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睿智医药(300149)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降

睿智医药科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“曾宪经”。公司系一家领先的医药研发外包服务机构(CRO+CDMO业务),秉持科技为本,技术为先、全球运营、卓越品质的发展理念,致力于持续为全球医药健康产业创新赋能。

根据睿智医药2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.61亿元,同比小幅增长11.37%。扣非净利润-157.10万元,较去年同期亏损有所减小。睿智医药2025年第一季度净利润662.34万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1,005.87万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为医药研发服务及生产外包业务,主要产品包括药效药动业务和化学业务两项,其中药效药动业务占比56.39%,化学业务占比26.41%。

1、药效药动业务

2024年药效药动业务营收5.47亿元,同比去年的5.95亿元小幅下降了7.98%。同期,2024年药效药动业务毛利率为31.65%,同比去年的39.66%下降了20.2%。

2、化学业务

2021年-2024年化学业务营收呈大幅下降趋势,从2021年的4.30亿元,大幅下降到2024年的2.56亿元。2020年-2024年化学业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的38.3%,大幅下降到了2024年的14.01%。

2023年,该产品名称由“化学类CRO”变更为“化学业务”。

3、大分子业务

2024年大分子业务营收1.58亿元,同比去年的2.06亿元下降了23.73%。同期,2024年大分子业务毛利率为1.47%,同比去年的-14.61%大幅增长了110.06%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降

1、营业总收入同比小幅增加11.37%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,睿智医药营业总收入为2.61亿元,去年同期为2.35亿元,同比小幅增长11.37%,净利润为662.34万元,去年同期为-2,549.98万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然信用减值损失本期损失481.72万元,去年同期收益27.23万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为93.29万元,去年同期为-2,886.87万元,扭亏为盈;(2)资产处置收益本期为626.17万元,去年同期为0.00元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.61亿元 2.35亿元 11.37%
营业成本 1.90亿元 1.93亿元 -1.85%
销售费用 1,124.69万元 1,099.75万元 2.27%
管理费用 4,577.64万元 3,920.55万元 16.76%
财务费用 112.16万元 225.24万元 -50.21%
研发费用 1,210.15万元 1,690.11万元 -28.40%
所得税费用 270.03万元 -194.04万元 239.16%

2025年一季度主营业务利润为93.29万元,去年同期为-2,886.87万元,扭亏为盈。

虽然管理费用本期为4,577.64万元,同比增长16.76%,不过(1)营业总收入本期为2.61亿元,同比小幅增长11.37%;(2)研发费用本期为1,210.15万元,同比下降28.40%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅增长

睿智医药2025年一季度非主营业务利润为839.07万元,去年同期为142.85万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 93.29万元 14.09% -2,886.87万元 103.23%
投资收益 194.12万元 29.31% 172.74万元 12.38%
资产减值损失 184.76万元 27.90% -193.64万元 195.42%
其他收益 320.60万元 48.41% 153.68万元 108.62%
信用减值损失 -481.72万元 -72.73% 27.23万元 -1869.11%
资产处置收益 626.17万元 94.54% -
其他 8.00万元 1.21% 30.75万元 -74.00%
净利润 662.34万元 100.00% -2,549.98万元 125.97%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,睿智医药近十二个月的滚动营收为9.7亿元,在CRO行业中,睿智医药的全国排名为10名,全球排名为20名。

CRO营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
IQVIA 昆泰 1107 3.55 99 12.43
Laboratory Corp 美国控股实验室 935 -6.90 54 -32.05
ICON 595 14.75 57 72.88
药明康德 392 19.66 95 22.85
Charles River 291 4.59 1.60 -61.56
Medpace 152 22.68 29 30.53
康龙化成 123 18.15 18 2.59
金斯瑞生物科技 74 26.53 213 --
泰格医药 66 8.19 4.05 -47.96
Evotec 66 8.85 -16.23 --
... ... ... ... ...
睿智医药 9.7 -16.90 -2.26 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

睿智医药属于医药研发及生产外包(CRO/CDMO)行业。 近三年,全球CRO/CDMO行业保持年均10%以上增速,2025年市场规模预计突破1400亿美元。行业向一体化、国际化、技术驱动方向升级,AI辅助药物研发、基因治疗及ADC药物等新兴领域成为增长核心,中国企业在全球产业链中占比提升至18%。未来三年,生物药CDMO及临床前CRO细分市场增速将超20%。

2、市场地位及占有率

睿智医药位居国内临床前CRO企业第三位,生物药研发外包领域位列第二,在ADC药物开发领域完成超100个早期项目,AI药物设计平台覆盖30%国内创新药企需求,2025年战略合作推动市场份额提升。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
睿智医药(300149) 提供临床前CRO至CDMO全周期服务,聚焦ADC与AI药物开发 2025年AI药物智造实验室签约,ADC项目承接量同比增25%
药明康德(603259) 全球CRO/CDMO龙头,覆盖药物开发全产业链 2024年新签订单同比增33%,临床前业务市占率28%
昭衍新药(603127) 专注药物安全性评价,GLP实验室通过FDA认证 2025年Q1新签安全性评价订单金额破5亿元
博济医药(300404) 临床CRO及中药研发服务商,拥有9个临床研究中心 2024年中药CRO营收占比提升至37%
博腾股份(300363) 小分子CDMO领先企业,拓展基因治疗领域 2025年基因治疗CDMO产能扩增50%

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