司南导航(688592)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
上海司南卫星导航技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“王永泉”。公司主营业务是高精度卫星导航差分定位技术的研究与开发，基于全球卫星导航系统（GNSS），向客户提供实时定位精度为厘米、分米、亚米级的高精度卫星导航定位芯片、核心板卡、接收机产品以及系统解决方案。
根据司南导航2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,382.60万元，同比小幅增长13.32%。扣非净利润-1,497.92万元，较去年同期亏损增大。司南导航2025年第一季度净利润-1,039.54万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-8,576.03万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事地理信息应用及其他、模块及数据应用、智能驾驶与数字施工，主要产品包括数据采集设备、数据应用及系统解决方案、农机自动导航驾驶系统三项，数据采集设备占比49.82%，数据应用及系统解决方案占比18.43%，农机自动导航驾驶系统占比14.66%。
1、数据采集设备
2024年数据采集设备营收2.06亿元，同比去年的2.14亿元小幅下降了3.75%。同期，2024年数据采集设备毛利率为56.8%，同比去年的58.68%小幅下降了3.2%。
2、数据应用及系统解决方案
2024年数据应用及系统解决方案营收7,608.87万元，同比去年的6,464.13万元增长了17.71%。同期，2024年数据应用及系统解决方案毛利率为31.19%，同比去年的37.28%下降了16.34%。
3、农机自动导航驾驶系统
2024年农机自动导航驾驶系统营收6,053.09万元，同比去年的5,524.06万元小幅增长了9.58%。同期，2024年农机自动导航驾驶系统毛利率为38.74%，同比去年的26.71%大幅增长了45.04%。
4、高精度GNSS板卡/模块
2024年高精度GNSS板卡/模块营收5,965.13万元，同比去年的6,351.35万元小幅下降了6.08%。同期，2024年高精度GNSS板卡/模块毛利率为48.36%，同比去年的63.98%下降了24.41%。
2024年，该产品名称由“高精度GNSS板卡”变更为“高精度GNSS板卡/模块”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加13.32%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，司南导航营业总收入为4,382.60万元，去年同期为3,867.36万元，同比小幅增长13.32%，净利润为-1,039.54万元，去年同期为-722.65万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为419.06万元，去年同期为227.99万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,576.95万元，去年同期为-1,189.50万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,382.60万元 | 3,867.36万元 | 13.32% |
| 营业成本 | 2,096.49万元 | 1,658.29万元 | 26.43% |
| 销售费用 | 1,645.58万元 | 1,518.40万元 | 8.38% |
| 管理费用 | 785.52万元 | 594.46万元 | 32.14% |
| 财务费用 | -30.90万元 | -84.07万元 | 63.24% |
| 研发费用 | 1,413.73万元 | 1,326.90万元 | 6.54% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-1,576.95万元，去年同期为-1,189.50万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4,382.60万元，同比小幅增长13.32%，不过（1）管理费用本期为785.52万元，同比大幅增长32.14%；（2）毛利率本期为52.16%，同比小幅下降了4.96%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比增长
司南导航2025年一季度非主营业务利润为537.41万元，去年同期为466.85万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,576.95万元 | 151.70% | -1,189.50万元 | -32.57% |
| 投资收益 | 126.42万元 | -12.16% | 237.72万元 | -46.82% |
| 其他收益 | 419.06万元 | -40.31% | 227.99万元 | 83.81% |
| 其他 | 22.42万元 | -2.16% | 1.08万元 | 1967.60% |
| 净利润 | -1,039.54万元 | 100.00% | -722.65万元 | -43.85% |
全国排名
截止到2025年6月20日，司南导航近十二个月的滚动营收为4.13亿元，在地图导航及应用行业中，司南导航的全国排名为10名，全球排名为12名。
地图导航及应用营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Garmin 佳明 | 453 | 8.11 | 101 | 9.26 |
| Hexagon 海克斯康 | 447 | 7.55 | 85 | 8.48 |
| 四维图新 | 35 | 4.76 | -10.95 | -- |
| 华测导航 | 33 | 19.54 | 5.83 | 25.61 |
| 中科星图 | 33 | 46.31 | 3.52 | 16.87 |
| 航天宏图 | 16 | 2.37 | -13.93 | -- |
| 北斗星通 | 15 | -26.99 | -3.50 | -- |
| 超图软件 | 15 | -7.21 | -1.71 | -- |
| 合众思壮 | 12 | -17.15 | -2.22 | -- |
| 中海达 | 12 | -12.10 | -0.12 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 司南导航 | 4.13 | 12.73 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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