线上线下(300959)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
无锡线上线下通讯信息技术股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为移动信息服务和数字营销业务。公司主要产品为短信业务、流量业务。
根据线上线下2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.93亿元，同比大幅下降49.38%。扣非净利润903.33万元，扭亏为盈。线上线下2025年第一季度净利润1,112.84万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为移动信息服务，占比高达62.78%。
1、移动信息服务
2022年-2024年移动信息服务营收呈大幅下降趋势，从2022年的12.96亿元，大幅下降到2024年的7.13亿元。2020年-2024年移动信息服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的12.3%，大幅下降到了2024年的6.87%。
2、数字营销
2022年-2024年数字营销营收呈大幅下降趋势，从2022年的6.23亿元，大幅下降到2024年的4.09亿元。2022年-2024年数字营销毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的3.15%，大幅增长到了2024年的9.4%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比大幅降低49.38%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，线上线下营业总收入为1.93亿元，去年同期为3.80亿元，同比大幅下降49.38%，净利润为1,112.84万元，去年同期为-430.39万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出190.65万元，去年同期收益261.69万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,317.13万元，去年同期为-836.10万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.93亿元 | 3.80亿元 | -49.38% |
| 营业成本 | 1.65亿元 | 3.68亿元 | -55.23% |
| 销售费用 | 740.72万元 | 1,042.33万元 | -28.94% |
| 管理费用 | 666.18万元 | 805.57万元 | -17.30% |
| 财务费用 | -202.59万元 | -242.17万元 | 16.34% |
| 研发费用 | 183.05万元 | 439.59万元 | -58.36% |
| 所得税费用 | 190.65万元 | -261.69万元 | 172.85% |
2025年一季度主营业务利润为1,317.13万元，去年同期为-836.10万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为1.93亿元，同比大幅下降49.38%，不过毛利率本期为14.49%，同比大幅增长了11.18%，推动主营业务利润扭亏为盈。
全球排名
截止到2025年6月20日，线上线下近十二个月的滚动营收为11亿元，在电信增值服务行业中，线上线下的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
电信增值服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 神州泰岳 | 65 | 14.36 | 14 | 54.85 |
| 吴通控股 | 44 | 0.96 | 0.92 | 14.97 |
| 中信国安 | 34 | 8.47 | -0.78 | -- |
| 国脉文化 | 21 | -22.59 | 0.15 | -- |
| 彩讯股份 | 17 | 23.02 | 2.30 | 15.56 |
| 蜂助手 | 15 | 29.11 | 1.34 | 8.31 |
| 线上线下 | 11 | -4.27 | 0.30 | -28.94 |
| 挖金客 | 9.87 | 13.88 | 0.66 | 0.62 |
| 天利科技 | 5.14 | 0.34 | 0.02 | -37.41 |
| 北纬科技 | 2.82 | 8.86 | 0.26 | -22.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
线上线下属于软件与信息技术服务业。 软件与信息技术服务业近三年受数字化转型驱动，市场规模持续扩大，2024年预计突破8万亿元，年复合增长率约10%。未来行业将加速向云服务、人工智能及大数据分析渗透，5G商用与物联网普及推动应用场景多元化，2025年后市场空间或达12万亿元，企业服务、智慧城市等领域成为增长核心。
2、市场地位及占有率
线上线下聚焦企业短信服务，客户涵盖阿里巴巴、腾讯、字节跳动等头部互联网企业，2024年三季度营收9.92亿元，但受行业竞争加剧影响，净利润同比下滑56.76%，推测其市场份额约2%-3%，处于细分领域第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 线上线下（300959） | 主营移动信息服务与数字营销 | 2024年企业短信服务营收占比超90% |
| 梦网科技（002123） | 云通信服务提供商，覆盖企业短信及富媒体 | 2024年市占率约15%，位列行业第一 |
| 吴通控股（300292） | 通信连接产品及信息服务商 | 2024年企业短信业务营收占比超30% |
| 银之杰（300085） | 金融IT服务商，拓展企业通信服务 | 2025年通信服务营收增速达25% |
| 中嘉博创（000889） | 企业短信与云通信平台运营商 | 2024年短信通道资源覆盖全国30个省市 |
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