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百通能源(001376)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
江西百通能源股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张春龙”。公司主营业务是蒸汽，电力，工业园区集中供热。主要产品和服务为蒸汽、电力。
根据百通能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.72亿元，同比小幅下降5.32%。扣非净利润4,300.67万元，同比小幅下降4.72%。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主要业务为热电联产，占比高达69.73%，其中蒸汽为第一大收入来源，占比90.03%。
1、蒸汽
2024年蒸汽营收10.20亿元，同比去年的9.94亿元基本持平。同期，2024年蒸汽毛利率为29.59%，同比去年的24.56%增长了20.48%。
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降4.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.72亿元 | 2.87亿元 | -5.32% |
| 营业成本 | 1.87亿元 | 2.02亿元 | -7.59% |
| 销售费用 | 78.49万元 | 17.02万元 | 361.28% |
| 管理费用 | 2,319.56万元 | 1,950.40万元 | 18.93% |
| 财务费用 | 131.39万元 | 275.00万元 | -52.22% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,646.42万元 | 1,589.53万元 | 3.58% |
2025年一季度主营业务利润为5,709.31万元，去年同期为5,986.91万元，同比小幅下降4.64%。
虽然毛利率本期为31.18%，同比小幅增长了1.69%，不过营业总收入本期为2.72亿元，同比小幅下降5.32%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、净现金流由正转负
2025年一季度，百通能源净现金流为-2.76亿元，去年同期为5,001.38万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.04亿元，同比增长3.04亿元；
但是投资支付的现金本期为5.18亿元，同比大幅增长24.89倍。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
百通能源属于工业锅炉及热电联产设备制造行业。 工业锅炉及热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动，加速向清洁能源转型，2024年市场规模预计突破2000亿元，年复合增长率约8%。未来将聚焦低碳技术研发，生物质能、余热利用等细分领域增速超15%，政策补贴与能效标准提升推动行业集中度持续提高。
2、市场地位及占有率
百通能源是国内中小型热电联产系统核心供应商，2024年区域供热设备市占率约6%，生物质锅炉领域排名前三，年供货规模超20亿元，在华东及华北地区拥有40%以上的项目覆盖率。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百通能源（未上市） | 主营工业锅炉及热电联产系统设计与制造 | 2025年生物质锅炉供货量占国内市场12% |
| 华光环能（600475） | 环保能源装备制造商 | 2024年垃圾焚烧锅炉市占率18%，排名行业第一 |
| 杭锅股份（002534） | 余热锅炉与清洁能源设备供应商 | 2024年余热锅炉营收占比达35% |
| 川润股份（002272） | 流体设备与锅炉部件制造商 | 2024年风电配套设备供货规模超8亿元 |
| 江苏新能（603693） | 新能源发电及热电联产运营商 | 2024年生物质发电项目营收占比22% |
总结
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1、经营分析总结
2025年一季度净利润5,065.92万元。
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