锦江航运(601083)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海锦江航运(集团)股份有限公司于2023年上市。公司是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务。主要服务为班轮运输服务和期租服务。
根据锦江航运2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.66亿元，同比大幅增长33.25%。扣非净利润3.47亿元，同比大幅增长2.19倍。锦江航运2025年第一季度净利润3.59亿元，业绩同比大幅增长179.62%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为运输服务，其中班轮运输为第一大收入来源。
1、运输服务
2024年运输服务营收58.61亿元，同比去年的51.50亿元小幅增长了13.81%。同期，2024年运输服务毛利率为27.2%，同比去年的21.22%增长了28.18%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加33.25%，净利润同比增加179.62%
2025年一季度，锦江航运营业总收入为16.66亿元，去年同期为12.50亿元，同比大幅增长33.25%，净利润为3.59亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长179.62%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.03亿元，去年同期支出2,828.77万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.50亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.37倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.66亿元 | 12.50亿元 | 33.25% |
| 营业成本 | 11.29亿元 | 9.72亿元 | 16.15% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,106.74万元 | 7,173.73万元 | 13.01% |
| 财务费用 | -1,040.69万元 | 6,122.51万元 | -117.00% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.03亿元 | 2,828.77万元 | 265.40% |
2025年一季度主营业务利润为4.50亿元，去年同期为1.33亿元，同比大幅增长2.37倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.66亿元，同比大幅增长33.25%；（2）毛利率本期为32.25%，同比大幅增长了9.97%。
3、净现金流同比大幅增长5.78倍
2025年一季度，锦江航运净现金流为2.99亿元，去年同期为4,406.87万元，同比大幅增长5.78倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.51亿元，同比大幅增长176.06%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为15.76亿元，同比大幅增长52.66%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.59亿元，同比增长1.59亿元。
全国排名
截止到2025年6月20日，锦江航运近十二个月的滚动营收为60亿元，在航运行业中，锦江航运的全国排名为7名，全球排名为29名。
航运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.P. Moller-Marsk 马士基 | 3989 | -3.52 | 439 | -30.17 |
| 中远海控 | 2339 | -11.18 | 491 | -18.07 |
| DSV | 1852 | -2.86 | 112 | -3.37 |
| Hapag Lloyd 赫伯罗特 | 1582 | -4.98 | 197 | -35.94 |
| Nippon Yusen K.K. 日本邮船 | 1283 | 4.31 | 237 | -22.06 |
| 长荣 Evergreen | 1130 | -1.79 | 340 | -16.44 |
| Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 | 880 | 11.84 | 211 | -15.64 |
| 东方海外国际 Orient Overseas | 769 | -14.01 | 185 | -28.76 |
| Hyundai Merchant Marine 现代商船 | 615 | -5.34 | 199 | -10.84 |
| ZIM Integrated Shipping Services 以星航运 | 606 | -7.73 | 154 | -22.65 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 锦江航运 | 60 | 3.58 | 10 | -5.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
锦江航运属于国际及国内集装箱航运业。 近三年全球集装箱航运业经历供需波动，2023年运价指数同比降幅超66%，但2024年区域航线拓展与绿色转型驱动结构性复苏。RCEP区域贸易增长推动东南亚航线扩容，IMO减排政策加速清洁燃料船舶替代，2025年行业市场空间预计突破2000亿美元，头部企业聚焦低碳船队与新兴市场布局。
2、市场地位及占有率
锦江航运在中国大陆集装箱班轮公司中运力排名第六，2024年上半年上海-日本、上海-两岸航线市场份额保持首位，全球运力占比约0.8%，区域市场竞争力显著但整体规模偏中小型。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦江航运（601083） | 国际及国内集装箱运输企业，聚焦东北亚、东南亚航线 | 2024年上海-日本航线市场份额第一，新设中国-印巴航线拓展南亚网络 |
| 中远海控（601919） | 全球第三大集装箱航运公司，覆盖跨太平洋、亚欧等主干航线 | 2024年全球集装箱运输市占率约12%，控股76家港口码头 |
| 宁波海运（600798） | 浙江省属航运企业，主营国内沿海及国际散货、集装箱运输 | 2024年沿海煤炭运量超5000万吨，集装箱业务占比提升至18% |
| 中远海发（601866） | 中远集团旗下船舶租赁及航运金融服务平台 | 集装箱租赁规模全球第二，2024年船舶资产规模超120亿美元 |
| 招商轮船（601872） | 综合航运龙头，涵盖油轮、散货、集装箱运输 | 2024年LNG船队规模亚洲第一，集装箱业务营收占比超30% |
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