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众鑫股份(603091)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

根据众鑫股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.72亿元,同比小幅增长9.92%。扣非净利润6,979.81万元,同比小幅增长11.06%。众鑫股份2025年第一季度净利润7,199.60万元,业绩同比小幅增长14.15%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为环保包装,其中餐饮具为第一大收入来源,占比98.12%。


名称 营业收入 占比 毛利率
餐饮具 15.17亿元 98.12% 34.62%
其他环保包装 1,023.49万元 0.66% 19.65%
其他业务 1,882.71万元 1.22% -

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长14.15%

本期净利润为7,199.60万元,去年同期6,307.22万元,同比小幅增长14.15%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失729.04万元,去年同期损失181.55万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为9,019.99万元,去年同期为7,772.77万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长16.05%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.72亿元 3.38亿元 9.92%
营业成本 2.45亿元 2.27亿元 8.00%
销售费用 758.50万元 505.37万元 50.09%
管理费用 2,081.70万元 1,896.83万元 9.75%
财务费用 -326.02万元 -359.25万元 9.25%
研发费用 941.63万元 1,053.84万元 -10.65%
所得税费用 1,412.07万元 1,359.46万元 3.87%

2025年一季度主营业务利润为9,019.99万元,去年同期为7,772.77万元,同比增长16.05%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为3.72亿元,同比小幅增长9.92%;(2)毛利率本期为34.20%,同比小幅增长了1.18%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

众鑫股份属于纸浆模塑行业,专注于自然降解植物纤维模塑产品的研发、生产和销售。 纸浆模塑行业近三年受环保政策驱动加速发展,全球市场规模从2021年约11.6亿美元增长至2024年预估的18.2亿美元,年复合增长率达16%。中国作为核心生产国,国内产能占比超60%,未来五年市场空间有望突破30亿美元,主要受益于限塑令深化及海外需求增长,其中餐饮具和工业包装细分领域增速领先。

2、市场地位及占有率

众鑫股份在国内植物纤维模塑餐饮具领域占据领先地位,2021年产量市占率达18%,全球纸浆模塑餐饮具细分市场占有率约12%。其核心产品外销占比超80%,主要覆盖北美及欧洲市场,为星巴克等国际品牌供应链企业。

3、主要竞争对手

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