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润建股份(002929)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长

润建股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“李建国”。公司是通信信息网络与能源网络的管理和运维者,管维业务涵盖通信网络、IDC数据网络、信息网络、能源网络四大基础网络。其中在通信网络管维领域,公司是行业内规模最大的民营企业,是中国移动A级优秀供应商,中国铁塔五星级的服务商。

根据润建股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收23.79亿元,同比小幅增长11.24%。扣非净利润6,750.03万元,同比大幅下降46.18%。润建股份2025年第一季度净利润6,002.59万元,业绩同比大幅下降49.25%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为管理和运维业务,主要产品包括通信网络业务、数字网络业务、能源网络业务三项,通信网络业务占比49.68%,数字网络业务占比26.58%,能源网络业务占比17.98%。

1、通信网络业务

2020年-2024年通信网络业务营收呈大幅增长趋势,从2020年的34.05亿元,大幅增长到2024年的45.70亿元。2022年-2024年通信网络业务毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的20.53%,小幅下降到了2024年的19.35%。

2022年,该产品名称由“通信网络管维”变更为“通信网络业务”。

2、数字网络业务

2024年数字网络业务营收24.45亿元,同比去年的21.11亿元增长了15.83%。2021年-2024年数字网络业务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的21.54%,大幅下降到了2024年的11.61%。

2024年,该产品名称由“信息网络业务”变更为“数字网络业务”。

3、能源网络业务

2024年能源网络业务营收16.54亿元,同比去年的18.45亿元小幅下降了10.37%。2021年-2024年能源网络业务毛利率呈下降趋势,从2021年的17.72%,下降到了2024年的14.56%。

2022年,该产品名称由“能源网络管维”变更为“能源网络业务”。

PART 2
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长

1、营业总收入同比小幅增加11.24%,净利润同比大幅降低49.25%

2025年一季度,润建股份营业总收入为23.79亿元,去年同期为21.39亿元,同比小幅增长11.24%,净利润为6,002.59万元,去年同期为1.18亿元,同比大幅下降49.25%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益109.73万元,去年同期损失1,668.57万元,同比大幅增长;

但是(1)资产减值损失本期损失6,050.64万元,去年同期损失801.76万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.38亿元,去年同期为1.67亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降17.38%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.79亿元 21.39亿元 11.24%
营业成本 20.44亿元 17.74亿元 15.26%
销售费用 5,371.99万元 6,135.65万元 -12.45%
管理费用 4,665.69万元 6,314.20万元 -26.11%
财务费用 1,604.43万元 -188.83万元 949.66%
研发费用 7,792.95万元 7,100.79万元 9.75%
所得税费用 1,897.51万元 2,312.93万元 -17.96%

2025年一季度主营业务利润为1.38亿元,去年同期为1.67亿元,同比下降17.38%。

虽然营业总收入本期为23.79亿元,同比小幅增长11.24%,不过毛利率本期为14.07%,同比下降了3.00%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润亏损增大

润建股份2025年一季度非主营业务利润为-5,870.18万元,去年同期为-2,526.36万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.38亿元 229.41% 1.67亿元 -17.38%
资产减值损失 -6,050.64万元 -100.80% -801.76万元 -654.67%
其他 329.40万元 5.49% -1,053.39万元 131.27%
净利润 6,002.59万元 100.00% 1.18亿元 -49.25%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,润建股份近十二个月的滚动营收为92亿元,在通信网络服务行业中,润建股份的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。

通信网络服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国通信服务 1500 3.83 36 4.54
Dycom Industries 戴康工业 338 14.52 17 68.75
COMSYS 305 1.43 15 0.98
Service Stream 107 41.78 1.52 --
润建股份 92 11.69 2.47 -11.27
国网信通 73 -0.68 6.82 0.26
普天科技 50 -8.79 0.11 -57.08
Spirent Communications 思博伦 33 -7.21 0.93 -47.51
中贝通信 30 4.15 1.45 -7.28
日海智能 30 -14.01 -1.34 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

润建股份属于信息技术服务行业,核心业务聚焦通信网络管维及智能化算力基础设施领域。 通信网络管维行业近三年受益于5G网络建设、数据中心扩容及AI算力需求激增,市场规模持续增长,2023年达1800亿元,预计2025年突破2200亿元,年复合增速约10%。未来行业将向智能化、绿色化及国产化方向演进,政务、能源等垂直领域数字化需求成为新增长点。

2、市场地位及占有率

润建股份为国内通信网络管维领域头部企业,市场份额约6%,细分领域能源网络管维市占率超15%,政务数字化项目中标率位列行业前三;2025年其AI算力业务在政务领域落地规模突破千万级。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
润建股份(002929) 通信网络管维与智能算力解决方案服务商,覆盖政务、能源等领域 2025年政务智能体项目中标金额超3亿元,能源管维业务营收占比达18%
拓维信息(002261) 智能计算软硬件服务商,聚焦国产化算力平台与行业应用 2025年智算一体机出货量行业前二,政务大模型适配率超90%
烽火通信(600498) 通信设备与ICT综合服务商,布局智算中心与行业数字化 2025年紫东太初训推一体机部署量同比增长120%
神州数码(000034) 云计算与AI算力基础设施服务商,昇腾生态核心合作伙伴 2025年一季度AI算力业务营收占比超30%
开普云(688228) 政务大数据与AI应用服务商,专注端侧模型轻量化 2025年集成DeepSeek模型的端侧一体机累计部署超500节点

总结
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