无线传媒(301551)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比大幅增长
根据无线传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.50亿元，同比基本持平。扣非净利润7,660.05万元，同比大幅增长42.46%。无线传媒2025年第一季度净利润7,664.45万元，业绩同比大幅增长37.81%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为信息传播业，其中IPTV基础业务为第一大收入来源，占比86.30%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 基础业务 | 5.29亿元 | 86.3% | 57.85% |
| 增值业务 | 6,927.77万元 | 11.3% | 23.40% |
| 其他业务 | 1,475.16万元 | 2.4% | - |
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加37.81%
2025年一季度，无线传媒营业总收入为1.50亿元，去年同期为1.52亿元，同比基本持平，净利润为7,664.45万元，去年同期为5,561.79万元，同比大幅增长37.81%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,128.55万元，去年同期为6,454.61万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益422.12万元，去年同期损失40.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.50亿元 | 1.52亿元 | -0.85% |
| 营业成本 | 6,584.12万元 | 7,344.25万元 | -10.35% |
| 销售费用 | 1,315.09万元 | 824.91万元 | 59.42% |
| 管理费用 | 570.42万元 | 782.99万元 | -27.15% |
| 财务费用 | -1,050.22万元 | -795.49万元 | -32.02% |
| 研发费用 | 461.90万元 | 494.80万元 | -6.65% |
| 所得税费用 | 898.55万元 | - |
2025年一季度主营业务利润为7,128.55万元，去年同期为6,454.61万元，同比小幅增长10.44%。
虽然销售费用本期为1,315.09万元，同比大幅增长59.42%，不过（1）财务费用本期为-1,050.22万元，同比大幅下降32.02%；（2）管理费用本期为570.42万元，同比下降27.15%；（3）毛利率本期为56.24%，同比小幅增长了4.63%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
无线传媒属于广播电视及新媒体行业，聚焦于IPTV集成播控服务领域。 近三年，广电新媒体行业受益于三网融合政策推动及家庭大屏需求增长，IPTV用户规模持续扩大，但增速有所放缓，行业逐步转向存量运营和内容精细化竞争。未来趋势聚焦于智能化升级（如AI交互）、超高清内容生态建设及跨区域整合，预计2025年市场规模将突破500亿元，复合增长率约8%-10%。
2、市场地位及占有率
无线传媒作为河北省唯一IPTV集成播控服务商，覆盖超7000万人口，区域渗透率领先。其省内用户规模位居全国省级平台前列，2024年IPTV基础业务收入占河北省市场份额超95%，全国省级平台综合排名约第12位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 无线传媒（301551） | 河北省IPTV集成播控独家运营商，主营基础业务与智能超媒服务 | 2024年IPTV基础业务用户超1500万户，省内渗透率超70% |
| 新媒股份（300770） | 广东IPTV及互联网电视运营主体，覆盖华南核心市场 | 2024年IPTV用户规模突破2000万，全国市占率约9% |
| 芒果超媒（300413） | 湖南广电旗下新媒体平台，以“芒果TV”为核心布局全产业链 | 2024年IPTV业务营收占比28%，会员付费转化率行业领先 |
| 东方明珠（600637） |
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