长江通信(600345)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
武汉长江通信产业集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司面向政府管理部门、行业（企业）用户及大众对于卫星（北斗）导航应用和行业信息化需求，深耕以智慧交通业务为代表的新型智慧城市产业，以卫星（北斗）导航及位置服务技术为核心，融合物联网、移动互联网、云计算、大数据等相关技术。
根据长江通信2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,835.98万元，同比小幅增长5.25%。扣非净利润-3,116.89万元，较去年同期亏损有所减小。长江通信2025年第一季度净利润-1,378.28万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.29亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2024年公司的主营业务为信息技术服务业，其中系统集成为第一大收入来源，占比92.26%。
2024年系统集成营收8.52亿元，同比去年的6.07亿元大幅增长了40.32%。同期，2024年系统集成毛利率为31.88%，同比去年的31.38%基本持平。
1、营业总收入同比小幅增加5.25%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，长江通信营业总收入为6,835.98万元，去年同期为6,495.21万元，同比小幅增长5.25%，净利润为-1,378.28万元，去年同期为-2,731.49万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然主营业务利润本期为-4,856.11万元，去年同期为-4,151.23万元，亏损增大；
但是（1）投资收益本期为2,369.01万元，去年同期为1,116.48万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为762.87万元，去年同期为150.00万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6,835.98万元 |
6,495.21万元 |
5.25% |
| 营业成本 |
6,009.90万元 |
4,632.08万元 |
29.75% |
| 销售费用 |
2,002.20万元 |
2,244.22万元 |
-10.78% |
| 管理费用 |
1,222.79万元 |
1,426.10万元 |
-14.26% |
| 财务费用 |
-325.57万元 |
-285.22万元 |
-14.15% |
| 研发费用 |
2,435.02万元 |
2,540.39万元 |
-4.15% |
| 所得税费用 |
|
|
- |
2025年一季度主营业务利润为-4,856.11万元，去年同期为-4,151.23万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为6,835.98万元，同比小幅增长5.25%，不过（1）营业税金及附加本期为347.73万元，同比大幅增长2.91倍；（2）毛利率本期为12.08%，同比大幅下降了16.60%，导致主营业务利润亏损增大。
长江通信2025年一季度非主营业务利润为3,477.83万元，去年同期为1,419.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-4,856.11万元 |
352.33% |
-4,151.23万元 |
-16.98% |
| 投资收益 |
2,369.01万元 |
-171.88% |
1,116.48万元 |
112.19% |
| 其他收益 |
762.87万元 |
-55.35% |
150.00万元 |
408.58% |
| 信用减值损失 |
345.94万元 |
-25.10% |
153.26万元 |
125.72% |
| 净利润 |
-1,378.28万元 |
100.00% |
-2,731.49万元 |
49.54% |
2025年一季度，长江通信净现金流为4.81亿元，去年同期为-1.37亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是收回投资收到的现金本期为6.25亿元，同比增长6.25亿元。
截止到2025年6月20日，长江通信近十二个月的滚动营收为9.24亿元，在光纤光缆行业中，长江通信的全国排名为7名，全球排名为14名。
光纤光缆营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Sumitomo Electric 住友电工 |
2319 |
11.59 |
96 |
26.24 |
| Prysmian 普睿司曼 |
1419 |
10.41 |
60 |
33.27 |
| Corning 康宁公司 |
943 |
-2.34 |
36 |
-35.73 |
| 亨通光电 |
600 |
13.27 |
28 |
24.46 |
| Furukawa Electric 古河电工 |
595 |
8.90 |
17 |
48.96 |
| Fujikura 藤仓 |
485 |
13.47 |
45 |
32.58 |
| 中天科技 |
481 |
1.35 |
28 |
154.53 |
| 长飞光纤 |
122 |
8.55 |
6.76 |
-1.56 |
| 长飞光纤光缆 |
122 |
8.55 |
6.76 |
-1.56 |
| ST特信 |
44 |
-1.34 |
-4.03 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 长江通信 |
9.24 |
103.33 |
1.71 |
23.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
长江通信属于通信设备与智能化解决方案行业，聚焦卫星导航、光纤通信及系统集成领域。 通信设备行业近三年受5G基建、卫星互联网及智慧城市需求驱动，市场规模突破万亿级，年均增速约8%。2024年政策加码低轨卫星组网及AI融合应用，带动行业向天地一体化网络转型，预计2025年市场空间达1.5万亿元，核心增长点集中于卫星通信终端、高精度定位及智能化集成服务。
