佳讯飞鸿(300213)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
北京佳讯飞鸿电气股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“林菁”。公司是为客户提供通信、信息、控制一体化的指挥调度系统及全面解决方案的公司。
根据佳讯飞鸿2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.17亿元，同比大幅下降32.09%。扣非净利润-2,674.26万元，较去年同期亏损增大。佳讯飞鸿2025年第一季度净利润-2,740.46万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,588.99万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司主要从事交通行业、金融及其他行业、政府及国防行业，主要产品包括指挥调度类、智能应用类、行业物联网应用类三项，指挥调度类占比46.92%，智能应用类占比32.44%，行业物联网应用类占比14.52%。
2021年-2024年指挥调度类营收呈小幅下降趋势，从2021年的5.95亿元，小幅下降到2024年的5.41亿元。2022年-2024年指挥调度类毛利率呈增长趋势，从2022年的41.66%，增长到了2024年的50.51%。
2021年-2024年智能应用类营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.55亿元，大幅增长到2024年的3.74亿元。2024年智能应用类毛利率为21.87%，同比去年的21.67%基本持平。
2022年-2024年行业物联网应用类营收呈下降趋势，从2022年的1.99亿元，下降到2024年的1.68亿元。2024年行业物联网应用类毛利率为53.25%，同比去年的41.56%增长了28.13%。
1、营业总收入同比下降32.09%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，佳讯飞鸿营业总收入为1.17亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅下降32.09%，净利润为-2,740.46万元，去年同期为-799.24万元，较去年同期亏损增大。
虽然信用减值损失本期收益1,284.26万元，去年同期收益642.93万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,020.00万元，去年同期为-2,119.61万元，亏损增大；（2）其他收益本期为198.51万元，去年同期为909.64万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.17亿元 |
1.72亿元 |
-32.09% |
| 营业成本 |
6,648.58万元 |
1.06亿元 |
-37.17% |
| 销售费用 |
2,257.40万元 |
2,421.90万元 |
-6.79% |
| 管理费用 |
2,335.43万元 |
3,003.58万元 |
-22.25% |
| 财务费用 |
221.44万元 |
119.30万元 |
85.61% |
| 研发费用 |
4,095.60万元 |
3,128.50万元 |
30.91% |
| 所得税费用 |
112.79万元 |
390.02万元 |
-71.08% |
2025年一季度主营业务利润为-4,020.00万元，去年同期为-2,119.61万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为43.20%，同比小幅增长了4.58%，不过营业总收入本期为1.17亿元，同比大幅下降32.09%，导致主营业务利润亏损增大。
佳讯飞鸿2025年一季度非主营业务利润为1,392.33万元，去年同期为1,710.39万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-4,020.00万元 |
146.69% |
-2,119.61万元 |
-89.66% |
| 信用减值损失 |
1,284.26万元 |
-46.86% |
642.93万元 |
99.75% |
| 其他 |
151.76万元 |
-5.54% |
1,071.70万元 |
-85.84% |
| 净利润 |
-2,740.46万元 |
100.00% |
-799.24万元 |
-242.89% |
截止到2025年6月20日，佳讯飞鸿近十二个月的滚动营收为12亿元，在专网通信设备行业中，佳讯飞鸿的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
专网通信设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Motorola Solutions 摩托罗拉 |
778 |
9.80 |
113 |
8.20 |
| 海能达 |
61 |
2.41 |
-34.85 |
-- |
| 海格通信 |
49 |
-3.50 |
0.53 |
-56.68 |
| 东方通信 |
29 |
-1.60 |
1.51 |
9.12 |
| 七一二 |
22 |
-14.54 |
-2.49 |
-- |
| *ST航通 |
14 |
-25.55 |
-5.11 |
-- |
| 佳讯飞鸿 |
12 |
3.77 |
0.74 |
-14.33 |
| 烽火电子 |
12 |
-7.18 |
-1.52 |
-- |
| 东土科技 |
10 |
3.03 |
0.39 |
95.28 |
| *ST凯乐 |
9.58 |
-61.62 |
-84.75 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
佳讯飞鸿属于铁路信息化与智能化解决方案行业。 铁路信息化与智能化行业近三年在政策驱动下保持高速增长，2024年国铁资本开支达8506亿元（同比+11.3%），数字化投入占比提升至10%，年均市场规模超800亿元。未来三年行业将聚焦AI融合、全场景智能化升级，预计2027年核心领域渗透率突破60%，带动市场空间扩容至千亿级。
