陕西华达(301517)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
陕西华达科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售。公司主要产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件等三大类。
根据陕西华达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,598.90万元，同比大幅下降52.90%。扣非净利润-1,932.83万元，由盈转亏。陕西华达2025年第一季度净利润-1,893.91万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,563.88万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 射频同轴连接器 | 2.66亿元 | 42.24% | 40.36% |
| 射频同轴电缆组件 | 1.39亿元 | 22.02% | 38.82% |
| 低频连接器 | 1.36亿元 | 21.63% | 41.59% |
| 其他产品 | 7,588.62万元 | 12.05% | 32.58% |
| 电镀劳务 | 886.11万元 | 1.41% | 25.13% |
| 其他业务 | 412.61万元 | 0.65% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降52.90%，净利润由盈转亏
2025年一季度，陕西华达营业总收入为8,598.90万元，去年同期为1.83亿元，同比大幅下降52.90%，净利润为-1,893.91万元，去年同期为969.90万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,320.61万元，去年同期为1,179.10万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为125.48万元，去年同期为540.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,598.90万元 | 1.83亿元 | -52.90% |
| 营业成本 | 5,223.49万元 | 1.21亿元 | -56.84% |
| 销售费用 | 622.87万元 | 1,306.02万元 | -52.31% |
| 管理费用 | 2,681.30万元 | 2,633.16万元 | 1.83% |
| 财务费用 | 200.27万元 | 144.57万元 | 38.53% |
| 研发费用 | 1,044.46万元 | 721.64万元 | 44.73% |
| 所得税费用 | 61.05万元 | 211.15万元 | -71.09% |
2025年一季度主营业务利润为-1,320.61万元，去年同期为1,179.10万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为39.25%，同比增长了5.53%，不过营业总收入本期为8,598.90万元，同比大幅下降52.90%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
陕西华达2025年一季度非主营业务利润为-512.24万元，去年同期为1.95万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,320.61万元 | 69.73% | 1,179.10万元 | -212.00% |
| 公允价值变动收益 | 227.25万元 | -12.00% | - | |
| 资产减值损失 | -255.19万元 | 13.47% | -129.34万元 | -97.30% |
| 信用减值损失 | -588.00万元 | 31.05% | -406.93万元 | -44.50% |
| 其他 | 134.58万元 | -7.11% | 538.38万元 | -75.00% |
| 净利润 | -1,893.91万元 | 100.00% | 969.90万元 | -295.27% |
行业分析
1、行业发展趋势
陕西华达属于电子元器件行业，主营电连接器及互连产品的研发、生产和销售 电子元器件行业近三年复合增长率达8.5%，2023年市场规模突破3.2万亿元。受益于新能源汽车、5G通信及军工需求增长，预计2025年市场空间超4.5万亿元，高频高速连接器、耐高压产品成为主要增长点，国产替代加速推动行业集中度提升
2、市场地位及占有率
陕西华达在国内电连接器领域位列第二梯队，军工领域市占率约3-4%，2023年营收规模突破10亿元，核心产品在航空航天领域供货占比超30%，但相比头部企业仍存在规模差距
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 陕西华达（301517） | 军工电连接器核心供应商，专注航空航天及武器装备领域 | 2024年航空航天领域供货规模达8.3亿元，占营收比重62% |
| 中航光电（002179） | 国内最大军用连接器制造商，涵盖航空/航天/船舶全领域 | 2024年市占率约15%，军用连接器营收突破85亿元 |
| 航天电器（002025） | 航天科工集团旗下连接器企业，主攻卫星/火箭配套 | 2024年航天领域市占率8%，特种连接器营收占比71% |
| 立讯精密（002475） | 消费电子连接器龙头，拓展汽车/通信高速连接器 | 2024年消费电子连接器市占率超20%，汽车业务营收增速65% |
| 电连技术（300679） | 射频连接器专业厂商，5G通信领域核心供应商 | 2024年智能手机连接器市占率12%，汽车射频产品营收翻倍 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1,893.91万元，同比去年由盈转亏。
由于营收的大幅下降，2025年一季度主营利润亏损1,320.61万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 65 | 62 | 65 | 58 | 38 |
| 行业中位数 | 54 | 68 | 70 | 74 | 73 |
| 行业排名 | 3 | 17 | 13 | 17 | 17 |
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