小方制药(603207)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
根据小方制药2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.29亿元，同比小幅增长3.33%。扣非净利润5,985.89万元，同比小幅增长14.60%。小方制药2025年第一季度净利润5,984.27万元，业绩同比小幅增长14.64%。本期经营活动产生的现金流净额为5,321.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为药品制剂，主要产品包括消化类和皮肤类两项，其中消化类占比51.05%，皮肤类占比39.79%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 消化类 | 2.42亿元 | 51.05% | 59.03% |
| 皮肤类 | 1.89亿元 | 39.79% | 70.39% |
| 五官类 | 4,311.16万元 | 9.08% | 81.41% |
| 其他业务 | 35.54万元 | 0.08% | - |
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.64%
本期净利润为5,984.27万元，去年同期5,220.28万元，同比小幅增长14.64%。
净利润同比小幅增长的原因是主营业务利润本期为6,968.20万元，去年同期为6,089.96万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.29亿元 | 1.25亿元 | 3.33% |
| 营业成本 | 4,461.56万元 | 4,437.63万元 | 0.54% |
| 销售费用 | 891.32万元 | 1,229.10万元 | -27.48% |
| 管理费用 | 426.05万元 | 340.79万元 | 25.02% |
| 财务费用 | -177.73万元 | -95.17万元 | -86.75% |
| 研发费用 | 227.09万元 | 384.58万元 | -40.95% |
| 所得税费用 | 999.93万元 | 865.12万元 | 15.58% |
2025年一季度主营业务利润为6,968.20万元，去年同期为6,089.96万元，同比小幅增长14.42%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.29亿元，同比小幅增长3.33%；（2）销售费用本期为891.32万元，同比下降27.48%；（3）研发费用本期为227.09万元，同比大幅下降40.95%。
全球排名
截止到2025年6月20日，小方制药近十二个月的滚动营收为4.75亿元，在外用药行业中，小方制药的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
外用药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Kobayashi Pharmaceutical 小林制药 | 82 | 2.17 | 4.99 | -20.07 |
| 仁和药业 | 41 | -6.19 | 4.82 | -10.18 |
| 马应龙 | 37 | 3.27 | 5.28 | 4.36 |
| 羚锐制药 | 35 | 9.13 | 7.23 | 25.96 |
| 福元医药 | 34 | 6.68 | 4.89 | 15.38 |
| 九典制药 | 29 | 21.66 | 5.12 | 35.88 |
| 奇正藏药 | 23 | 9.71 | 5.82 | -6.65 |
| 小方制药 | 4.75 | 5.71 | 2.05 | 17.58 |
| 梓橦宫 | 4.16 | -0.67 | 0.86 | 2.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
小方制药属于化学制药行业中的外用药细分领域，专注于消化类、皮肤类及五官类非处方药物的研发与生产。 中国外用药市场规模从2022年的745亿元持续增长，预计2025年将突破800亿元，年均增速约4.6%。行业驱动因素包括老龄化加剧、居民健康意识提升及新剂型技术突破，皮肤类、消化类等OTC产品需求增长显著，家庭常备药市场渗透率持续提高，渠道下沉与线上购药普及进一步拓展增量空间。
2、市场地位及占有率
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