中际联合(605305)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中际联合(北京)科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“刘志欣”。公司，是国内领先的高空安全作业设备及服务解决方案提供商，产品已经应用于16个行业出口到61个国家，在风力发电行业细分市场占有率第一。
根据中际联合2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.17亿元，同比大幅增长31.71%。扣非净利润9,313.52万元，同比大幅增长79.13%。中际联合2025年第一季度净利润9,853.60万元，业绩同比大幅增长68.78%。本期经营活动产生的现金流净额为127.52万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为风电行业，占比高达96.57%，主要产品包括高空安全升降设备和高空安全防护设备两项，其中高空安全升降设备占比68.41%，高空安全防护设备占比27.33%。
1、高空安全升降设备
2022年-2024年高空安全升降设备营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.44亿元，大幅增长到2024年的8.89亿元。2021年-2024年高空安全升降设备毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的52.18%，小幅下降到了2024年的47.19%。
2、高空安全防护设备
2022年-2024年高空安全防护设备营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.93亿元，大幅增长到2024年的3.55亿元。2024年高空安全防护设备毛利率为39.92%，同比去年的41.96%小幅下降了4.86%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加31.71%，净利润同比增加68.78%
2025年一季度，中际联合营业总收入为3.17亿元，去年同期为2.40亿元，同比大幅增长31.71%，净利润为9,853.60万元，去年同期为5,838.29万元，同比大幅增长68.78%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-748.34万元，去年同期为85.01万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为9,708.50万元，去年同期为5,679.94万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,238.84万元，去年同期为484.95万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长70.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.17亿元 | 2.40亿元 | 31.71% |
| 营业成本 | 1.63亿元 | 1.29亿元 | 26.56% |
| 销售费用 | 2,006.84万元 | 2,581.79万元 | -22.27% |
| 管理费用 | 2,272.47万元 | 2,030.80万元 | 11.90% |
| 财务费用 | -829.21万元 | -669.85万元 | -23.79% |
| 研发费用 | 1,489.88万元 | 1,458.29万元 | 2.17% |
| 所得税费用 | 370.10万元 | 889.80万元 | -58.41% |
2025年一季度主营业务利润为9,708.50万元，去年同期为5,679.94万元，同比大幅增长70.93%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.17亿元，同比大幅增长31.71%；（2）毛利率本期为48.64%，同比小幅增长了2.08%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中际联合近十二个月的滚动营收为13亿元，在高空作业平台行业中，中际联合的全球营收规模排名为8名，全国排名为2名。
高空作业平台营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Oshkosh 豪士科 | 773 | -- | 49 | -- |
| Terex 特雷克斯 | 369 | 9.67 | 24 | 14.89 |
| Tadano 多田野 | 145 | 12.33 | 3.30 | -20.25 |
| 浙江鼎力 | 78 | 16.45 | 16 | 22.57 |
| Alimak Group | 53 | 23.95 | 4.66 | 26.54 |
| Haulotte | 53 | 8.78 | 1.25 | 23.92 |
| Aichi 爱知 | 29 | 1.57 | 3.14 | 3.91 |
| 中际联合 | 13 | 13.73 | 3.15 | 10.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中际联合属于风电设备行业，专注高空作业设备及安全防护解决方案。 风电行业近三年保持高速增长，2024年国内招标量达119.1GW，同比增93%，风机大型化趋势驱动高空设备渗透率及价值量提升。海外市场加速拓展，欧洲、北美及亚太需求持续释放，叠加存量改造及新增装机需求，预计2025年全球高空作业设备市场规模将突破百亿。未来技术迭代、海风开发及多领域应用延伸将进一步拓宽行业空间。
2、市场地位及占有率
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