60.30万元 |
-2.24% |
| 所得税费用 |
10.35万元 |
415.15万元 |
-97.51% |
2025年一季度主营业务利润为-157.51万元，去年同期为-1,956.92万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.30亿元，同比增长17.11%；（2）毛利率本期为31.40%，同比增长了5.14%。
粤传媒2025年一季度非主营业务利润为3,853.94万元，去年同期为1,040.05万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-157.51万元 |
-4.27% |
-1,956.92万元 |
91.95% |
| 投资收益 |
3,634.95万元 |
98.61% |
836.31万元 |
334.64% |
| 其他 |
229.14万元 |
6.22% |
235.16万元 |
-2.56% |
| 净利润 |
3,686.08万元 |
100.00% |
-1,332.02万元 |
376.73% |
截止到2025年6月20日，粤传媒近十二个月的滚动营收为5.97亿元，在报刊杂志行业中，粤传媒的全国排名为4名，全球排名为12名。
报刊杂志营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| News Corp 新闻集团 |
725 |
2.53 |
19 |
-6.93 |
| Graham 格雷厄姆 |
344 |
14.57 |
52 |
27.20 |
| New York Times 纽约时报 |
186 |
7.62 |
21 |
10.13 |
| Gannett 甘尼特 |
180 |
-7.86 |
-1.89 |
-- |
| Vend Marketplaces |
60 |
-17.12 |
94 |
-32.07 |
| 浙数文化 |
31 |
0.36 |
5.12 |
-0.33 |
| 华媒控股 |
14 |
-10.03 |
-0.08 |
-- |
| 世界华文媒体 |
11 |
8.78 |
-0.55 |
-- |
| 读者传媒 |
9.67 |
-7.53 |
0.62 |
-9.88 |
| 经济日报集团 |
8.46 |
-2.60 |
0.50 |
20.60 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 粤传媒 |
5.97 |
3.01 |
0.30 |
-30.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
