天元智能(603273)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
江苏天元智能装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“吴逸中”。公司主营业务是自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售。主要产品和服务为蒸压加气混凝土装备、机械装备配套产品。
根据天元智能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.22亿元，同比下降29.17%。扣非净利润357.50万元，同比大幅下降48.71%。天元智能2025年第一季度净利润515.51万元，业绩同比大幅下降44.11%。
营业收入情况
1、蒸压加气混凝土装备
2024年蒸压加气混凝土装备营收4.20亿元，同比去年的6.12亿元大幅下降了31.4%。同期，2024年蒸压加气混凝土装备毛利率为11.58%，同比去年的15.32%下降了24.41%。
2、机械装备配套产品
2024年机械装备配套产品营收2.04亿元，同比去年的1.92亿元小幅增长了6.33%。同期，2024年机械装备配套产品毛利率为21.05%，同比去年的21.41%基本持平。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降44.11%
本期净利润为515.51万元，去年同期922.42万元，同比大幅下降44.11%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益264.81万元，去年同期收益63.24万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为136.68万元，去年同期为699.80万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降80.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.22亿元 | 1.73亿元 | -29.17% |
| 营业成本 | 1.07亿元 | 1.52亿元 | -29.99% |
| 销售费用 | 514.22万元 | 512.36万元 | 0.36% |
| 管理费用 | 810.32万元 | 639.24万元 | 26.76% |
| 财务费用 | -179.36万元 | -165.35万元 | -8.47% |
| 研发费用 | 233.05万元 | 287.32万元 | -18.89% |
| 所得税费用 | 88.51万元 | 119.02万元 | -25.64% |
2025年一季度主营业务利润为136.68万元，去年同期为699.80万元，同比大幅下降80.47%。
虽然毛利率本期为12.88%，同比小幅增长了1.03%，不过营业总收入本期为1.22亿元，同比下降29.17%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
天元智能2025年一季度非主营业务利润为467.34万元，去年同期为341.64万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 136.68万元 | 26.51% | 699.80万元 | -80.47% |
| 投资收益 | 56.76万元 | 11.01% | 46.94万元 | 20.91% |
| 公允价值变动收益 | 84.57万元 | 16.40% | 93.11万元 | -9.17% |
| 其他收益 | 70.55万元 | 13.69% | 80.77万元 | -12.65% |
| 信用减值损失 | 264.81万元 | 51.37% | 63.24万元 | 318.76% |
| 其他 | 3.88万元 | 0.75% | 58.79万元 | -93.40% |
| 净利润 | 515.51万元 | 100.00% | 922.42万元 | -44.11% |
全球排名
截止到2025年6月20日，天元智能近十二个月的滚动营收为6.44亿元，在路桥机械行业中，天元智能的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
路桥机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中铁工业 | 290 | 2.22 | 18 | -1.57 |
| 铁建重工 | 100 | 1.82 | 15 | -4.58 |
| Astec Industries 雅达工业 | 94 | 5.95 | 0.31 | -37.72 |
| 新筑股份 | 25 | 25.74 | -4.09 | -- |
| 南方路机 | 10 | -7.96 | 0.91 | -16.42 |
| 五新隧装 | 7.99 | 4.99 | 1.05 | 1.93 |
| 天元智能 | 6.44 | -16.67 | 0.39 | -21.87 |
| 铁拓机械 | 4.56 | 23.09 | 0.51 | 44.72 |
| 森远股份 | 2.27 | 2.48 | -0.50 | -- |
| 恒立钻具 | 1.96 | -3.34 | 0.38 | -8.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天元智能属于蒸压加气混凝土装备制造业。 蒸压加气混凝土装备行业近三年受绿色建筑政策推动，市场规模年均增长约12%，2024年国内需求超50亿元。未来行业将向智能化、自动化方向升级，海外市场加速拓展，预计2025年全球市场规模突破80亿元，复合增长率达15%。
2、市场地位及占有率
天元智能是国内蒸压加气混凝土成套装备市场龙头企业，2024年市占率约20%-25%，稳居行业第一，其自动化整线解决方案覆盖国内30%以上高端绿色建材生产线。
3、主要竞争对手
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