夏厦精密(001306)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江夏厦精密制造股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“夏建敏”。公司主营业务是小模数齿轮及相关产品的研发、生产和销售。主要产品是电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮。
根据夏厦精密2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.68亿元，同比大幅增长31.35%。扣非净利润1,154.57万元，同比大幅下降31.35%。夏厦精密2025年第一季度净利润1,285.65万元，业绩同比大幅下降33.38%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,194.76万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括汽车齿轮、电动工具齿轮、减速机及其他三项，汽车齿轮占比58.79%，电动工具齿轮占比21.03%，减速机及其他占比14.72%。
1、汽车齿轮
2024年汽车齿轮营收3.91亿元，同比去年的3.18亿元增长了23.04%。同期，2024年汽车齿轮毛利率为19.46%，同比去年的29.29%大幅下降了33.56%。
2、电动工具齿轮
2024年电动工具齿轮营收1.40亿元，同比去年的9,442.67万元大幅增长了48.25%。同期，2024年电动工具齿轮毛利率为20.06%，同比去年的19.16%小幅增长了4.7%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加31.35%，净利润同比大幅降低33.38%
2025年一季度，夏厦精密营业总收入为1.68亿元，去年同期为1.28亿元，同比大幅增长31.35%，净利润为1,285.65万元，去年同期为1,929.91万元，同比大幅下降33.38%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失56.45万元，去年同期损失309.49万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益47.45万元，去年同期损失147.06万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1,032.75万元，去年同期为2,163.48万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.68亿元 | 1.28亿元 | 31.35% |
| 营业成本 | 1.35亿元 | 8,902.49万元 | 51.36% |
| 销售费用 | 306.10万元 | 241.97万元 | 26.51% |
| 管理费用 | 814.48万元 | 706.19万元 | 15.34% |
| 财务费用 | 145.10万元 | -119.32万元 | 221.61% |
| 研发费用 | 986.37万元 | 870.58万元 | 13.30% |
| 所得税费用 | 48.29万元 | 198.05万元 | -75.62% |
2025年一季度主营业务利润为1,032.75万元，去年同期为2,163.48万元，同比大幅下降52.26%。
虽然营业总收入本期为1.68亿元，同比大幅增长31.35%，不过毛利率本期为19.98%，同比大幅下降了10.58%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
夏厦精密2025年一季度非主营业务利润为301.20万元，去年同期为-35.52万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,032.75万元 | 80.33% | 2,163.48万元 | -52.26% |
| 其他收益 | 262.98万元 | 20.46% | 247.87万元 | 6.10% |
| 其他 | 39.42万元 | 3.07% | -283.39万元 | 113.91% |
| 净利润 | 1,285.65万元 | 100.00% | 1,929.91万元 | -33.38% |
全球排名
截止到2025年6月20日，夏厦精密近十二个月的滚动营收为6.66亿元，在齿轮行业中，夏厦精密的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
齿轮营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国高速传动 | 221 | 2.99 | -65.57 | -- |
| 双环传动 | 88 | 17.66 | 10 | 46.40 |
| RENK | 70 | 134.05 | 2.30 | -- |
| 杭齿前进 | 23 | 2.44 | 2.41 | 20.67 |
| 宁波东力 | 15 | -3.26 | 0.46 | -48.32 |
| hGears | 7.93 | -10.79 | -1.75 | -- |
| 夏厦精密 | 6.66 | 7.01 | 0.62 | -11.04 |
| 丰立智能 | 5.05 | -3.88 | 0.17 | -34.87 |
| 旺成科技 | 3.48 | -1.60 | 0.35 | -1.81 |
| 丰安股份 | 1.56 | -2.33 | 0.33 | -10.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
夏厦精密属于精密齿轮制造行业，专注于小模数齿轮细分领域。 近三年，精密齿轮制造行业受新能源汽车、机器人及智能制造驱动，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。未来三年，行业将加速进口替代，高精度齿轮需求占比预计提升至60%，政策引导下绿色制造与数字化升级推动产业链整合，2025年全球市场规模或达1200亿元。
2、市场地位及占有率
夏厦精密为国内小模数齿轮细分龙头，2024年汽车齿轮业务收入占比达57%，客户覆盖比亚迪等头部厂商，在新能源汽车齿轮领域市占率约8%，位列国产厂商前三。
3、主要竞争对手
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