慧智微-U(688512)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
广州慧智微电子股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李阳”。公司是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。
根据慧智微-U2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.37亿元，同比大幅增长30.63%。扣非净利润-6,067.45万元，较去年同期亏损有所减小。慧智微-U2025年第一季度净利润356.71万元，业绩扭亏为盈。
其他收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加30.63%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，慧智微营业总收入为1.37亿元，去年同期为1.05亿元，同比大幅增长30.63%，净利润为356.71万元，去年同期为-8,113.65万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）其他收益本期为6,101.25万元，去年同期为559.67万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,866.87万元，去年同期为-8,058.99万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.37亿元 | 1.05亿元 | 30.63% |
| 营业成本 | 1.19亿元 | 9,641.69万元 | 23.71% |
| 销售费用 | 1,071.73万元 | 928.76万元 | 15.39% |
| 管理费用 | 1,481.47万元 | 1,864.80万元 | -20.56% |
| 财务费用 | -495.03万元 | -495.66万元 | 0.13% |
| 研发费用 | 4,563.08万元 | 6,590.37万元 | -30.76% |
| 所得税费用 | 7.06万元 | 12.65万元 | -44.19% |
2025年一季度主营业务利润为-4,866.87万元，去年同期为-8,058.99万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.37亿元，同比大幅增长30.63%；（2）研发费用本期为4,563.08万元，同比大幅下降30.76%；（3）毛利率本期为12.85%，同比大幅增长了4.88%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
慧智微2025年一季度非主营业务利润为5,230.64万元，去年同期为-42.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,866.87万元 | -1364.38% | -8,058.99万元 | 39.61% |
| 投资收益 | 73.38万元 | 20.57% | 266.41万元 | -72.46% |
| 公允价值变动收益 | 283.79万元 | 79.56% | 389.81万元 | -27.20% |
| 资产减值损失 | -1,267.68万元 | -355.38% | -1,288.29万元 | 1.60% |
| 其他收益 | 6,101.25万元 | 1710.42% | 559.67万元 | 990.15% |
| 信用减值损失 | 39.87万元 | 11.18% | 28.07万元 | 42.01% |
| 其他 | 289.31元 | 0.01% | 0.00元 | - |
| 净利润 | 356.71万元 | 100.00% | -8,113.65万元 | 104.40% |
全球排名
截止到2025年6月20日，慧智微近十二个月的滚动营收为5.24亿元，在射频芯片行业中，慧智微的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
射频芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Murata Manufacturing 村田 | 865 | -1.29 | 116 | -9.37 |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| Qorvo | 267 | -7.15 | 4.00 | -62.24 |
| 卓胜微 | 45 | -1.07 | 4.02 | -42.69 |
| 国博电子 | 26 | 1.08 | 4.85 | 9.60 |
| MaxLinear | 26 | -26.07 | -17.63 | -- |
| 唯捷创芯 | 21 | -15.68 | -0.24 | -- |
| 立积 RichWave Technology | 8.95 | -11.55 | 0.38 | -30.46 |
| 慧智微 | 5.24 | 0.65 | -4.38 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
慧智微-U属于集成电路设计行业。 中国集成电路设计行业近三年在国产替代与技术创新驱动下保持年均15%以上增速，2024年市场规模超5000亿元，未来受益于AIoT、5G通信及汽车电子需求，预计2025-2030年复合增速约12%，至2030年市场空间有望突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
慧智微-U专注于射频前端芯片领域，在国产替代进程中处于第二梯队，细分市场占有率约3%-5%，主要客户为国内头部智能手机厂商及通信设备企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 慧智微-U（688512） | 主营射频前端芯片及模组 | 2024年射频前端芯片出货量达千万级规模 |
| 卓胜微（300782） | 射频前端龙头企业 | 2024年射频开关市占率全球第二，占比超10% |
| 韦尔股份（603501） | CMOS图像传感器及模拟芯片供应商 | 2024年车载CIS市场占有率超30% |
| 兆易创新（603986） | Nor Flash存储器设计企业 | 2024年Nor Flash全球市占率提升至20% |
| 圣邦股份（300661） | 高性能模拟芯片厂商 | 2024年电源管理芯片营收占比超60% |
1、经营分析总结
公司盈利能力堪忧，2025年一季度扣非净利润亏损6,067.45万元，亏损较上期有大幅好转。
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