智能自控(002877)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
无锡智能自控工程股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“沈剑标”。公司是专业化生产和销售全系列智能控制阀产品的高科技民营企业，坚持先进装备的国产化和技术自主创新。
根据智能自控2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.84亿元，同比下降16.95%。扣非净利润367.96万元，同比大幅下降72.79%。智能自控2025年第一季度净利润541.99万元，业绩同比大幅下降61.80%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,395.73万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，其中控制阀为第一大收入来源，占比88.31%。
1、控制阀
2017年-2024年控制阀营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.65亿元，大幅增长到2024年的9.65亿元。2024年控制阀毛利率为23.5%，同比去年的34.9%大幅下降了32.66%。
2、阀门检维修
2020年-2024年阀门检维修营收呈大幅增长趋势，从2020年的5,037.31万元，大幅增长到2024年的9,580.93万元。2024年阀门检维修毛利率为60.86%，同比去年的64.03%小幅下降了4.95%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低16.95%，净利润同比大幅降低61.80%
2025年一季度，智能自控营业总收入为1.84亿元，去年同期为2.22亿元，同比下降16.95%，净利润为541.99万元，去年同期为1,418.78万元，同比大幅下降61.80%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益186.82万元，去年同期损失15.12万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为322.32万元，去年同期为1,326.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降75.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.84亿元 | 2.22亿元 | -16.95% |
| 营业成本 | 1.26亿元 | 1.59亿元 | -20.86% |
| 销售费用 | 1,889.69万元 | 1,574.13万元 | 20.05% |
| 管理费用 | 1,571.66万元 | 1,584.82万元 | -0.83% |
| 财务费用 | 767.80万元 | 561.93万元 | 36.64% |
| 研发费用 | 975.92万元 | 943.25万元 | 3.46% |
| 所得税费用 | 53.51万元 | 25.46万元 | 110.12% |
2025年一季度主营业务利润为322.32万元，去年同期为1,326.76万元，同比大幅下降75.71%。
虽然毛利率本期为31.52%，同比小幅增长了3.39%，不过营业总收入本期为1.84亿元，同比下降16.95%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
智能自控2025年一季度非主营业务利润为273.17万元，去年同期为117.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 322.32万元 | 59.47% | 1,326.76万元 | -75.71% |
| 资产减值损失 | 186.82万元 | 34.47% | -15.12万元 | 1335.38% |
| 其他收益 | 281.22万元 | 51.89% | 232.71万元 | 20.85% |
| 信用减值损失 | -185.48万元 | -34.22% | -83.34万元 | -122.54% |
| 其他 | -9.39万元 | -1.73% | -16.37万元 | 42.65% |
| 净利润 | 541.99万元 | 100.00% | 1,418.78万元 | -61.80% |
全国排名
截止到2025年6月20日，智能自控近十二个月的滚动营收为11亿元，在阀门行业中，智能自控的全国排名为4名，全球排名为12名。
阀门营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
| MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
| IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
| Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
| Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
| Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
| Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
| 纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
| 江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 智能自控 | 11 | 14.19 | 0.23 | -28.95 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
工业自动控制系统装置制造业 工业自动控制系统行业近三年受智能制造升级驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破2000亿元。未来趋势聚焦高端化、国产替代及智能化集成，预计至2027年将保持10%以上增速，新能源、化工等领域需求释放推动市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
智能自控为国内控制阀领域第二梯队头部企业，2024年细分领域市占率约4.2%，核心产品在化工领域渗透率达15%，新能源领域营收占比提升至22%，但高端市场份额仍低于国际龙头。
3、主要竞争对手
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