万邦医药(301520)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
安徽万邦医药科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陶春蕾”。公司主营业务是为药品生产企业或药品上市许可持有人提供药品研发和临床试验的全流程外包服务。公司的服务主要分为药学研究服务和临床研究服务两大类。
根据万邦医药2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,105.22万元，同比下降21.20%。扣非净利润535.89万元，同比大幅下降76.44%。万邦医药2025年第一季度净利润1,184.93万元，业绩同比大幅下降60.09%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低21.20%，净利润同比大幅降低60.09%
2025年一季度，万邦医药营业总收入为7,105.22万元，去年同期为9,017.23万元，同比下降21.20%，净利润为1,184.93万元，去年同期为2,968.71万元，同比大幅下降60.09%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益12.15万元，去年同期支出268.87万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为404.80万元，去年同期为2,482.26万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降83.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,105.22万元 | 9,017.23万元 | -21.20% |
| 营业成本 | 4,858.34万元 | 4,782.55万元 | 1.59% |
| 销售费用 | 187.01万元 | 93.98万元 | 99.00% |
| 管理费用 | 578.75万元 | 680.95万元 | -15.01% |
| 财务费用 | -37.31万元 | -133.30万元 | 72.01% |
| 研发费用 | 1,076.53万元 | 1,073.89万元 | 0.25% |
| 所得税费用 | -12.15万元 | 268.87万元 | -104.52% |
2025年一季度主营业务利润为404.80万元，去年同期为2,482.26万元，同比大幅下降83.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为7,105.22万元，同比下降21.20%。
3、非主营业务利润同比基本持平
万邦医药2025年一季度非主营业务利润为767.98万元，去年同期为755.32万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 404.80万元 | 34.16% | 2,482.26万元 | -83.69% |
| 投资收益 | 214.91万元 | 18.14% | 67.93万元 | 216.37% |
| 公允价值变动收益 | 546.41万元 | 46.11% | 687.95万元 | -20.57% |
| 其他 | 16.66万元 | 1.41% | 8.13万元 | 105.07% |
| 净利润 | 1,184.93万元 | 100.00% | 2,968.71万元 | -60.09% |
行业分析
1、行业发展趋势
医药研发外包服务（CRO）行业 近三年全球CRO行业保持年均12%的复合增速，2024年市场规模突破900亿美元，中国CRO市场增速超全球水平，受益于创新药研发投入增加及仿制药一致性评价政策驱动。未来行业将向一体化服务平台发展，基因治疗、细胞疗法等新兴领域需求激增，预计2025年全球市场规模超1200亿美元，中国市场占比提升至18%
2、市场地位及占有率
万邦医药聚焦临床前及临床CRO细分领域，国内市场份额约1.2%-1.5%，在仿制药BE试验领域具备区域优势，2024年临床研究服务营收占比76.5%，但整体规模较行业龙头存在量级差距
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万邦医药（301520） | 综合性CRO企业，专注药学研究和临床研究服务 | 临床研究服务营收占比76.5%，仿制药BE试验领域华东地区市场份额约7% |
| 药明康德（603259） | 全球领先的一体化新药研发服务平台 | 2024年全球CRO市占率约16.8%，小分子药物研发市场占有率第一 |
| 泰格医药（300347） | 临床CRO龙头企业，覆盖创新药全周期服务 | 2024年国内临床CRO市场份额约13.5%，国际多中心试验项目占比提升至38% |
| 康龙化成（300759） | 全流程一体化CRO/CDMO服务商 | 实验室服务营收占比超60%，2024年新建基因治疗研发中心产能扩张40% |
| 昭衍新药（603127） | 专注于药物安全性评价的CRO企业 | 非临床研究市场份额约9.2%，2024年新签猴类实验订单金额同比增长25% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润535.89万元，较上期大幅下降。
由于营收的下降，2025年一季度主营利润404.80万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
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