宜通世纪(300310)2025年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
宜通世纪科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“童文伟”。公司的主营业务为公司主营业务覆盖通信网络技术服务、系统解决方案、通信设备销售业务、物联网平台及解决方案。公司主要产品和服务包含通信网络技术服务、系统解决方案、通信设备生产销售业务、物联网平台及解决方案、ICT 业务。
根据宜通世纪2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.08亿元，同比小幅下降4.15%。扣非净利润-1,396.95万元，由盈转亏。宜通世纪2025年第一季度净利润-1,369.50万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要从事通信服务及设备、ICT业务、物联网，主要产品包括通信网络技术服务和网络工程服务两项，其中通信网络技术服务占比73.73%，网络工程服务占比25.75%。
1、通信网络技术服务
2024年通信网络技术服务营收18.45亿元，同比去年的18.83亿元基本持平。同期，2024年通信网络技术服务毛利率为7.97%，同比去年的7.7%小幅增长了3.51%。
2、ICT业务
2022年-2024年ICT业务营收呈大幅下降趋势，从2022年的4.08亿元，大幅下降到2024年的2.52亿元。2024年ICT业务毛利率为5.47%，同比去年的5.46%基本持平。
3、物联网
2021年-2024年物联网营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.46亿元，大幅增长到2024年的2.07亿元。2024年物联网毛利率为10.77%，同比去年的10.88%基本持平。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低4.15%，净利润由盈转亏
2025年一季度，宜通世纪营业总收入为6.08亿元，去年同期为6.34亿元，同比小幅下降4.15%，净利润为-1,369.50万元，去年同期为49.16万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然营业外利润本期为-9.04万元，去年同期为-179.41万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失241.21万元，去年同期收益411.35万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1,034.40万元，去年同期为-446.16万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.08亿元 | 6.34亿元 | -4.15% |
| 营业成本 | 5.62亿元 | 5.74亿元 | -2.04% |
| 销售费用 | 777.18万元 | 977.85万元 | -20.52% |
| 管理费用 | 2,291.85万元 | 2,725.24万元 | -15.90% |
| 财务费用 | -71.29万元 | -125.24万元 | 43.08% |
| 研发费用 | 2,436.68万元 | 2,742.73万元 | -11.16% |
| 所得税费用 | 252.78万元 | 170.45万元 | 48.30% |
2025年一季度主营业务利润为-1,034.40万元，去年同期为-446.16万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6.08亿元，同比小幅下降4.15%；（2）毛利率本期为7.57%，同比下降了1.99%。
全国排名
截止到2025年6月20日，宜通世纪近十二个月的滚动营收为25亿元，在通信网络服务行业中，宜通世纪的全国排名为6名，全球排名为11名。
通信网络服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国通信服务 | 1500 | 3.83 | 36 | 4.54 |
| Dycom Industries 戴康工业 | 338 | 14.52 | 17 | 68.75 |
| COMSYS | 305 | 1.43 | 15 | 0.98 |
| Service Stream | 107 | 41.78 | 1.52 | -- |
| 润建股份 | 92 | 11.69 | 2.47 | -11.27 |
| 国网信通 | 73 | -0.68 | 6.82 | 0.26 |
| 普天科技 | 50 | -8.79 | 0.11 | -57.08 |
| Spirent Communications 思博伦 | 33 | -7.21 | 0.93 | -47.51 |
| 中贝通信 | 30 | 4.15 | 1.45 | -7.28 |
| 日海智能 | 30 | -14.01 | -1.34 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宜通世纪 | 25 | 2.30 | -0.30 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宜通世纪属于电信、广播电视和卫星传输服务行业。 近三年，国内通信服务行业受5G网络规模化部署驱动，运营商资本开支向5G基站、物联网、工业互联网等领域倾斜，带动行业整体营收稳步增长。未来，随着6G技术研发启动、AIoT（人工智能物联网）融合应用深化以及车路云协同等新场景落地，行业市场空间将进一步扩大，预计向智能化、高精度服务转型。
2、市场地位及占有率
宜通世纪为国内通信技术服务领域的中游企业，具备通信信息网络系统集成甲级资质，业务覆盖核心网、无线网及传输网全链条，2024年三季度营收17.84亿元，净利润同比增幅显著，但细分市场占有率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宜通世纪（300310） | 提供通信网络技术服务及物联网解决方案，覆盖工程、维护、优化全链条 | 2024年三季度净利润2432万元，同比增长219.65% |
| 中贝通信（603220） | 聚焦5G基站建设与智慧城市项目集成 | 2025年一季度中标智慧园区项目金额超2亿元 |
| 润建股份（002929） | 通信网络维护与能源数字化服务商 | 2024年通信运维业务营收占比超60% |
| 超讯通信（603322） | 提供物联网模块及数据中心运维服务 | 2024年物联网终端出货量达千万级 |
| 华星创业（300025） | 专精无线网络优化与测试服务 | 2025年参与长三角5G专网部署项目 |
1、经营分析总结
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