民生健康(301507)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
杭州民生健康药业股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“竺福江”。公司的主营业务是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售。公司的主要产品是维生素与矿物质补充剂系列产品和益生菌系列产品；经过十余年的行业深耕，公司构建了覆盖全国的终端销售网络体系，拥有较强的品牌知名度和美誉度。
根据民生健康2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.72亿元，同比增长15.70%。扣非净利润6,112.20万元，同比小幅增长7.11%。民生健康2025年第一季度净利润6,270.57万元，业绩同比小幅增长6.51%。本期经营活动产生的现金流净额为1.19亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.51%
本期净利润为6,270.57万元，去年同期5,887.23万元，同比小幅增长6.51%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失246.32万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为7,074.04万元，去年同期为6,396.44万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.72亿元 | 2.35亿元 | 15.70% |
| 营业成本 | 1.19亿元 | 8,725.61万元 | 36.70% |
| 销售费用 | 5,885.22万元 | 5,808.16万元 | 1.33% |
| 管理费用 | 1,366.06万元 | 1,820.92万元 | -24.98% |
| 财务费用 | -248.92万元 | -672.70万元 | 63.00% |
| 研发费用 | 859.79万元 | 1,024.27万元 | -16.06% |
| 所得税费用 | 1,051.85万元 | 945.29万元 | 11.27% |
2025年一季度主营业务利润为7,074.04万元，去年同期为6,396.44万元，同比小幅增长10.59%。
虽然毛利率本期为56.06%，同比小幅下降了6.75%，不过营业总收入本期为2.72亿元，同比增长15.70%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
民生健康属于医药制造业中的维生素与矿物质补充剂细分领域。 近三年，维生素与矿物质补充剂行业年均复合增长率达9.8%，2024年市场规模突破600亿元，预计2027年将超800亿元。老龄化加速、健康意识提升及消费升级推动行业扩容，政策端“健康中国”战略及医保目录调整进一步强化行业规范化发展，未来产品创新与精准营养将成为核心竞争方向。
2、市场地位及占有率
民生健康是国内维生素与矿物质补充剂领域的头部企业，核心产品“21金维他”系列市占率约15%，稳居行业前三。2024年营收同比增长超20%，覆盖零售终端超10万家，线上渠道占比提升至35%，在OTC市场品牌认知度排名前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 民生健康（301507） | 维生素及矿物质补充剂研发生产 | 2024年维生素类产品市占率15% |
| 江中药业（600750） | 健胃消食片等OTC药品制造商 | 2024年消化类产品营收占比42% |
| 汤臣倍健（300146） | 膳食营养补充剂龙头企业 | 2024年膳食补充剂市占率31% |
| 华润三九（000999） | 感冒药及维生素复合制剂生产商 | 2024年感冒灵品类市占率超40% |
| 葵花药业（002737） | 儿童维生素及OTC药品供应商 | 2024年小儿维生素市占率18% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润6,270.57万元，较上期有所增长。
由于营收的增长，2025年一季度主营利润7,074.04万元，较去年同期有所增长。
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