南极电商(002127)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
南极电商股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“张玉祥”。公司的主营业务为品牌授权服务、电商生态综合服务平台服务、柔性供应链园区服务、专业增值服务及货品销售业务。主要产品有品牌综合服务业务、经销商品牌授权业务、移动互联网媒体投放平台业务、移动互联网流量整合业务、自媒体流量变现业务、保理业务、货品销售。
根据南极电商2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.29亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,878.86万元，由盈转亏。南极电商2025年第一季度净利润-1,172.14万元，业绩由盈转亏。
2024年公司主要从事移动互联网业务、现代服务业、货品销售，其中移动互联网媒体投放平台业务为第一大收入来源。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 移动互联网媒体投放平台业务 |
27.96亿元 |
83.25% |
4.61% |
| 品牌综合服务业务 |
2.70亿元 |
8.03% |
94.76% |
| 货品销售 |
1.89亿元 |
5.61% |
10.67% |
| 保理业务 |
5,532.27万元 |
1.65% |
99.05% |
| 其他业务 |
4,904.40万元 |
1.46% |
- |
2025年一季度，南极电商营业总收入为7.29亿元，去年同期为7.15亿元，同比基本持平，净利润为-1,172.14万元，去年同期为4,709.57万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,305.64万元，去年同期为5,134.23万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.29亿元 |
7.15亿元 |
2.03% |
| 营业成本 |
6.34亿元 |
6.08亿元 |
4.31% |
| 销售费用 |
9,081.73万元 |
3,563.28万元 |
154.87% |
| 管理费用 |
1,843.86万元 |
2,495.68万元 |
-26.12% |
| 财务费用 |
-472.14万元 |
-1,111.08万元 |
57.51% |
| 研发费用 |
248.63万元 |
433.29万元 |
-42.62% |
| 所得税费用 |
348.07万元 |
849.54万元 |
-59.03% |
2025年一季度主营业务利润为-1,305.64万元，去年同期为5,134.23万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7.29亿元，同比有所增长2.03%，不过（1）销售费用本期为9,081.73万元，同比大幅增长154.87%；（2）毛利率本期为12.98%，同比小幅下降了1.91%，导致主营业务利润由盈转亏。
南极电商2025年一季度非主营业务利润为481.56万元，去年同期为424.89万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,305.64万元 |
111.39% |
5,134.23万元 |
-125.43% |
| 投资收益 |
350.46万元 |
-29.90% |
328.44万元 |
6.71% |
| 营业外收入 |
265.92万元 |
-22.69% |
836.12万元 |
-68.20% |
| 信用减值损失 |
-156.93万元 |
13.39% |
-736.79万元 |
78.70% |
| 其他 |
35.57万元 |
-3.04% |
1.81万元 |
1864.05% |
| 净利润 |
-1,172.14万元 |
100.00% |
4,709.57万元 |
-124.89% |
2025年一季度，南极电商净现金流为-11.42亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期大幅下降7.13倍。
虽然收回投资收到的现金本期为9.18亿元，同比增长24.56%；
但是投资支付的现金本期为16.22亿元，同比大幅增长2.56倍。
截止到2025年6月20日，南极电商近十二个月的滚动营收为34亿元，在电商行业中，南极电商的全国排名为5名，全球排名为27名。
电商营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Amazon 亚马逊 |
45863 |
10.74 |
4259 |
21.10 |
| 京东 |
11588 |
6.79 |
414 |
-- |
| 阿里巴巴 |
9963 |
5.31 |
1301 |
27.86 |
| 拼多多 |
3938 |
61.24 |
1124 |
143.70 |
| Coupang 库珀邦 |
2176 |
18.03 |
11 |
-- |
| Mercadolibre |
1494 |
43.24 |
137 |
184.14 |
| Rakuten Group 乐天集团 |
1129 |
10.66 |
-80.49 |
-- |
| 唯品会 |
1084 |
-2.52 |
77 |
18.25 |
| Zalando |
875 |
0.70 |
21 |
2.29 |
| eBay |
739 |
-0.44 |
142 |
-47.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 南极电商 |
34 |
-4.76 |
-2.37 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
南极电商属于品牌授权与电商综合服务业，核心业务涵盖品牌服务、供应链整合及移动互联网营销。 近三年，电商服务业加速整合，品牌授权模式渗透率提升，2024年行业规模超40万亿元。未来趋势聚焦高性价比产品开发、供应链效率优化及精细化运营，市场空间随消费线上化持续扩容，但竞争加剧导致盈利承压。
南极电商在品牌授权领域处于领先地位，2024年营收24.07亿元，同比增长16.42%，在中证零售指数成分股中权重占比3.58%，居行业前列，但净利润同比下降34.88%，反映盈利挑战。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 南极电商（002127） |
提供品牌授权、电商服务及供应链整合 |
2024年品牌服务收入占比超80% |
| 爱施德（002416） |
智能终端分销与零售 |
移动终端分销规模行业领先 |
| 天音控股（000829） |
通信产品分销及移动互联网服务 |
通信分销业务覆盖全渠道 |
| 王府井（600859） |
百货零售及免税业务 |
免税电商业务加速布局 |
| 中国中免（601888） |
免税商品零售及电商运营 |
免税电商营收占比持续提升 |
