睿创微纳(688002)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
烟台睿创微纳技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“马宏”。公司的主营业务是从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。
根据睿创微纳2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.36亿元，同比小幅增长12.88%。扣非净利润1.32亿元，同比增长15.57%。睿创微纳2025年第一季度净利润1.13亿元，业绩同比小幅增长11.36%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为多维感知，其中红外热成像业务为第一大收入来源，占比90.58%。
1、红外热成像业务
2019年-2024年红外热成像业务营收呈大幅增长趋势，从2019年的6.65亿元，大幅增长到2024年的39.09亿元。2024年红外热成像业务毛利率为53.65%，同比去年的53.8%基本持平。
2022年，该产品名称由“红外探测器及机芯模组、红外热像仪整机”，整合为“红外热成像业务”。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长11.36%
本期净利润为1.13亿元，去年同期1.02亿元，同比小幅增长11.36%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失1,698.85万元，去年同期损失592.56万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,436.75万元，去年同期支出736.26万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益94.19万元，去年同期损失1,626.54万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.25亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.36亿元 | 10.07亿元 | 12.88% |
| 营业成本 | 6.14亿元 | 5.37亿元 | 14.34% |
| 销售费用 | 5,825.56万元 | 5,888.54万元 | -1.07% |
| 管理费用 | 8,473.05万元 | 9,640.17万元 | -12.11% |
| 财务费用 | 941.82万元 | 1,199.15万元 | -21.46% |
| 研发费用 | 2.33亿元 | 1.80亿元 | 29.65% |
| 所得税费用 | 1,436.75万元 | 736.26万元 | 95.14% |
2025年一季度主营业务利润为1.25亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅增长8.20%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.36亿元 | 12.88% | 研发费用 | 2.33亿元 | 29.65% |
| 毛利率 | 45.95% | -0.69% |
全球排名
截止到2025年6月20日，睿创微纳近十二个月的滚动营收为43亿元，在红外设备行业中，睿创微纳的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
红外设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 睿创微纳 | 43 | 34.33 | 5.69 | 7.25 |
| 高德红外 | 27 | -8.54 | -4.47 | -- |
| 航天智装 | 13 | 1.03 | 0.71 | -14.25 |
| 国科天成 | 9.61 | 43.11 | 1.73 | 32.27 |
| 久之洋 | 5.34 | -9.84 | 0.31 | -26.53 |
| 波长光电 | 4.16 | 10.36 | 0.37 | -12.11 |
| 富吉瑞 | 3.02 | -1.67 | 0.12 | -46.60 |
| *ST大立 | 2.75 | -30.12 | -3.84 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
睿创微纳属于红外热成像与多维感知技术行业，聚焦非制冷红外探测器及智能算法研发应用。 红外热成像行业近三年受技术迭代、成本下降及智能化需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间突破200亿美元。未来趋势向民用领域加速渗透，融合AI、自动驾驶、机器人等新兴场景，预计2025年后复合增长率维持12%以上，工业检测、安防监控、消费电子构成核心增长极。
2、市场地位及占有率
睿创微纳在国内非制冷红外探测器市场占有率约25%-30%，位列前三，其技术迭代速度和民用化布局领先，2025年推出的8μm/6μm芯片进一步巩固在智能驾驶、机器人感知领域的竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 睿创微纳（688002） | 专注非制冷红外探测器及多维感知技术，覆盖安防、工业、消费电子等领域 | 2025年红外芯片出货量占全球民用市场约18%，机器人感知组件供货规模达千万级 |
| 高德红外（002414） | 国内军用红外龙头，拓展民用安防、医疗及车载市场 | 2024年军品营收占比超60%，民品市场占有率约20% |
| 大立科技（002214） | 主营红外热像仪及核检设备，深耕电力、石化行业检测 | 2025年电力行业红外设备市占率约15%，工业检测业务增速超25% |
| 久之洋（300516） | 聚焦海洋观测与军用红外系统，技术侧重中高端市场 | 2024年海洋观测设备营收占比超35%，红外产品军方订单稳定 |
| 北方广微（关联北方导航） | 依托军工背景拓展民用红外核心器件，主攻测温与夜视场景 | 2025年测温模组出货量突破百万级，民用市场占有率约8% |
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