蓝色光标(300058)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期有所下降
北京蓝色光标数据科技股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为全案推广服务、全案广告代理及元宇宙相关业务。其核心业务是为企业提供品牌管理服务以及广告设计、制作、代理、发布业务,承办展览展示活动等。
根据蓝色光标2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收142.58亿元，同比小幅下降9.66%。扣非净利润8,690.04万元，同比小幅增长8.77%。蓝色光标2025年第一季度净利润9,435.35万元，业绩同比增长17.39%。本期经营活动产生的现金流净额为-12.99亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要从事出海广告投放、全案推广服务、全案广告代理。
1、出海广告投放
2022年-2024年出海广告投放营收呈大幅增长趋势，从2022年的263.70亿元，大幅增长到2024年的483.33亿元。2022年-2024年出海广告投放毛利率呈增长趋势，从2022年的1.5%，增长到了2024年的1.73%。
2、全案推广服务
2024年全案推广服务营收81.33亿元，同比去年的112.82亿元下降了27.91%。2022年-2024年全案推广服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的12.77%，大幅下降到了2024年的6.78%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期有所下降
1、净利润同比增长17.39%
本期净利润为9,435.35万元，去年同期8,037.84万元，同比增长17.39%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为876.75万元，去年同期为2,888.62万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,371.26万元，去年同期损失1,656.93万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.33亿元，去年同期为8,123.98万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为382.55万元，去年同期为-748.58万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长64.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 142.58亿元 | 157.82亿元 | -9.66% |
| 营业成本 | 137.76亿元 | 153.18亿元 | -10.07% |
| 销售费用 | 1.88亿元 | 2.06亿元 | -8.86% |
| 管理费用 | 1.40亿元 | 1.51亿元 | -7.55% |
| 财务费用 | 446.11万元 | 1,293.84万元 | -65.52% |
| 研发费用 | 1,300.09万元 | 1,282.26万元 | 1.39% |
| 所得税费用 | 2,374.45万元 | 1,390.94万元 | 70.71% |
2025年一季度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为8,123.98万元，同比大幅增长64.13%。
虽然营业总收入本期为142.58亿元，同比小幅下降9.66%，不过毛利率本期为3.38%，同比小幅增长了0.44%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，蓝色光标近十二个月的滚动营收为608亿元，在广告营销行业中，蓝色光标的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
广告营销营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| WPP | 1430 | 4.82 | 53 | -5.28 |
| Publicis 阳狮集团 | 1327 | 10.95 | 137 | 17.36 |
| Omnicom 宏盟集团 | 1128 | 3.16 | 106 | 1.69 |
| DKSH 大昌华嘉 | 980 | 0.01 | 19 | -1.37 |
| Interpublic 埃培智 | 769 | 1.45 | 50 | -10.22 |
| Dentsu 电通 | 699 | 9.13 | -95.22 | -- |
| 蓝色光标 | 608 | 14.90 | -2.91 | -- |
| Hakuhodo DY 博报堂 | 472 | 2.12 | 5.34 | -42.00 |
| Cheil Worldwide 杰尔广告 | 228 | 9.31 | 11 | 7.84 |
| 利欧股份 | 212 | 1.44 | -2.59 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
蓝色光标属于数字营销与传播服务行业，涵盖数字广告、公共关系、智能营销等领域 近三年，数字营销行业受技术驱动加速升级，AI和大数据应用渗透率持续提升，2024年全球数字广告支出预计突破7800亿美元，年复合增长率超12%。未来趋势聚焦智能化、全链路整合与全球化布局，生成式AI将重构内容生产模式，企业出海需求推动跨境营销市场扩容至千亿级，行业技术迭代与全球化竞争并存
2、市场地位及占有率
蓝色光标为国内数字营销龙头企业，2024年营收规模超450亿元，海外收入占比达35%，全球营销服务商排名前十，国内市场份额约8.5%，在AI营销、出海广告代理细分领域市占率领先
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 蓝色光标（300058） | 提供全链路数字营销服务，覆盖全球市场，AI营销技术领先 | 2024年海外收入占比35%，AI驱动营销业务占比提升至28% |
| 引力传媒（603598） | 聚焦品牌整合营销与内容电商运营，深耕社交媒体营销 | 2025年短视频营销业务营收同比增长42% |
| 省广集团（002400） | 综合性广告集团，布局智能广告投放与媒介资源整合 | 2024年媒介代理业务规模超200亿元 |
| 易点天下（301171） | 专注全球化智能营销，覆盖跨境电商与移动应用推广 | 2025年跨境营销营收占比达63% |
| 思美传媒（002712） | 覆盖内容营销与媒体资源运营，探索AI广告创意生成 | 2024年内容营销业务毛利率提升至21% |
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