东方通信(600776)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
东方通信股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司从事的主要业务为以无线通信为基础的企业网和信息安全业务、以金融电子为基础的智能自助设备业务和以通信技术服务为基础的信息通信技术服务业务。公司主要产品及服务为企业网和信息安全产业、智能自助设备产业、信息通信技术服务产业。
根据东方通信2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.50亿元，同比下降20.66%。扣非净利润-1,350.78万元，由盈转亏。东方通信2025年第一季度净利润-5,669.85万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-442.07万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、智能制造
2024年智能制造营收14.55亿元，同比去年的13.35亿元小幅增长了8.98%。2021年-2024年智能制造毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的9.5%，大幅下降到了2024年的0.59%。
2023年，该产品名称由“其他产业”变更为“智能制造”。
2、信息通信
2022年-2024年信息通信营收呈小幅下降趋势，从2022年的12.34亿元，小幅下降到2024年的11.37亿元。2021年-2024年信息通信毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的20.34%，小幅下降到了2024年的17.49%。
2021年，该产品名称由“企业网和信息安全、信息通信技术服务”，整合为“信息通信”。
3、金融科技
2020年-2024年金融科技营收呈大幅下降趋势，从2020年的6.15亿元，大幅下降到2024年的2.13亿元。2024年金融科技毛利率为4.72%，同比去年的9.63%大幅下降了50.99%。
2021年，该产品名称由“智能自助设备”变更为“金融科技”。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低20.66%，净利润由盈转亏
2025年一季度，东方通信营业总收入为4.50亿元，去年同期为5.68亿元，同比下降20.66%，净利润为-5,669.85万元，去年同期为1.35亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为419.80万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-4,938.00万元，去年同期为4,280.98万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.50亿元 | 5.68亿元 | -20.66% |
| 营业成本 | 3.95亿元 | 5.13亿元 | -22.91% |
| 销售费用 | 777.34万元 | 912.49万元 | -14.81% |
| 管理费用 | 1,950.12万元 | 1,523.46万元 | 28.01% |
| 财务费用 | -26.48万元 | -82.41万元 | 67.86% |
| 研发费用 | 3,661.70万元 | 4,505.26万元 | -18.72% |
| 所得税费用 | 304.90万元 | 515.07万元 | -40.80% |
2025年一季度主营业务利润为-1,239.33万元，去年同期为-1,735.67万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.50亿元，同比下降20.66%，不过毛利率本期为12.25%，同比增长了2.56%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
东方通信2025年一季度非主营业务利润为-4,125.62万元，去年同期为1.57亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,239.33万元 | 21.86% | -1,735.67万元 | 28.60% |
| 公允价值变动收益 | -4,938.00万元 | 87.09% | 4,280.98万元 | -215.35% |
| 其他 | 821.49万元 | -14.49% | 1.14亿元 | -92.82% |
| 净利润 | -5,669.85万元 | 100.00% | 1.35亿元 | -142.09% |
全球排名
截止到2025年6月20日，东方通信近十二个月的滚动营收为29亿元，在专网通信设备行业中，东方通信的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 778 | 9.80 | 113 | 8.20 |
| 海能达 | 61 | 2.41 | -34.85 | -- |
| 海格通信 | 49 | -3.50 | 0.53 | -56.68 |
| 东方通信 | 29 | -1.60 | 1.51 | 9.12 |
| 七一二 | 22 | -14.54 | -2.49 | -- |
| *ST航通 | 14 | -25.55 | -5.11 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 12 | 3.77 | 0.74 | -14.33 |
| 烽火电子 | 12 | -7.18 | -1.52 | -- |
| 东土科技 | 10 | 3.03 | 0.39 | 95.28 |
| *ST凯乐 | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方通信属于通信设备制造业，聚焦移动通信基站、交换机及终端设备研发制造 通信设备制造业近三年受5G规模化部署驱动，2022-2024年复合增长率达9.6%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来三年，6G技术研发、算力网络融合及卫星通信商业化将重构行业格局，预计2027年市场空间超1.8万亿元，其中专网通信、工业互联网细分领域增速有望维持15%以上
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