一品红(300723)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
一品红药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李捍雄”。公司ApicHope（300723.SZ）是一家聚焦儿童药和慢病药领域的医药创新企业，已形成“特色儿童药+创新慢病药+生物基因疫苗”的产业格局。
根据一品红2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.77亿元，同比大幅下降39.48%。扣非净利润1,518.94万元，同比大幅下降84.50%。一品红2025年第一季度净利润5,344.62万元，业绩同比大幅下降44.03%。
营业收入情况
1、儿童类药品
2024年儿童类药品营收9.36亿元，同比去年的15.36亿元大幅下降了39.04%。2022年-2024年儿童类药品毛利率呈下降趋势，从2022年的88.52%，下降到了2024年的73.38%。
2024年，该产品名称由“儿童类药”变更为“儿童类药品”。
2、慢性病类药品
2024年慢性病类药品营收3.70亿元，同比去年的7.70亿元大幅下降了51.97%。同期，2024年慢性病类药品毛利率为38.6%，同比去年的80.89%大幅下降了52.28%。
2024年，该产品名称由“慢性病类药”变更为“慢性病类药品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.03%
本期净利润为5,344.62万元，去年同期9,548.70万元，同比大幅下降44.03%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为4,981.33万元，去年同期为-249.26万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-1,996.39万元，去年同期为1.09亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.77亿元 | 6.23亿元 | -39.48% |
| 营业成本 | 1.47亿元 | 1.51亿元 | -2.70% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 2.16亿元 | -40.59% |
| 管理费用 | 6,555.41万元 | 6,577.71万元 | -0.34% |
| 财务费用 | 1,538.35万元 | 1,149.21万元 | 33.86% |
| 研发费用 | 3,664.24万元 | 6,252.92万元 | -41.40% |
| 所得税费用 | 667.77万元 | 1,620.84万元 | -58.80% |
2025年一季度主营业务利润为-1,996.39万元，去年同期为1.09亿元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为1.28亿元，同比大幅下降40.59%，不过营业总收入本期为3.77亿元，同比大幅下降39.48%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
一品红2025年一季度非主营业务利润为8,008.78万元，去年同期为310.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,996.39万元 | -37.35% | 1.09亿元 | -118.39% |
| 投资收益 | 2,654.43万元 | 49.67% | 73.14万元 | 3529.23% |
| 营业外收入 | 5,034.53万元 | 94.20% | 17.33万元 | 28951.33% |
| 其他 | 426.23万元 | 7.98% | 753.45万元 | -43.43% |
| 净利润 | 5,344.62万元 | 100.00% | 9,548.70万元 | -44.03% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，一品红净现金流为2.00亿元，去年同期为-3,782.40万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为10.20亿元，同比大幅增长86.85%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.52亿元，同比大幅下降65.10%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为12.86亿元，同比大幅增长71.53%；（2）收回投资收到的现金本期为4.02亿元，同比大幅增长114.61%。
全球排名
截止到2025年6月20日，一品红近十二个月的滚动营收为15亿元，在儿童药物行业中，一品红的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
儿童药物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华特达因 | 21 | 1.73 | 5.16 | 10.68 |
| 贵州三力 | 21 | 31.69 | 2.74 | 21.63 |
| 一品红 | 15 | -12.96 | -5.40 | -- |
| OrthoPediatrics | 15 | 27.81 | -2.72 | -- |
| ST葫芦娃 | 14 | 1.45 | -2.74 | -- |
| 康芝药业 | 4.73 | -17.32 | -2.16 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
一品红属于化学制药行业，聚焦儿童药、慢病药及生物基因疫苗领域。 近三年，化学制药行业受创新驱动及政策支持加速转型，2023年市场规模达1.8万亿元，年复合增长率约7%。未来行业将向生物药、创新药及高端制剂倾斜，预计2025年慢病用药市场突破2.3万亿元，儿童药因政策倾斜及需求缺口有望保持10%以上增速，生物疫苗受益于技术突破和全球合作持续扩容。
2、市场地位及占有率
一品红在儿童药领域占据差异化优势，2024年前三季度儿童药营收占比达55%，慢病药占35%；其创新管线覆盖癫痫、哮喘等高发疾病，在研项目50余个，专利品种13个，2024年新获批甲钴胺注射液等产品进一步巩固细分领域竞争力。
3、主要竞争对手
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