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盛景微(603375)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

根据盛景微2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8,800.75万元,同比基本持平。扣非净利润16.43万元,扭亏为盈。盛景微2025年第一季度净利润293.00万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为电子器件,其中电子控制模块为第一大收入来源,占比80.16%。

1、电子控制模块

2024年电子控制模块营收4.04亿元,同比去年的7.52亿元大幅下降了46.24%。同期,2024年电子控制模块毛利率为32.61%,同比去年的43.68%下降了25.34%。

2、放大器

2024年放大器营收3,652.87万元,同比去年的3,047.60万元增长了19.86%。同期,2024年放大器毛利率为49.37%,同比去年的53.28%小幅下降了7.34%。

3、起爆控制器

2024年起爆控制器营收1,846.42万元,同比去年的1,415.77万元大幅增长了30.42%。同期,2024年起爆控制器毛利率为21.38%,同比去年的22.5%小幅下降了4.98%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈

2025年一季度,盛景微营业总收入为8,800.75万元,去年同期为8,865.88万元,同比基本持平,净利润为293.00万元,去年同期为-471.44万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然信用减值损失本期损失119.05万元,去年同期收益32.86万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为-175.44万元,去年同期为-659.80万元,亏损有所减小;(2)投资收益本期为249.58万元,去年同期为0.00元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,800.75万元 8,865.88万元 -0.74%
营业成本 5,696.78万元 5,278.26万元 7.93%
销售费用 758.97万元 897.31万元 -15.42%
管理费用 705.95万元 1,233.36万元 -42.76%
财务费用 -15.33万元 -87.82万元 82.55%
研发费用 1,774.36万元 2,188.46万元 -18.92%
所得税费用 -59.49万元 -68.85万元 13.60%

2025年一季度主营业务利润为-175.44万元,去年同期为-659.80万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为35.27%,同比小幅下降了5.20%,不过(1)管理费用本期为705.95万元,同比大幅下降42.76%;(2)研发费用本期为1,774.36万元,同比下降18.92%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅增长

盛景微2025年一季度非主营业务利润为408.95万元,去年同期为119.51万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -175.44万元 -59.88% -659.80万元 73.41%
投资收益 249.58万元 85.18% -
公允价值变动收益 95.42万元 32.57% 75.14万元 26.98%
其他收益 183.11万元 62.49% 33.09万元 453.37%
信用减值损失 -119.05万元 -40.63% 32.86万元 -462.27%
其他 989.62元 0.03% 21.58万元 -99.54%
净利润 293.00万元 100.00% -471.44万元 162.15%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

盛景微属于计算机、通信和其他电子设备制造业,专注于工业电子雷管核心控制组件的研发与生产。 近三年,计算机、通信和其他电子设备制造业受益于电子雷管强制替代政策及智能化需求提升,年复合增长率超15%。2025年电子雷管渗透率预计突破90%,带动控制模块市场规模突破80亿元。未来趋势聚焦于芯片集成化、抗干扰技术升级及新能源领域拓展,行业正向高精度、全场景应用方向扩容。

2、市场地位及占有率

盛景微为国内爆破专用电子控制模块龙头,主导工业电子雷管核心组件细分市场,2024年供应链份额超35%,在矿山开采、基建爆破领域技术领先,高端产品市占率居行业首位。

3、主要竞争对手

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